銀河證券研報(bào)指出，2025年全國能源工作會(huì)議提出加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，并明確2025年風(fēng)、光、核電裝機(jī)新增目標(biāo)。短期看好發(fā)電量改善、具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊；長期看好業(yè)績確定性高、分紅能力強(qiáng)的水電、核電板塊。新能源板塊短期雖然仍存電價(jià)下行壓力，但綠電消納及電價(jià)相關(guān)政策有望持續(xù)推出，建議把握拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)。
中信證券發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)在用電需求高增、燃料成本下降、來水周期性修復(fù)等因素推動(dòng)下，2024H1覆蓋公司凈利潤同比增速為27%，仍維持高增。預(yù)計(jì)水電受益來水向好釋放電量彈性而業(yè)績增長突出；火電成本下降彌補(bǔ)電量增長放緩，業(yè)績?nèi)跃邚椥?；核電新增裝機(jī)增長有限，電量及電價(jià)基本平穩(wěn)，而業(yè)績端有望保持基本穩(wěn)定。
中信證券研報(bào)稱，來水形勢改善正帶動(dòng)水電發(fā)電量迎來周期性改善，單5月國內(nèi)水電利用小時(shí)同比增長33.9%至308小時(shí)；水電電量周期性修復(fù)正在擠壓火電空間，預(yù)計(jì)2024年全年火電發(fā)電量出現(xiàn)負(fù)增長的概率較高；對于水電龍頭而言，出現(xiàn)全年電量同比修復(fù)的同時(shí)，電價(jià)基本穩(wěn)定的概率仍較高，助力水電彈性釋放可期。
中原證券研報(bào)指出，建議關(guān)注水電、核電、火電領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：1）水電，護(hù)城河足夠?qū)拸V，使得大型水電企業(yè)盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營周期長，關(guān)注：長江電力、華能水電等。2）核電，核電具備低碳、清潔、可靠的特點(diǎn)，平均利用小時(shí)數(shù)最高。核電政策紅利將逐步釋放，未來幾年新核電機(jī)組也將陸續(xù)投產(chǎn)運(yùn)營，核電企業(yè)盈利能力將繼續(xù)提升，分紅比例存在逐漸提高的預(yù)期。關(guān)注：中國核電、中國廣核等。3）火電，雖然新能源裝機(jī)占比在持續(xù)增長，但在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，火電發(fā)電量依舊在電力供給端占據(jù)主導(dǎo)地位，關(guān)注：華能國際等。
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