華泰證券研報表示，復(fù)盤17年-24年8月，景氣周期、供應(yīng)鏈配套突破、價格因素是影響板塊的主要因素，當(dāng)前PE估值已處19年以來相對底部，或已經(jīng)充分包含了悲觀情緒。而中長期來看，“全球化和智能化”或打開零部件企業(yè)成長天花板，帶來業(yè)績和估值雙擊。我們推薦關(guān)注：1）出海鏈：看好有能力全球范圍拓展客戶的優(yōu)秀公司，一方面是順應(yīng)整車E/E架構(gòu)迭代，具備Tier0.5能力的，在大眾、豐田等全球車企中獲得領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)，另一方面是憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品和客戶能力，進行全球擴張的公司；2）頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：配套“華為系”，以及出海領(lǐng)頭羊的奇瑞的產(chǎn)業(yè)鏈。
中信證券研報表示，受2022年年底“國三”切“國四”，及高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、土地流轉(zhuǎn)政策持續(xù)推進影響，國內(nèi)馬力段上延及升級趨勢仍處起步階段，國內(nèi)拖拉機市場25/26年有望迎來換機潮，大拖賽道有望迎來量價齊升。參考海外市場，成熟市場均由頭部企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展且占據(jù)市場絕對主導(dǎo)，產(chǎn)品智能化水平持續(xù)增強帶來行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長。鑒于目前國際形勢復(fù)雜多變，糧食安全舉足輕重，且我國農(nóng)業(yè)機械較歐美發(fā)達國家差距較大，農(nóng)機行業(yè)正處于補短板、智能化、本土化的產(chǎn)業(yè)升級初始關(guān)鍵階段，國家政策支持持續(xù)發(fā)力，我們看好農(nóng)機行業(yè)發(fā)展前景，尤其大拖賽道發(fā)展，建議重點關(guān)注行業(yè)內(nèi)核心零部件自給率高、技術(shù)及渠道先行布局的農(nóng)機行業(yè)龍頭企業(yè)。
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