新年金店紛紛打折，國際金價在2025年還是否有望沖擊3000美元/盎司大關(guān)？多位交易員和行業(yè)分析師對記者提及，未來降息、弱美元、地緣亂局是黃金牛市的催化劑，短期回調(diào)將使黃金再次變得更具吸引力，持續(xù)盤整也將有助于一些更長期的動能指標(biāo)擺脫“超買”狀態(tài)。（第一財經(jīng)）
高盛發(fā)表報告表示，對美聯(lián)儲今年降息預(yù)測由100個基點(diǎn)降至75個基點(diǎn)，其于基本通脹反彈的報道被大幅夸大。核心PCE通脹在去年9月至11月的年化升幅為2.5%，略高于對上三個月的2.3%，但低于2.8%的按年升幅，仍符合持續(xù)回落的現(xiàn)象。報告又指，達(dá)拉斯聯(lián)儲經(jīng)修調(diào)整平均PCE通脹的去年9月至11月年化PCE通脹為2.4%，去年11月份為1.8%。隨著勞工市場緊縮程度回復(fù)至2017年水平，薪資增長年率已放緩至3.9%，處于3.5至4%范圍，若未來數(shù)年生產(chǎn)力成長1.5至2%，將與2%通脹相符。
舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利表示，盡管美聯(lián)儲預(yù)計明年通脹率仍將高于目標(biāo)，但本月降息四分之一個百分點(diǎn)是正確的舉措，可以避免過度鷹派的立場，避免嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)放緩。戴利表示：“否則，最終會破壞經(jīng)濟(jì)。如果你在接近目標(biāo)時繼續(xù)實(shí)施更高水平的限制，經(jīng)濟(jì)就會開始衰退，最終通脹率會下降，但代價是人們的就業(yè)。”
美東時間12月18日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至4.25%-4.5%。光大證券發(fā)布研究報告指出，美聯(lián)儲如期降息25bp，但上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟(jì)預(yù)測，將明年降息空間從100bp縮窄至50bp，基本符合市場此前預(yù)期。但鮑威爾發(fā)表鷹派觀點(diǎn)，指出“接近或已到達(dá)”放緩、暫停降息的節(jié)點(diǎn)，疊加特朗普政府即將正式執(zhí)政，新政帶來的“再通脹”壓力即將從預(yù)期逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場再一次集中做出降息放緩的交易——美債收益率上行，美股、黃金價格大跌。但是，考慮當(dāng)前居民消費(fèi)在逐步降溫，且最為頑固的住房通脹已經(jīng)松動，且特朗普政策不會“和盤托出”而是逐步推動，明年美國“再通脹”風(fēng)險是階段性可控的，實(shí)際降息次數(shù)或超過美聯(lián)儲當(dāng)前預(yù)期。美聯(lián)儲出于謹(jǐn)慎考慮，或先引導(dǎo)市場預(yù)期收緊，以給未來的降息創(chuàng)造條件。不過，因特朗普政策存在節(jié)奏和先后順序上的不確定性，預(yù)計未來美債收益率雙向波動的幅度會加大。
華泰證券研報指出，看好降息預(yù)期下煤炭板塊的紅利邏輯演繹。盡管12月1日—17日二十五省平均日耗相比11月提升13.6%，但日均庫存仍微漲0.2%，供需寬松下短期煤價或仍有下行壓力，但預(yù)計2025年全社會用電量有望保持6.1%的高增速，帶動電煤需求增長2.1%，煤炭總需求增長1.1%，煤炭需求或仍有韌性。在煤價中樞下移但仍有望保持長協(xié)價格區(qū)間之上的情況下，高長協(xié)比例的動力煤龍頭仍有望保持盈利穩(wěn)健及高分紅比例。在降準(zhǔn)降息預(yù)期下，仍然看好以紅利息差邏輯配置煤炭板塊。
中泰證券首席策略分析師徐馳表示，貨幣政策適度寬松是對市場影響最為直接的政策變化，其背后或意味著明年匯率波動的容忍度或相對此前有所提高，以此將帶來貨幣政策額外的降息降準(zhǔn)空間，這是年底債市創(chuàng)新高的重要原因。關(guān)于降息和降準(zhǔn)的具體幅度，徐馳表示，鑒于央行已宣布年底將降準(zhǔn)25至50個基點(diǎn)，預(yù)計明年上半年可能還會再有大約兩次降息機(jī)會，總計降幅約50個基點(diǎn)。
中信證券表示，美聯(lián)儲2024年12月議息會議降息25bps，符合市場預(yù)期。本次點(diǎn)陣圖顯示明年目標(biāo)利率中樞為3.9%，高于2024年9月會議顯示的3.4%，同時上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，下調(diào)明年的失業(yè)率預(yù)測。鮑威爾發(fā)言對后續(xù)降息的“程度和時間”均沒有清晰指引，不過對經(jīng)濟(jì)增長信心較強(qiáng)。從SEP和鮑威爾發(fā)言來看，美聯(lián)儲對明年通脹有明顯的擔(dān)憂，本次議息會議比市場普遍預(yù)期鷹派許多，但與我們2025年美聯(lián)儲將降息2次的觀點(diǎn)一致，我們繼續(xù)維持這一觀點(diǎn)，并預(yù)計美聯(lián)儲大概率將在下次議息會議暫停降息觀察，或需等到3月的會議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動性預(yù)計有所上升。
美聯(lián)儲表示，克利夫蘭聯(lián)邦儲備主席哈馬克反對美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)的決定，她更愿意將利率維持在之前4.5%-4.75%的水平。哈馬克成為今年第二位透反對票的票委，此前美聯(lián)儲理事鮑曼在9月份反對降息50個基點(diǎn)。在本月早些時候的一次計劃中，哈馬克曾對美聯(lián)儲是否應(yīng)該在通脹持續(xù)的情況下繼續(xù)降息表示懷疑。鮑曼投票支持本次降息。
光大證券固定收益首席分析師張旭，判斷，貨幣政策取向已由“穩(wěn)健”調(diào)整為“適度寬松”，明年存款準(zhǔn)備金率調(diào)降幅度可能達(dá)1.5個百分點(diǎn)左右，政策利率有可能下調(diào)20~30個基點(diǎn)。此次對貨幣政策取向的重新定調(diào)，既體現(xiàn)出決策者對短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難和中長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深層次矛盾的充分認(rèn)知，也體現(xiàn)出宏觀調(diào)控思路的適應(yīng)性轉(zhuǎn)變，更體現(xiàn)出推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的決心。（每經(jīng)網(wǎng)）
凱投宏觀分析師Abhijit Surya表示，澳洲聯(lián)儲幾乎肯定會在下周的會議上維持利率不變。澳大利亞第三季度總體通脹率下降，但主要是由于一次性的價格沖擊，而澳洲聯(lián)儲已表示將忽略這些沖擊。Surya表示，雖然基礎(chǔ)通脹并不樂觀，但澳洲聯(lián)儲仍無法宣布對抗通脹的戰(zhàn)爭取得勝利。雖然就業(yè)市場吃緊，但經(jīng)濟(jì)活動依然疲弱，不可能一直無視經(jīng)濟(jì)的引力。仍然預(yù)計澳洲聯(lián)儲將從2025年第一季度開始適度寬松周期，但市場尚未完全消化到2025年中期之前的首次降息。
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