中信證券研報表示，當前白酒行業(yè)各家經(jīng)銷商大會正在相繼開展，減速或為主基調(diào)，龍頭酒企有望穩(wěn)中求進，為長遠健康發(fā)展夯實內(nèi)功。同時2025年元旦春節(jié)備貨季已開啟，經(jīng)銷商普遍反饋當前正處于終端煙酒店收款階段，且多數(shù)酒廠政策支持力度均不低于中秋旺季。雖然當前需求未呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇，但考慮到2025年春節(jié)假期有所延長，以及婚宴等宴席市場有所回暖，我們判斷春節(jié)動銷有望維持平穩(wěn)狀態(tài)。再考慮到當前宏觀政策及消費政策的刺激，白酒行業(yè)更易于做到動態(tài)平衡，實現(xiàn)穿越周期，強調(diào)白酒配置價值。
白酒股盤初震蕩走低，酒鬼酒跌超4%，巖石股份、水井坊跌超3%，舍得酒業(yè)、老白干酒跟跌。
中信建投研報指出，以提振消費為重點擴大國內(nèi)有效需求，食品飲料行業(yè)有望迎來景氣拐點，業(yè)績及估值均有望得以繼續(xù)提升。白酒板塊有望隨著國內(nèi)經(jīng)濟提振及居民消費激活，商務(wù)場景及大眾消費景氣度回升，重回消費升級通道，龍頭酒企盈利能力有望加速修復(fù)。當前白酒板塊估值整體仍處于低位，長期投資價值凸顯。隨著政策刺激力度加碼，順周期餐飲鏈有望率先受益于預(yù)期改善。我們持續(xù)看好：1）休閑零食、飲料行業(yè)保持高景氣度，微信小店新渠道為行業(yè)內(nèi)公司帶來重要增量機會；2）結(jié)合持續(xù)復(fù)蘇的餐飲渠道，建議關(guān)注具有拓新品、管理層換屆或改革預(yù)期的調(diào)味品、啤酒及餐飲鏈標的，同時當前糖蜜市場價格環(huán)比進一步下降，對于酵母企業(yè)提升利潤彈性有較大幫助。3）原奶周期拐點漸近，禮贈場景有望修復(fù)，乳制品繼續(xù)結(jié)構(gòu)升級，疊加高股息，性價比凸顯。
國盛證券研報稱，茅臺定調(diào)明年發(fā)展方向，行業(yè)回歸理性務(wù)實。當下行業(yè)預(yù)期與信心已逐步筑底，宏觀政策催化下行業(yè)改善可期，建議關(guān)注“優(yōu)勢龍頭、紅利延續(xù)、強勢復(fù)蘇”三條主線：1）優(yōu)勢龍頭，頭部酒企份額持續(xù)提升：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒；2）紅利延續(xù)，高確定性區(qū)域酒：迎駕貢酒（洞藏大單品紅利）、老白干酒（本部區(qū)域紅利）、今世緣（江蘇格局紅利）等；3）強勢復(fù)蘇，彈性標的：瀘州老窖、舍得酒業(yè)、港股珍酒李渡、酒鬼酒等。
東莞證券研報指出，在政策刺激下，市場預(yù)期先行，白酒板塊與大眾食品中與餐飲供應(yīng)鏈相關(guān)等順周期板塊可重點關(guān)注。1）白酒：今年白酒動銷面臨一定壓力，業(yè)績有所降速，板塊內(nèi)部呈現(xiàn)分化。預(yù)計2025年春節(jié)白酒仍面臨一定的壓力測試，市場對白酒的動銷已有一定的預(yù)期。短期關(guān)注政策落地、經(jīng)銷商信心變化、旺季備貨等情況。2）大眾食品：在政策積極定調(diào)下，疊加即將進入春節(jié)備貨旺季，與餐飲供應(yīng)鏈相關(guān)、存在邊際改善預(yù)期、高性價比的板塊可重點關(guān)注。3）調(diào)味品：可以重點關(guān)注餐飲消費力修復(fù)、成本等邊際改善預(yù)期。4）啤酒：關(guān)注餐飲場景復(fù)蘇回暖、成本下行、高端化等邊際改善機會。5）乳品：近期農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布鼓勵牛奶消費等措施，期待后續(xù)消費券等政策落地帶動乳品需求增加。6）零食：持續(xù)關(guān)注春節(jié)備貨、零食量販、線上渠道等帶來的增量貢獻。
12月19日，2024世界名酒發(fā)展大會在四川宜賓召開，五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽出席大會并致辭。曾從欽認為，世界酒業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展正面臨前所未有的復(fù)雜局面，共建世界酒業(yè)命運共同體已成為時代所需、市場所需、發(fā)展所需。國際化是中國白酒增量發(fā)展的必由之路，是名酒企業(yè)走向世界的必由之路，也是烈酒文化互鑒互賞的必由之路。中國白酒國際化仍處于起步階段，名酒代表要積極帶頭引領(lǐng)，在“走出去”新征程上勇?lián)?、善作為、走在前，攜手探索白酒國際化發(fā)展新模式、新路徑，共同提升中國白酒的國際關(guān)注度、知名度、認可度、美譽度和忠誠度。
白酒板塊走低，巖石股份跌超8%，皇臺酒業(yè)、天佑德酒、今世緣、金徽酒、水井坊等跟跌。
五糧液今日舉行12·18共商共建共享大會。會上，公司董事長曾從欽呼吁，白酒行業(yè)要不內(nèi)卷、不內(nèi)戰(zhàn)、不內(nèi)耗。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉也在會上表示，白酒行業(yè)要回歸消費需求原點，不能再做產(chǎn)能加法，優(yōu)化存量，提升存量價值才是出路。
白酒板塊震蕩反彈，巖石股份5天4板，此前皇臺酒業(yè)漲停，金徽酒漲超7%，山西汾酒、舍得酒業(yè)、瀘州老窖、五糧液等多股漲超4%。
中國報告大廳聲明：本平臺發(fā)布的資訊內(nèi)容主要來源于合作媒體及專業(yè)機構(gòu)，信息旨在為投資者提供一個參考視角，幫助投資者更好地了解市場動態(tài)和行業(yè)趨勢，并不構(gòu)成任何形式的投資建議或指導(dǎo)，任何基于本平臺資訊的投資行為，由投資者自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和后果。
我們友情提示投資者：市場有風(fēng)險，投資需謹慎。
本文來源：報告大廳
本文地址：//www.kcice.cn/finance/hs/43680.html
京公網(wǎng)安備 11010502031895號
