7月20日，公募基金二季報悉數(shù)披露，百億規(guī)?；鸾?jīng)理的最新投資觀點隨之出爐。除了紅利、AI等熱門投資方向，此前熱度相對低的農(nóng)林牧漁、國防軍工板塊，以及港股市場等新投資主線也受到較多關(guān)注。中歐基金基金經(jīng)理周蔚文表示，二季度相對市場超配養(yǎng)殖和基礎(chǔ)化工行業(yè)，看好其中有長期價值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度的優(yōu)秀公司，這些公司的盈利在2024年甚至2025年有望實現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。其中，對出口份額還可持續(xù)提高、明顯有全球競爭力的制造業(yè)，進行了增配。
國泰君安發(fā)文稱，養(yǎng)殖板塊三季度盈利豐厚，量、價、重均高于2023年同期。往后看四季度，量和價預(yù)計也將有同比明顯增長。橫向進行板塊間比較，當(dāng)前業(yè)績和下季度業(yè)績同比高增速，2025年的豬價預(yù)期未來也將繼續(xù)上調(diào)，因此板塊間比較優(yōu)勢來看，養(yǎng)殖板塊的配置優(yōu)勢明顯。
國盛證券研報指出，建議關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)三個方向的投資機會：1）生豬養(yǎng)殖，伴隨供應(yīng)逐步減少，后續(xù)豬價中樞或不斷上移，周期開啟反轉(zhuǎn)。當(dāng)前估值仍位于相對低位，是布局豬周期的較優(yōu)時點，關(guān)注牧原股份、溫氏股份等。2）家禽養(yǎng)殖，白雞磨底已久，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等；黃羽肉雞方面，黃雞產(chǎn)能持續(xù)調(diào)整，關(guān)注季節(jié)性價格彈性機會，個股關(guān)注立華股份。3）養(yǎng)殖配套，農(nóng)產(chǎn)品上下游價格波動加劇，畜禽價格尚未進入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望實現(xiàn)對中小飼企的替代，關(guān)注海大集團、禾豐股份等；疫苗方面關(guān)注后續(xù)季度景氣回暖。
國信證券近日研報表示，看好養(yǎng)殖布局，關(guān)注種子轉(zhuǎn)基因催化。1）生豬養(yǎng)殖：豬價表現(xiàn)淡季不淡，看好板塊下半年景氣上行。2）黃雞：前期產(chǎn)能回落，未來有望與豬價反轉(zhuǎn)同步共振。3）白雞：中期供給充足，有望隨豬價反轉(zhuǎn)開啟高景氣。4）動保：關(guān)注非瘟疫苗、寵物疫苗等新品研發(fā)進展。5）肉制品：今年豬價處于周期景氣上行初期，看好雙匯發(fā)展業(yè)績上行及高分紅。6）飼料及寵物：飼料會向技術(shù)服務(wù)類企業(yè)集中，核心看好海大集團等。寵物板塊出口表現(xiàn)較好，或迎來較好機會。7）種植鏈：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地，看好技術(shù)領(lǐng)先種企迎來成長黃金期。糖市短期邊際供強需弱，看好中期基本面。
周蔚文管理的中歐時代先鋒截至二季度末的管理規(guī)模為123.49億元，前十大重倉股包括萬華化學(xué)、牧原股份、立訊精密、紫金礦業(yè)等。中歐時代先鋒在二季度基本維持年初組合，相對市場超配養(yǎng)殖和基礎(chǔ)化工行業(yè)?！拔覀兛春闷渲杏虚L期價值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度的優(yōu)秀公司，相信這些公司的盈利在2024年甚至2025年都有望明顯好轉(zhuǎn)。這類公司中也包含了出口份額還可持續(xù)提高的、明顯有全球競爭力的制造業(yè)，我們在二季度也進行了增配?！敝芪滴谋硎?。
進入二季度后，生豬價格迎來強勢上漲。伴隨著生豬價格的上漲，生豬養(yǎng)殖盈利提升，據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測養(yǎng)殖成本推算，全國生豬自繁自養(yǎng)盈利由4月1日的118.69元/頭最高漲至6月11日的638.9元/頭。在二季度生豬價格強勢上漲的影響下，帶動上半年生豬養(yǎng)殖盈利回正?？紤]豬肉消費的季節(jié)性消費特點，下半年進入需求旺季，需求端對豬價形成一定支撐。同時當(dāng)前生豬價格處于偏高水平，且考慮2023年生豬去產(chǎn)能影響2024年下半年生豬出欄減少，在此基礎(chǔ)上，生豬價格或持續(xù)處于養(yǎng)殖成本線以上，因此自繁自養(yǎng)盈利仍相對較為可觀。
中原證券研報指出，自2023年初開始的能繁母豬產(chǎn)能去化，已經(jīng)逐步體現(xiàn)在2024年商品豬出欄和仔豬供應(yīng)層面，豬價呈現(xiàn)出“淡季不淡”的現(xiàn)象。2024年下半年，隨著消費旺季來臨和市場供應(yīng)收緊，豬價有望進一步上行。同時，成本端飼料價格的壓力同比得到緩解，預(yù)計2024年養(yǎng)殖行業(yè)整體盈利水平將明顯提升。建議關(guān)注：牧原股份、中牧股份等。
1）生豬養(yǎng)殖方面，對于今年下半年豬價預(yù)期或可更樂觀，資金壓力等因素制約下行業(yè)/上市公司產(chǎn)能或不會出現(xiàn)快速明顯增加、明年豬價或亦值得期待。同時，行業(yè)及多數(shù)上市公司養(yǎng)殖成本近期持續(xù)明顯下降，單頭盈利空間有望放大。本輪周期豬價反轉(zhuǎn)后自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利或有望回歸正常周期規(guī)律、持續(xù)1年以上。2）肉禽養(yǎng)殖方面，產(chǎn)能收縮+豬雞共振，24H2肉禽養(yǎng)殖鏈景氣有望上行。3）動保方面，豬用產(chǎn)品銷售或尚未出現(xiàn)明顯向好拐點。
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