華福證券研報(bào)指出，利率下行有利購(gòu)房意愿修復(fù)，收儲(chǔ)及城改貨幣化有助于購(gòu)房能力修復(fù)，購(gòu)房意愿及能力預(yù)期的邊際修復(fù)預(yù)計(jì)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)基本面企穩(wěn)的概率增加，亦有望推動(dòng)地產(chǎn)后周期需求的修復(fù)及產(chǎn)業(yè)鏈公司信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋。與2022年年底相比，本輪建材板塊基本面進(jìn)一步惡化的空間不大（地產(chǎn)銷(xiāo)售的量?jī)r(jià)位在更低位，頭部企業(yè)對(duì)大B渠道的依賴(lài)度更低），而估值分位亦低于彼時(shí)低點(diǎn)，判斷板塊基本面與估值均有望進(jìn)一步修復(fù)。建議關(guān)注三條投資主線(xiàn)：1）行業(yè)格局優(yōu)異同時(shí)受益于存量改造的優(yōu)質(zhì)白馬標(biāo)的；2）受益于與B端信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋同時(shí)長(zhǎng)期α屬性仍較為明顯的超跌標(biāo)的；3）基本面見(jiàn)底的周期建材龍頭。
天風(fēng)證券表示，上半年地產(chǎn)政策頻頻發(fā)力，新房銷(xiāo)售降幅有望逐步收窄，而二手房銷(xiāo)售占比持續(xù)提升，存量改造對(duì)于行業(yè)的帶動(dòng)作用將逐步體現(xiàn)。短期來(lái)看，消費(fèi)建材板塊仍有望繼續(xù)演繹政策催化下的估值修復(fù)行情，而前期跌幅大、當(dāng)前估值水平較低的公司或具備更大的彈性。中長(zhǎng)期來(lái)看，具備品牌、渠道、品類(lèi)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性仍然值得期待。
國(guó)泰君安表示，消費(fèi)建材板塊經(jīng)歷了2010-2023年格局塑造關(guān)鍵周期，龍頭長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)明顯，戰(zhàn)略新方向具備共性：（1）向消費(fèi)化和小B化繼續(xù)轉(zhuǎn)型，處理存量工程抵押資產(chǎn)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表；（2）利用現(xiàn)有渠道和供應(yīng)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)張品類(lèi)布局；（3）提升股東回報(bào)，加大分紅比例與頻次。板塊龍頭凈資產(chǎn)估值錨和股息率錨呈現(xiàn)估值優(yōu)勢(shì)，保持長(zhǎng)期布局思維。等待地產(chǎn)實(shí)物需求量從下行周期迎來(lái)拐點(diǎn)至修復(fù)周期，龍頭企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)有望開(kāi)始釋放出更明顯的彈性。
中金公司研報(bào)認(rèn)為，建材行業(yè)作為對(duì)積極政策高度敏感的行業(yè)，迎來(lái)全面反轉(zhuǎn)仍然要需求引領(lǐng)，下半年行業(yè)需求有望溫和復(fù)蘇，但大幅改善仍需時(shí)日；供給端的積極變化將成為下半年行業(yè)基本面演繹的主線(xiàn)，如水泥和玻纖在低谷期龍頭引領(lǐng)復(fù)價(jià)；細(xì)分龍頭依托高份額穩(wěn)價(jià)等，均對(duì)基本面構(gòu)成較強(qiáng)支撐。
民生證券周報(bào)顯示，鐵水產(chǎn)量回落，板材消費(fèi)韌性仍在。需求方面，螺紋鋼、熱卷表觀(guān)需求回落。產(chǎn)量端，除熱軋外，其余鋼材產(chǎn)量環(huán)比回落；庫(kù)存方面，螺紋、熱軋、冷軋累庫(kù)，其余鋼材庫(kù)存環(huán)比回落。五大鋼材整體維持累庫(kù)狀態(tài)。當(dāng)前建材需求表現(xiàn)較弱，淡季特征較為明顯，板材需求仍維持韌性，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始回落，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注鋼企利潤(rùn)改善情況。
富達(dá)投資組合經(jīng)理Aruna Karunathilake表示，我們認(rèn)為工黨多數(shù)政府的形成將對(duì)房屋建筑商和建筑材料行業(yè)產(chǎn)生積極影響。
華西證券研報(bào)指出，建議關(guān)注消費(fèi)建材四個(gè)方向的投資機(jī)會(huì)：1）防水+涂料：消費(fèi)建材具備較強(qiáng)的品牌效應(yīng)，零售端客戶(hù)對(duì)品牌的訴求比B端更為顯著，零售端客戶(hù)所帶來(lái)的現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)及毛利率優(yōu)勢(shì)已經(jīng)體現(xiàn)在建材企業(yè)的報(bào)表；此外，工業(yè)涂料細(xì)分賽道邁入新周期，行業(yè)細(xì)分龍頭優(yōu)先受益。2）管材：隨著二手房、老房翻新的需求占比提升，好的家裝管材成為市場(chǎng)“剛需”，管材需求得到充分釋放，在管材零售具備品牌、服務(wù)的護(hù)城河的企業(yè)將充分受益；全國(guó)水利投資落實(shí)加快，加快形成實(shí)物工作量，有望帶動(dòng)管材需求提升。3）石膏板：石膏板不依賴(lài)住宅市場(chǎng)，行業(yè)寡頭壟斷，頭部企業(yè)多品類(lèi)擴(kuò)張做大做強(qiáng)；4）瓷磚：企業(yè)渠道轉(zhuǎn)型正當(dāng)時(shí)，成本優(yōu)化取得顯著成效的企業(yè)有望勝出。二手房成交占比上升，零售端布局有優(yōu)勢(shì)企業(yè)更加受益。
東吳證券近日研報(bào)指出，裝修建材市場(chǎng)需求仍較弱，收入端或承壓，部分品類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇致毛利率下滑，零售端部分品類(lèi)具備韌性表現(xiàn)優(yōu)于工程端銷(xiāo)售。成本端例如鋁合金、不銹鋼、PVC、瀝青等價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)盈利端保持穩(wěn)健。在地產(chǎn)放松政策效果逐步顯現(xiàn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期逐漸釋放之下，裝修建材板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。參考消費(fèi)建材板塊歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，在地產(chǎn)行業(yè)資金緩和+信心從底部逐漸恢復(fù)的階段，部分公司或?qū)⒙氏冉柚李I(lǐng)先布局、經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)或融資加杠桿等進(jìn)一步提升份額、進(jìn)入新的擴(kuò)張周期，發(fā)貨或訂單增速的拐點(diǎn)可作為右側(cè)信號(hào)。
建材板塊震蕩走高，截至發(fā)稿，海南瑞澤漲停，中鐵裝配漲超8%，堅(jiān)朗五金、四川金頂、東方雨虹等跟漲。
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