石油期貨上周創(chuàng)下一年多來的最大漲幅，期權(quán)市場(chǎng)的瘋狂程度甚至更大。對(duì)沖基金、大宗商品交易顧問和其他基金經(jīng)理在9月中旬因擔(dān)心部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將抑制需求而轉(zhuǎn)向看空原油，大約兩周前，看跌期權(quán)交易量見頂。Optiver石油期權(quán)主管Anurag Maheshwari表示：“我們看到市場(chǎng)對(duì)波動(dòng)性有相當(dāng)大的買盤，對(duì)油價(jià)上行敞口的需求也有所增加?！盋IBC私人財(cái)富集團(tuán)高級(jí)股票交易員麗貝卡?巴賓表示：隨著CTA從空頭轉(zhuǎn)為中性，中東局勢(shì)升級(jí)引發(fā)了大量原油空頭回補(bǔ)。
隨著經(jīng)濟(jì)前景脆弱背景下油價(jià)走低，石油交易員對(duì)于石油輸出國(guó)組織(OPEC)+是否會(huì)在12月按計(jì)劃增產(chǎn)的看法存在分歧。由沙特和俄羅斯?fàn)款^的OPEC+計(jì)劃開始逐步恢復(fù)2022年以來所暫停的生產(chǎn)，擬于12月份增產(chǎn)18萬桶/日。但是由于石油需求趨軟、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)量增加，產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)推遲了原定于10月份的增產(chǎn)計(jì)劃。在幾乎沒有改善跡象的背景下，接受彭博調(diào)查的交易員和分析師對(duì)于OPEC+準(zhǔn)備好采取行動(dòng)的信心并未增強(qiáng)。在30名調(diào)查受訪者中，16人預(yù)計(jì)OPEC+將選擇推遲增產(chǎn)。該組織需要在未來幾周做出決定，從而及時(shí)告知消費(fèi)者。
石油期貨保持穩(wěn)定，但本周的跌幅料較大，因以色列襲擊伊朗石油設(shè)施的可能性減弱，降低了油價(jià)蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?；ㄆ煅芯康姆治鰩熢谝环輬?bào)告中表示，盡管市場(chǎng)似乎關(guān)注的是美國(guó)敦促以色列不要以伊朗石油基礎(chǔ)設(shè)施為目標(biāo)的報(bào)道，這推動(dòng)了最新的油價(jià)下跌，但這些風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，因?yàn)橄嚓P(guān)言論仍然激烈。雖然我們認(rèn)為布倫特原油在24年第四季度的平均價(jià)格為74美元，但近期的看漲期權(quán)在這些水平上看起來是合理的。
近日，高盛研究的大宗商品研究聯(lián)席主管Daan Struyven表示，雖然東歐和中東都發(fā)生持續(xù)的地緣政治動(dòng)蕩，但石油的實(shí)物供應(yīng)一直都沒有受到抑制。投資者的主要疑慮在于，中東沖突進(jìn)一步加劇是否會(huì)造成伊朗供應(yīng)降低。高盛研究預(yù)計(jì)，布倫特原油將交投于70-85美元/桶區(qū)間；在供應(yīng)面沒有遭受嚴(yán)重?cái)_亂的情況下，四季度均價(jià)料為77美元，2025年料為76美元。如果伊朗石油供應(yīng)缺失200萬桶/日的時(shí)間持續(xù)六個(gè)月、OPEC產(chǎn)油國(guó)迅速填補(bǔ)這一缺口，布油可能會(huì)暫時(shí)大到90美元的峰值；如果OPEC不做出反應(yīng)，布油可能會(huì)在2025年于90-100美元區(qū)間的中部見頂。
石油價(jià)格信息服務(wù)公司全球能源分析主管湯姆·克洛扎（Tom Kloza）表示，2025 年石油市場(chǎng)將進(jìn)入困難的一年，原油價(jià)格可能會(huì)“大幅”下跌。這位石油分析師表示，盡管人們擔(dān)心中東沖突可能升級(jí)并導(dǎo)致油價(jià)上漲，但 2025 年原油價(jià)格將面臨更大的下行壓力。他表示，交易員不應(yīng)該押注中東的供應(yīng)中斷，目前全球石油供應(yīng)已經(jīng)過剩，價(jià)格必然會(huì)下跌。沙特阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)的石油卡特爾組織“OPEC+”預(yù)計(jì)也將在今年年底前生產(chǎn)更多原油，并指出最近召開的一次審查石油市場(chǎng)狀況的部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。克洛扎并不擔(dān)心中東沖突可能造成供應(yīng)中斷。“這不是一個(gè)概率問題。這有點(diǎn)像，巨人隊(duì)和噴氣機(jī)隊(duì)今年有可能贏得超級(jí)碗，但我不會(huì)打賭，”他說。
