中信建投5月27日研報(bào)指出,2024年1-4月,血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降,主要由于去年同期高基數(shù)所致;VIII因子、纖原等產(chǎn)品批簽發(fā)同比增長(zhǎng)。研發(fā)管線方面,多家企業(yè)布局層析法靜丙及重組類(lèi)產(chǎn)品等新產(chǎn)品研發(fā)。2023年國(guó)內(nèi)采漿量增長(zhǎng)較快,疊加診療需求復(fù)蘇帶動(dòng)需求增長(zhǎng),行業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺格局。2024年一季度行業(yè)增速放緩,主要由于2023年一季度業(yè)績(jī)高基數(shù)。預(yù)計(jì)2024年行業(yè)將延續(xù)供需兩旺格局,血制品企業(yè)有望保持較快增長(zhǎng)。建議關(guān)注擁有央國(guó)企背景或處于行業(yè)頭部,有望獲得更多漿站拓展資源,血制品業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)。
中原證券研報(bào)指出,2024年上半年,血制品板塊盈利能力穩(wěn)步提升,銷(xiāo)售費(fèi)用率持續(xù)下降,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下滑,存貨周轉(zhuǎn)變慢,營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)加快,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比略微下降,資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走低。我國(guó)目前有30家左右的血液制品企業(yè),大多規(guī)模較小、產(chǎn)品品種較少、行業(yè)集中度不高,超過(guò)半數(shù)企業(yè)不具備新開(kāi)設(shè)漿站資質(zhì)。國(guó)內(nèi)血液制品企業(yè)單采血漿站數(shù)量、產(chǎn)品種類(lèi)、整體規(guī)模上仍然遠(yuǎn)落后于國(guó)外企業(yè)。未來(lái),具備卓越的品牌優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)實(shí)力、科學(xué)高效的漿站運(yùn)營(yíng)模式及前沿技術(shù)平臺(tái)的企業(yè)將獲得更多的市場(chǎng)份額,并在并購(gòu)整合、漿源拓展和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等方面具備優(yōu)勢(shì),行業(yè)集中度仍有望進(jìn)一步提升,而重組血制品的上市或?qū)⒅蒲破樊a(chǎn)業(yè)研發(fā)升級(jí)。
中信建投研報(bào)指出,2024年1-6月,血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降;2024年Q2白蛋白簽發(fā)批次同比基本持平,靜丙恢復(fù)同比增長(zhǎng)。VIII因子、狂免2024年上半年批簽發(fā)保持增長(zhǎng),纖原、PCC等同比下降。零售端價(jià)格方面,靜丙零售價(jià)格持續(xù)增長(zhǎng),白蛋白有所回落。2024年上半年血制品行業(yè)預(yù)計(jì)整體保持穩(wěn)健增長(zhǎng);下半年行業(yè)有望延續(xù)供需緊平衡格局,行業(yè)頭部企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)采漿量和盈利能力持續(xù)提升,具備更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
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