天風證券研報指出，消費品以舊換新補貼或加速AI PC滲透率提升，看好產業鏈投資機會。加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新政策出臺，在各大電腦廠商推出AI PC之際，消費品以舊換新補貼或將提高消費者的換機需求，加速AI PC滲透率的提升，相關產業鏈如EC芯片、觸控芯片等有望受益于換機。
摩根士丹利調整了在中國的行業配置，將非必需消費品行業評級從中性下調至減持，同時將醫療保健行業評級從減持上調至中性，在擔心有限的財政支持和宏觀經濟挑戰的情況下，將轉向防御性投資。摩根士丹利分析師更新焦點名單，以中遠海能取代了非必需消費品領域的知名企業安踏體育，理由是基本面更加強勁以及全球石油運輸需求的潛在收益。將華潤三九列入港股A股專題名單，預計受益于穩定的盈利、股息支付和國企改革。摩根士丹利的經濟團隊預計，在2024年剩余時間內將額外實施價值約2萬億元的財政刺激措施，隨后在2025年再進行2-3萬億元的債務置換。
中信證券研報稱，8月以來，北京、上海、廣東、湖南等多個省市紛紛發布政府加力支持消費品以舊換新的通知。多地在國家政策基礎之上，對乘用車“置換更新”補貼政策進行了細化，并在家電以舊換新領域有進一步加力動作。從部分已披露用于支持消費品以舊換新的資金規模的省市數據來看，平均資金規模約為45億元左右。周度高頻數據顯示8月下旬以來汽車和家電消費情況有所改善。截至9月15日，9月份乘用車廠家日均零售和批發銷量同比增速分別較8月全月增加19.0和14.0個百分點。我們測算，以舊換新補貼對今年9-12月汽車和家電領域社零的拉動約為12.0-26.7個百分點，對今年9-12月整體社零增速的拉動率約為2.0-4.5個百分點，對今年全年汽車和地產鏈商品社零的拉動率為4.8-10.7個百分點，對今年全年整體社零的拉動率為0.8-1.8個百分點。宏觀經濟運行方面，8月財政收入降幅擴大，財政支出序時進度開始弱于歷史同期，收入端短收對支出端的壓力或將不斷凸顯。我們預計，未來出口企業集中結匯可能會加大短期匯率波動，人民幣匯率有可能接近7.0。不過，我們預計年內人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大。本周市場關注美聯儲降息操作、中國8月財政數據、人民幣匯率變化，下周重點關注8月美國PCE數據和8月中國工業企業利潤數據。
據國家統計局，消費品制造業利潤保持兩位數增長。國內消費需求平穩恢復，疊加工業品出口持續增長，共同推動消費品制造業利潤保持較好增長態勢。1—7月份，消費品制造業利潤同比增長10.2%，增速高于規上工業平均水平6.6個百分點。分行業看，在13個消費品制造大類行業中，有11個行業利潤同比增長，8個行業增速超過10%。其中，造紙、化纖行業利潤分別增長1.08倍、1.05倍，農副食品、紡織、印刷、文教工美、酒飲料茶、家具行業利潤增長12.4%—23.9%。
國家稅務總局最新稅收數據顯示，今年4—7月份，在國家鼓勵、地方政府支持等多因素帶動下，全國企業設備更新穩步推進，消費品以舊換新政策效果顯現。增值稅發票數據顯示，今年4—7月份，全國企業設備更新穩步推進，采購機械設備類金額同比增長6.4%。其中，新質生產力領域投入力度加大，信息傳輸軟件和信息技術服務業、科學研究和技術服務業采購機械設備類金額同比均保持兩位數增長（17.5%、20.4%），增速較3月份明顯提高（15.8、11個百分點）；工業企業設備更新增速提升，工業企業采購機械設備類金額同比增長5.3%。（央視新聞）
隨著各地以舊換新政策的陸續實施，多家家電上市公司迅速行動起來。記者在采訪中了解到，美的集團、格力電器、海爾智家、四川長虹等企業正積極響應政策號召，在補貼、回收、研發等環節加大投入力度。 美的集團相關負責人表示，將投入更多資源支持以舊換新活動，持續在全國開展大規模的促銷活動，并與拆解企業互聯共創，實現全過程跟蹤、追溯的機制。美的集團此前宣布將投入80億元開展以舊換新活動；格力電器表示，投入30億元資金參與到家電產品的以舊換新活動中，范圍正從空調向其他品類覆蓋。 以舊換新政策也成為了家電行業向綠色、智能化轉型的重要推動力。四川長虹表示，將加大AI產品研發投入，并推出了更為便捷的舊機回收服務，簡化了消費者參與以舊換新的流程；TCL則實施了舊機估值與廠家讓利的雙重補貼政策，進一步解決舊機換新的各類難題。 此外，家電顯控供應企業視源股份表示，公司與中再資環、格林美等企業，圍繞廢舊物資綠色回收及再制造等方面達成合作，打通以舊換新在回收再利用環節的堵點。 “政策的實施為企業布局指明了方向，推動其在各自優勢領域加大投入力度，從而加速家電產品換新迭代，進一步推動行業向著更加綠色、智能的方向發展。同時，隨著政策紅利的持續釋放，家電行業將迎來更加廣闊的發展前景。”徐東生說。(證券日報)
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