最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，分析師連續(xù)第五個(gè)月下調(diào)對(duì)2024年油價(jià)的預(yù)測(cè)，理由是需求疲軟和歐佩克計(jì)劃的不確定性，雖然存在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)油價(jià)仍將面臨壓力。對(duì)41位分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查預(yù)計(jì)，2024年布倫特原油均價(jià)為81.52美元/桶，為2月以來的最低預(yù)期，8月預(yù)期為82.86美元/桶。美國(guó)原油均價(jià)預(yù)計(jì)為77.64美元/桶，低于上月預(yù)估的78.82美元/桶。富國(guó)銀行高級(jí)能源分析師羅杰?里德表示：“近期油價(jià)走軟的部分原因是，市場(chǎng)擔(dān)心歐佩克將如何以及何時(shí)向市場(chǎng)增加原油供應(yīng)，同時(shí)部分地區(qū)的需求指標(biāo)走弱?！?/p>
石油輸出國(guó)組織(OPEC)加碼對(duì)需求的樂觀預(yù)期，堅(jiān)持認(rèn)為全球石油需求到本世紀(jì)中葉將持續(xù)增長(zhǎng)。OPEC在其年度長(zhǎng)期展望報(bào)告中表示，到2050年，全球石油消費(fèi)勢(shì)將增加1,790萬桶/日，達(dá)到每天1.201億桶，即增長(zhǎng)大約18%。相比去年的報(bào)告，這意味著OPEC進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)未來20多年的石油需求預(yù)期。
麥格理集團(tuán)表示，全球石油市場(chǎng)明年將轉(zhuǎn)為“嚴(yán)重過?！保菤W佩克國(guó)家的供應(yīng)增加，加上需求疲軟，限制了歐佩克+放松產(chǎn)量限制的需要。Marcus Garvey等分析師表示，當(dāng)前季度的緊張狀況正在消退，平衡預(yù)測(cè)顯示未來五個(gè)季度原油供應(yīng)將嚴(yán)重過剩。歐佩克+成員國(guó)沙特目前不太可能與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)再次進(jìn)行“價(jià)格戰(zhàn)”。盡管如此，考慮到供過于求的前景，油價(jià)的跌幅可能會(huì)超過預(yù)期，即使沙特不尋求價(jià)格戰(zhàn)，也可能出現(xiàn)原油價(jià)格跌至50美元以下的情景。油價(jià)保留了一些上行潛力，這取決于各種情況，包括供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)總統(tǒng)大選。該集團(tuán)預(yù)計(jì)本季度布倫特原油價(jià)格為79美元/桶，今年第四季度為73美元/桶；2025年第一季度為70美元/桶，第二季度為64美元/桶，第三季度為69美元/桶，第四季度為72美元/桶。
石油板塊震蕩走強(qiáng)，截至發(fā)稿，中國(guó)海油漲近3%，泰山石油、恒力石化、中國(guó)石油等紛紛上漲。
澳新銀行分析師表示，在新一輪供應(yīng)中斷引發(fā)空頭回補(bǔ)反彈后，油價(jià)上漲。颶風(fēng)弗朗辛已經(jīng)促使石油公司關(guān)閉了墨西哥灣約四分之一的原油產(chǎn)量。今天國(guó)際能源署將發(fā)布月度石油市場(chǎng)報(bào)告。該機(jī)構(gòu)此前警告說，即使歐佩克決定暫停其計(jì)劃中的增產(chǎn)，需求增長(zhǎng)的減少可能會(huì)導(dǎo)致明年的庫存增加。澳新銀行表示，石油交易員正尋找需求前景趨弱的跡象。
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