華泰證券研報稱，其研究覆蓋的水泥行業上市公司2024年上半年合計實現歸屬于母公司凈利潤1.75億元，同比下降98%。根據中國建筑材料聯合會數據，2024年上半年水泥行業利潤總額為-11.5億元，企業虧損面超過50%。在行業盈利進一步探底的同時，企業的經營正在優化：1.市場策略更多向穩價傾斜，力求通過供給調控平衡供需關系；2.繼續強調成本管控，強化自身競爭力；3.進一步收縮資本開支，體現保障現金流正在成為更優先的選項。華泰證券認為穩價的共識有助于行業盈利在2024年下半年實現邊際修復。目前上市企業的負債率仍明顯低于上輪周期底部，財務情況仍屬健康。
“明年水泥行業需求雖尚未出現明顯改善信號，但需求基本盤仍在，明年水泥需求較今年降幅會收窄；隨著行業自律意識不斷加強，錯峰力度加大，預計水泥價格仍將延續今年價格上漲趨勢。”近日，金隅集團在接待華西證券、國泰基金等機構調研，談及明年水泥需求及價格趨勢時表示。
華龍證券研報指出，1）水泥行業：10月下旬，全國水泥市場需求量環比略有減弱，主因北方地區市場陸續進入淡季，即將開啟冬季錯峰生產周期；南方地區需求保持穩定，為在最后需求期改善盈利，繼續推動價格上行。華東地區水泥漲價落地，帶動全國水泥均價回升，疊加一系列利好政策發布，行業估值有望回升。建議關注：華新水泥、上峰水泥、海螺水泥等。2）消費建材：2021年以來，主要消費建材上市公司開始計提信用減值準備，從2023年應收賬款情況來看，短期風險有所降低。近年來主要消費建材上市公司積極進行渠道變革并開始拓展新業務，同時大部分公司也開始探索出海業務，開辟業務增長新路徑。短期來看，一系列重磅利好政策發布有望帶動行業估值回升。建議關注：北新建材、三棵樹、東方雨虹等。
里昂發表報告指，財政部已著手跟進更有力的財政政策，預期明年基建增長將獲支持。此外，該行認為今年6月開始的幾輪價格上漲證明水泥行業已走出供需嚴重失衡的階段。該行指，水泥企業已重新就協同控制生產以促進供需平衡達成共識。因此在需求改善及供應協同改善的情況下，水泥行業應可于明年取得更佳的盈利表現。該行看好水泥龍頭公司的業績有可能持續改善，推薦海螺水泥、華新水泥、華潤建材科技及中國建材。
中信建投研報表示，多家水泥企業長期破凈，市值提升迫在眉睫。證監會就市值管理征求意見稿征求意見，其中第九條提出長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃，包括目標、期限及具體措施。長期破凈公司應當至少每年對估值提升計劃的實施效果進行評估，并根據需要及時完善，經董事會審議后披露。我們統計的14家上市水泥公司中7家滿足長期破凈公司的條件（過去12個月每個交易日的收盤價均低于每股凈資產），預計該政策將波及到大量水泥上市企業，提升水泥公司市值管理能力。
中信證券研報指出，9月27日起，長三角沿江地區熟料價格計劃一次性大幅上漲100元/噸，主要因為部分企業扭虧為盈意愿強烈，且企業錯峰生產力度加大。當前長三角地區水泥價格較低，水泥價格的大幅上漲有望使得企業盈利能力得到極大恢復。水泥企業分紅率具有提升空間，有望進一步增強股東回報。
中信證券研報指出，水泥行業已處于周期性盈利底部，隨著中小產能的出清，供給格局的改善有望帶動盈利能力恢復。玻璃行業高齡產線比例較大，潛在冷修減產空間大，供給端有望改善；玻纖價格實現觸底反彈。地產需求預期有所改善，龍頭公司積極轉型擺脫集采依賴，盈利質量及穩定性均有所增強，同時積極提升分紅水平或回購來加大投資者回報力度，且當前估值已處于歷史較低水平，未來具備回升空間。
中信證券發布研報稱，2024年上半年消費建材類企業積極拓展零售渠道和多品類業務，盈利水平和現金流質量持續提升，也支撐加大分紅力度來回報投資者；水泥行業在二季度積極助推漲價，盈利能力有所恢復；玻纖行業基本觸底，二季度提價效果明顯。龍頭公司具備規模、成本、渠道、品牌等綜合優勢，在行業周期性波動中顯示出較強的穿越能力。
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