中信建投研報(bào)顯示，近期全國地產(chǎn)政策頻出，而純堿作為地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈上的主要品種之一，受到市場(chǎng)關(guān)注。近日純堿連續(xù)期貨價(jià)格明顯上漲。純堿是地產(chǎn)鏈的核心品種之一。近兩年行業(yè)供需格局已經(jīng)發(fā)生較大變化，主要體現(xiàn)在行業(yè)產(chǎn)能快速向頭部兩家企業(yè)集中、以及光伏需求占比快速提升。中信建投推算了未來三年內(nèi)行業(yè)供需平衡。總體而言，中信建投認(rèn)為行業(yè)綜合開工率仍將保持在85%以上水平，且純堿行情有望保持活躍、且整體將呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢(shì)。行業(yè)頭部企業(yè)和相關(guān)彈性標(biāo)的仍然值得長期關(guān)注。
7月29日日間盤，國內(nèi)商品期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，其中集運(yùn)指數(shù)（歐線）領(lǐng)漲，純堿領(lǐng)跌。光大期貨認(rèn)為，當(dāng)前純堿基本面寬松，且下游需求或短期難以明顯改善，市場(chǎng)情緒較差，純堿期價(jià)短期或仍以偏弱運(yùn)行為主。需重點(diǎn)關(guān)注兩方面因素對(duì)盤面走勢(shì)的影響，一是8月部分堿廠或仍有檢修安排，供給或有邊際收縮可能；二是隨著價(jià)格的持續(xù)回落，需警惕部分炒作資金或選擇抄底，使得盤面走勢(shì)出現(xiàn)短暫異動(dòng)。
從基本面來看，純堿市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)，預(yù)計(jì)后期庫存將繼續(xù)累積，供應(yīng)增加。下半年，表需很可能呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，投機(jī)性補(bǔ)庫需求和剛性需求均存在走弱預(yù)期。與3月底相比，純堿的基本面目前更為疲弱。在當(dāng)前宏觀環(huán)境較弱，多數(shù)品種價(jià)格已回落至3月低點(diǎn)的背景下，純堿市場(chǎng)大概率也將受到影響。此前，在純堿價(jià)格低于2000元時(shí)，做空非常謹(jǐn)慎，主要是由于交割環(huán)節(jié)的考慮，虛盤裸空被迫離場(chǎng)。觀察今年各合約的交割情況，03和04合約的交割價(jià)格分別為1909元和1880元附近，進(jìn)口折算價(jià)格約為2000元。目前，這些支撐因素已被打破，期現(xiàn)商報(bào)價(jià)跟隨盤面，制造商的價(jià)格報(bào)價(jià)較為混亂，基本上隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，沒有明顯的挺價(jià)行為。1850元/噸為接近三月底的現(xiàn)貨低點(diǎn)，保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，未入場(chǎng)的觀望。持有空頭頭寸的交易者應(yīng)關(guān)注1750元/噸附近的支撐位，而長期則關(guān)注1650-1550元/噸之間的支撐位。隨著供應(yīng)緊張到需求走弱的邏輯切換，下游持續(xù)了近一年的投機(jī)補(bǔ)庫結(jié)束，價(jià)格向上彈性受壓制；建議逢高做空遠(yuǎn)月。
近期國內(nèi)純堿檢修企業(yè)恢復(fù)，暫無新增檢修，整體開工及產(chǎn)量增加，短期企業(yè)暫無檢修計(jì)劃，供應(yīng)保持較高水平，但從企業(yè)的檢修計(jì)劃看，后續(xù)仍有一些企業(yè)計(jì)劃檢修。目前下游需求表現(xiàn)一般，消費(fèi)量尚可，低價(jià)有成交，高價(jià)抵觸心態(tài)重，光伏玻璃持續(xù)投放，對(duì)純堿需求預(yù)期增加。本周國內(nèi)純堿企業(yè)庫存增加，主要集中于輕堿，重堿波動(dòng)小，庫存集中度依舊較高，短期產(chǎn)銷平衡下庫存預(yù)計(jì)整體波動(dòng)不大。SA2409合約短線建議在2080-2220區(qū)間交易。（瑞達(dá)期貨）
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