中金公司近日研報指出，農業板塊1H24呈現“養殖景氣復蘇、種業科技迭代、寵食景氣延續”特征。養殖鏈機會主要來自供給收縮驅動，生豬在經歷“深虧損、高負債、慢去化”之后迎來景氣反轉，飼料在普水魚縮量漲價驅動下迎來復蘇。種植鏈景氣回落，種業在生物育種產業化驅動下逆勢開啟新局。消費鏈寵物食品呈現持續性供需兩旺，國貨龍頭引領格局快速優化。展望2H24，我們認為核心機會在于兩大板塊：生豬養殖和寵物食品。我們判斷生豬養殖業已經進入新范式，低成本、大體量龍頭將優先修復資產負債表，凸顯稀缺性；寵物食品進入龍頭提升份額的黃金機遇期，國貨龍頭或將快速放量。
東海證券研報指出，隨著國產寵物食品替代的推進，國內寵物食品品牌迎來了發展機遇。寵物食品國產升級、出口持續增長齊發力。近年來國內寵物數量持續增長且寵物消費呈現高質量發展。產品高端化和差異化是行業發展趨勢，占據先發優勢和具備規模效應的寵物食品公司將有望直接受益。同時國內老齡化加劇以及戶均人口顯著減少，將導致陪伴需求不斷提升，如何抓住不同群體的需求是未來的重點，因此公司是否具備完善的產品矩陣以及專業的營銷能力至關重要，建議關注：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。
東海證券研報指出，目前隨著國產替代的逐步進行，國內寵物食品品牌迎來發展機遇。國內寵物數量持續增長且寵物消費呈現高質量發展。產品高端化和差異化是行業發展趨勢，占據先發優勢和具備規模效應的寵物食品公司將有望直接受益。
中金研報稱，寵物賽道在當前消費大盤背景下彰顯韌性，國貨寵食龍頭仍在快速增長。我們通過歷史復盤和全球比較，來闡明寵食仍將持續增長的關鍵驅動。同時，國貨龍頭憑借對本土寵物及寵物主需求的細致洞察，對國內線上興趣電商等渠道迭代機遇的把握，以及品牌矩陣和勢能的豐富和提升，已呈現替代外資、跳脫內卷態勢，有望進入份額加速提升的國貨崛起黃金時代。我們預計我國寵食行業24E-26E CAGR有望達11%，26年出廠規模有望達近700億元。
德邦證券發布研報稱，受精神需求和消費水平雙重驅動，寵食遠期市場空間廣闊。對比美妝的難守易攻、而寵食易守難攻，背后在于寵食重研發投入、工廠及供應鏈資本開支、及消費者信任度更高，帶來寵食整體上相比于美妝更集中的市場格局及更強的盈利能力。當前寵物食品仍處于電商化率迅速提升及大單品塑造階段，國貨品牌在線上運營更靈活，渠道變革加速國貨替代過程;同時國貨龍頭憑借更優性價比及運營能力搶占海外品牌份額。
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