投資化工行業：推薦低估值藍籌與油價下跌受益品種

　　12月份投資化工行業重點推薦低估值藍籌與油價下跌受益品種。

　　根據分析研究2014年1-12月份,化工各子行業景氣指數、PPI指數處于較低水平。2014年10月份化學原料及化學制品制造業利潤總額累計同比增長6.70%,凈利率小幅上揚，我們預測在2015年基礎化工行業維持震蕩弱勢復蘇的運行態勢,行業仍以把握結構性投資機會為主。

　　12月投資策略上,我們重點推薦受益油價下跌品種與低估值藍籌。此輪油價下跌我們看好與需求相對穩定汽車產業相關的改性塑料子行業;成本占比小、客戶價格敏感度較低的印染助劑子行業;產品層次較高、受益原材料下跌的高端滌綸工業絲子行業;

　　我們從技術壁壘、品牌渠道壁壘、客戶粘性壁壘、市場準入壁壘幾個角度分析：1、技術壁壘高,3~5年內其他競爭對手都難以復制或超越像國瓷材料、鼎龍股份;2、品牌渠道壁壘:重點關注日化、復合肥、農藥制劑子行業;3、客戶粘性壁壘:中間體龍頭企業聯化科技品種豐富、客戶粘性高;4、市場準入壁壘:包括煤化工設計與總承包企業東華科技、民爆龍頭久聯發展。對于2014~2016年均凈利潤增速超過30%,具有核心競爭優勢的成長股股價步入合理價位后具長期投資價值。

　　12月平安化工模擬投資組合推薦。2014年12月份模擬組合中,我們重點推薦低估值藍籌與受益油價下跌品種。

　　基礎化工重點主要子行業分析。(1)化肥:尿素:預計12月尿素價格弱穩運行;磷肥:二銨、一銨12月價格以穩定為主;鉀肥:氯化鉀、硫酸鉀價格平穩運行;復合肥:12月小幅下調趨勢基本確立;(2)農藥:草甘膦維持清淡,百草枯緩慢下跌;(3)氨綸:市場整體偏弱整理;(4)染料:隨著活性染料價格企穩,12月染料企業出貨量較11月環比繼續改善;(5)MDI:預計12月份純MDI價格窄幅整理,聚合MDI存走軟可能;(6)鈦白粉:淡季之下,價格以弱勢盤整為主。

　　注：宏觀經濟增速下滑風險,原材料價格大幅波動風險。