中信證券研報指出，君海通并購為本輪周期首單頭部機構(gòu)并購案例，也是行業(yè)首單上市券商并購案例，響應(yīng)了國家打造一流投資銀行、促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的宏觀方向，長期有望顯著改變行業(yè)競爭格局，并為證券行業(yè)后續(xù)并購重組打開空間。推薦同屬同一實控人的證券公司以及后續(xù)市場化并購可能性較高的證券公司。
12月23日，致同咨詢?nèi)谫Y與并購財務(wù)顧問服務(wù)主管合伙人武建勇表示，在政策支持和引導(dǎo)下，2025年中企的并購和融資活動，特別是海外并購活動有望延續(xù)今年下半年以來的逐步回暖態(tài)勢。
10月31日，科創(chuàng)100ETF（588190）收盤漲0.91%，成交額4.59億元。成份股漲跌互現(xiàn)，上漲方面，國盾量子漲9.50%、芯源微漲 3.65%，安集科技、睿創(chuàng)微納、思特威等紛紛跟漲；下跌方面，愛博醫(yī)療領(lǐng)跌，百濟神州跟跌。消息面，數(shù)據(jù)顯示，自“科創(chuàng)板八條”推出以來，科創(chuàng)板新披露的并購交易近40單，是去年同期的兩倍以上，向市場傳遞了積極支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購的積極信號。東方證券表示，展望后市，科技成長仍將延續(xù)優(yōu)勢，如半導(dǎo)體周期上行，新興成長類資產(chǎn)當(dāng)前盈利優(yōu)勢顯著。綜合來看，科創(chuàng)100ETF（588190）跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)，有望分享各細(xì)分方向“科特估”龍頭市值從小到大過程的紅利，或為低成本高彈性的科創(chuàng)板投資利器。
中信建投研報表示，把握并購帶來的五大投資方向。1）行業(yè)：行業(yè)集中度攀升，商業(yè)和專業(yè)服務(wù)為市場熱門投資領(lǐng)域。新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)整合為國家重點戰(zhàn)略方向；2）整合方式：橫向整合比例逐年下降，并購目的日益多元，部分公司通過并購重組實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)；3）公司類型：國有企業(yè)以及中大型企業(yè)為主要參與者；4）地域：“一帶一路”開啟跨境并購新潮流，境外并購以能源行業(yè)為主；5）交易方式：協(xié)議收購仍為主流交易方式，增資占比加大，市場逐漸引入可轉(zhuǎn)債等新型支付工具。
中信建投研報稱，“新國九條”再次嚴(yán)格審核IPO，引發(fā)了市場對并購重組的關(guān)注。我國大量優(yōu)質(zhì)標(biāo)的均具有產(chǎn)業(yè)整合或轉(zhuǎn)型需求，政府利好政策不斷出臺，內(nèi)外因素疊加，有望迎來新一波并購浪潮。“并購六條”進一步表明了監(jiān)管層對于推動并購重組市場活躍的政策導(dǎo)向，尤其在增強產(chǎn)業(yè)整合和提升監(jiān)管包容度方面做出了重要部署。重點把握并購帶來的五大投資方向。1）行業(yè)：行業(yè)集中度攀升，商業(yè)和專業(yè)服務(wù)為市場熱門投資領(lǐng)域。新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)整合為國家重點戰(zhàn)略方向；2）整合方式：橫向整合比例逐年下降，并購目的日益多元，部分公司通過并購重組實現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)；3）公司類型：國有企業(yè)以及中大型企業(yè)為主要參與者；4）地域：“一帶一路”開啟跨境并購新潮流，境外并購以能源行業(yè)為主；5）交易方式：協(xié)議收購仍為主流交易方式，增資占比加大，市場逐漸引入可轉(zhuǎn)債等新型支付工具。
10月28日，并購重組概念行情持續(xù)火爆。在這背后，近期多種創(chuàng)新型并購方案陸續(xù)落地，并購市場快速升溫。“并購重組市場被激活了，我們也在不斷地撮合并購交易。”一位投行高管表示，這與多方面因素有關(guān)，一方面監(jiān)管包容性增強以及鼓勵創(chuàng)新，增加了并購的空間，讓企業(yè)有了更強的并購動力，同時二級市場也給予積極的正向反饋；另一方面，IPO收緊之下，股權(quán)投資機構(gòu)也希望通過并購尋求退出。上述高管同時稱，現(xiàn)在并購的標(biāo)的主要來自新三板公司、輔導(dǎo)的公司、撤回材料的公司等，因為規(guī)范程度高，也有一定體量。（一財）
證監(jiān)會主席吳清在2024金融街論壇年會上表示，加快落實“并購六條”，盡快推出一批典型案例。（新華財經(jīng)）
華泰證券研報指出，國泰君安(601211.SH)吸收合并海通預(yù)案落地。兩者合并后強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，在客戶基礎(chǔ)、服務(wù)能力、運營管理等方面形成品牌優(yōu)勢。停牌期間市場顯著回暖，適當(dāng)上調(diào)股基成交額等假設(shè)，預(yù)計2024-26年EPS 1.18/1.42/1.83元(前值0.95/1.05/1.13元)，2024 年BPS19.47元。A/H可比公司2024E PB Wind 一致預(yù)期均值1.49/0.77倍，考慮整合需要一定時間，效果尚需觀察，給予A/H 2024E PB 一定折價至1.35/0.70倍，目標(biāo)價人民幣26.28元/15.02港幣(前值人民幣19.33元/9.56港幣)，均維持“買入”評級。
證監(jiān)會日前發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。中金公司投資銀行部全球并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理陳潔表示，“并購六條”切實體現(xiàn)了監(jiān)管“多措并舉活躍并購重組市場”的決心，是中國資本市場并購重組市場化改革的里程碑，將掀開上市公司產(chǎn)業(yè)并購的全新篇章，釋放出巨大的市場活力和產(chǎn)業(yè)整合升級帶來的增量價值。政策推出后，引起了市場的熱烈反響，買賣雙方的并購意向在迅速回暖。在陳潔看來，此次頒布的“并購六條”亮點頗多，充分貼合了并購交易市場化、商業(yè)化、多元化的特質(zhì)，精準(zhǔn)解決了目前上市公司并購重組面臨的難點和堵點，有效響應(yīng)了市場主體的需求。（中證金牛座）
中金公司董事長陳亮在2024年半年度業(yè)績說明會上就IPO階段性收緊后的投行戰(zhàn)略發(fā)表觀點。陳亮指出，一是在股本業(yè)務(wù)方面，不斷鞏固港股市場領(lǐng)先地位，積極開拓新市場新業(yè)務(wù)。二是積極把握并購市場機會，并購重組是政策的鼓勵方向，也是公司業(yè)務(wù)優(yōu)勢所在，接下來會在資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)整合等方面發(fā)掘新的增長點。三是投行業(yè)務(wù)將繼續(xù)加強行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈深度研究，結(jié)合區(qū)域化布局，充實優(yōu)化項目儲備，為長遠(yuǎn)發(fā)展打好基礎(chǔ)。
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