銀河證券研報表示，總體上，2025年港股有望在寬幅震蕩中上行。配置方面，第一，在國內擴內需、穩(wěn)消費等政策刺激下，當前估值水平相對較低的港股消費股有望上漲。第二，科技板塊依然具備較高投資機會，尤其是人工智能、消費電子、半導體等板塊。同時，新質生產(chǎn)力在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要性日漸提升，政策支持力度加大。第三，在海外不確定因素擾動下，港股高股息策略仍具備吸引力，尤其是積極進行市值管理的央企高股息標的。具體地，綜合考慮估值水平、分紅能力、業(yè)績增速、投資者倉位等因素后，2025年，恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，預計投資價值排名前三的行業(yè)分別是非必需性消費、公用事業(yè)、資訊科技業(yè)。
截至12月中下旬，已有66只新股上市，總集資額超過830億港元，預計全年融資額重返全球第四。2024年接近尾聲，港股IPO市場呈現(xiàn)回暖走勢。今年，在單一大型新股上市的帶動下，港股市場IPO融資額猛增。不過，港股市場的IPO項目，目前多數(shù)規(guī)模仍相對較小，融資額回暖的可持續(xù)性，仍然有待進一步觀察。不過，與上年相比，港股流動性弱、估值低、融資難的三重難題已有緩解跡象。截至11月末，港股總市值較去年末已經(jīng)增加近10%，今年前11個月，港股日均成交額為1309億港元，較2023年高出24.7%。部分機構認為，展望2025年，短期港股可能還將存在一定震蕩。但從長期來看，2025年港股將進一步迎來修復。（第一財經(jīng)）
中信證券研報表示，2024年8月以來，港股中小盤久違地跑出超額收益，雖然在10月8日往后的調整中回撤較多收益，但近期小型股指數(shù)又再次跑出超額收益，這背后與小型股持續(xù)的交投熱度以及南向資金流有關。歷史上來看，港股中小盤跑出超額收益的階段通常都伴隨著較高水平的交投熱度，以及南向資金的快速流入。而近期小型股的交投熱度維持高位震蕩，并且南向資金流入中小型股的體量也來到歷史高位且趨勢向上，小型股的行情有望延續(xù)。另外從賣空的角度看，比起賣空帶來的價格壓力，流動性對于港股中小型股的價格影響力更強。
深交所12月19日發(fā)布圣誕節(jié)期間深港通下的港股通交易日安排，12月24日（星期二）下午至12月26日（星期四）不提供港股通服務，12月27日（星期五）起照常開通港股通服務。
華泰證券研報指出，上周港股沖高回落，內外資分歧的局面仍在延續(xù)，關注本周FOMC會議后海外流動性邊際收緊壓力。重點變化上：1）外資，主動配置型外資凈流出港股規(guī)模擴大、連續(xù)9周凈流出，或與政策預期在力度上的波動、圣誕節(jié)前落袋為安有關；2）南向，上周凈流入規(guī)模維持高位，啞鈴型加倉高股息和新經(jīng)濟板塊，并呈現(xiàn)一定高低切換特征；3）產(chǎn)業(yè)資本，回購力度接近4月水平，回購事件數(shù)增加，回購額、回購市值比小幅回落，處于2023年以來70%左右分位；4）空頭，恒生指數(shù)日均沽空比例連續(xù)三周回落，單日來看自上周一低點逐漸回升，但當前仍處于10%左右的歷史低位。
研報稱，當前，在政策組合拳扭轉投資者情緒下，南向資金流入港股的態(tài)勢，以及中小盤的業(yè)績增速預期有明顯優(yōu)勢，與歷史中小盤大幅跑贏大盤的背景相當；僅當前中小盤估值歷史分位較高，但我們認為這與中資逐漸掌握中小盤定價權有關，中小盤估值或往中資體系靠攏。綜合來看，在后續(xù)南向資金維持流入，外資尚未大幅轉向之前，中小盤或較大盤有更大機會，但基于小盤流動性的不足與業(yè)績的波動，中盤或是當前更好的選擇。
西部利得總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)何奇管理的西部利得策略優(yōu)選發(fā)布2024年三季報，該基金在三季度新進快手、科順股份、首開股份、喜臨門等為前十大重倉股，同時加倉了越秀地產(chǎn)、山金國際。何奇在季報中表示，三季度該基金延續(xù)了以周期股為主的配置方向，并適當加大了對港股的配置比重，階段性看好周期股和港股的原因在于：一是美聯(lián)儲降息周期開啟，利好貴金屬等全球定價的資源品；二是房地產(chǎn)政策放松有望帶來基本面的邊際改善，利好房地產(chǎn)相關產(chǎn)業(yè)鏈及順周期板塊的估值重塑。他判斷，A 股中期可能存在著反彈空間，該基金會繼續(xù)關注泛成長方向的反彈機會。
開源證券研報指出，往后看，隨著三點預期的依次落地（國內政策進一步積極預期、聯(lián)儲降息預期、美國大選預期），港股或進入流動性改善后的新一輪慢牛。配置上，建議關注：流動性改善后的慢牛，（1）降息趨勢確定，利率敏感疊加盈利預期改善：互聯(lián)網(wǎng)龍頭、醫(yī)藥；（2）高分紅，中長期配置價值凸顯：公用事業(yè)、銀行、通信運營商。
中信建投研報認為，A股和港股有望繼續(xù)走強，貨幣政策寬松周期剛剛開啟，無風險利率下行，長期資金入市有序推進，穩(wěn)增長政策全面放開，對國內外投資者仍有較大吸引力。國內債市近期仍有波動，隨時等待配置機會，關注股債蹺蹺板效應和債基、理財贖回風險。黃金價格的上行格局至少有兩點支撐，一是來自實際利率的下行預期，二是全球部分主要經(jīng)濟體央行從2018年以來的持續(xù)性增持黃金。
華泰證券指出，近期港股出現(xiàn)較大波動。近期港股波動的三點因素是：政策預期差變化、海外流動性邊際緊縮與地緣政治風險升溫，其中第一點或為主因。在經(jīng)過調整后，我們認為港股現(xiàn)在或接近支撐位，其中最重要的因素在于：從政策預期、企業(yè)盈利預期和美元流動性預期來看，當前內外綜合環(huán)境顯著優(yōu)于6-7月中旬，而定量測算下當前港股風險溢價已接近彼時水位。往前看，我們認為11月上旬前港股大概率在當前支撐位區(qū)域震蕩。美國大選、三季報、政策驗證等時點性因素仍會擾動，但情緒釋放或已基本到位。配置上，建議關注醫(yī)藥及互聯(lián)網(wǎng)板塊等美債利率敏感型+盈利預期改善型行業(yè)。
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