維生素市場分析：2014年市場回顧及2015年展望

　　 據悉，2014年上半年，我國維生素市場在部分廠家突發性事件所帶來的停產檢修、環保因素等主要因素的主導下，維生素市場迎來了近年來久違的大幅走強行情，總體價格指數較上年上漲了將近20%。進入二季度，我國維生素市場炒作風頭逐步減弱，市場行情亦趨于頻繁振蕩。三、四季度國內VAVE\煙酰胺等大品種價格在供大于求的基本面上總體維持弱勢局面，而受環保政策影響較為明顯的品種有葉酸、生物素、VD3、VB1、VB6等品種，這些品種價格繼續維持高位。

      總體來看，2014年中國經濟從快速走向中速，經濟發展放緩，需求增長變慢將是一個“新常態”，而整個維生素行業在 “環保、安全”的極大影響下生存與發展， 2014年國內維生素市場需求恢復性增長，且維生素行業并購活動活躍，企業通過大規模并購活動，以達到整個行業競爭格局和市場的再平衡，并發展新的市場競爭模式及市場變革。

　　據統計，2014年全國飼料總產量不足1.9億噸，較2013年同比略有下降，其中配合飼料預計為1.6億噸，同比呈下降趨勢；濃縮飼料為 2300萬噸，同比呈下降趨勢；預混合飼料為615萬噸，同比呈下降趨勢；另外2014年國內蛋禽料、肉禽料、豬料、水產料以及豬料的均出現了不同程度的下滑。毫無疑問，飼料生產對維生素的需求是剛性需求，同時飼料產量和主要維生素產品價格也有著密切的關系，鑒于此，僅對2014年單體維生素的多數品種的市場基本概況作簡單回顧，并對2015年的整體行情作一簡單預測，僅供參考。

　　一、2014年維生素市場重點事件回顧

　　一是2014年初環保部發布2014年國家重點監控企業名單，確定國家重點監控企業14410家，其中廢水企業4001家，廢氣企業3865家，污水處理廠3606家，重金屬企業2771家，規模化畜禽養殖場（小區）167家，同維生素有關的企業17家。

　　二是2014 年 3 月 12 日，巴斯夫德國（Methylbutenal，甲基丁烯醛）工廠發生一起火災，關閉四周，甲基丁烯醛用來生產檸檬醛，而檸檬醛是生產VA、VE重要的中間體。

　　三是2014年4月4日，央視新聞頻道報道，江西樂平塔山工業園水污染問題，報道稱污水處理廠排污，白天晚上各不同，污水偷排進樂安江，村民被迫買純凈水。江西天新位于此園中。

　　四是2014年5月9日，印度延長對中國維生素E征收反傾銷稅至2015年3月26日

　　五是2013 年7月鑫富藥業公布重組方案，2014 年 4 月借殼重組事宜遭證監會否決，一個月后鑫富藥業公告了修改后的重組方案，重組再次上路。雖然重組進展有波折，但新的格局變化帶來了泛酸鈣新的價格，此前七年競爭導致的結果是泛酸鈣價格長期徘徊在 55 元/kg。

　　六是2014年7月帝斯曼宣布收購江山制藥，擴大維生素C產業。維生素A、E、Hy·D等產品生產；同海嘉諾生物素、新鴻醫藥葉酸、龍沙煙酰胺、武漢有機苯甲酸、諾維信酶制劑等分銷戰略合作。

　　七是2014年7月北沙制藥公告對原有維生素E生產線進行升級改造，產能提升至10000噸/年。

　　八是浙江花園生物2014年10月9日在深圳證券交易所創業板上市。募集資金凈額為12，992.90萬元

　　u九是2014年10月龍沙位二南沙的工廠正式投產，產能15000噸/年。

　　十是2014年11月凡特魯斯南通工廠丼行年產5000噸煙酰胺投產典禮。

　　十一是2014年11月兄弟科技擬募投年產1.3萬噸煙酰胺項目2014年1月份，特明科和Balchem達成協議，計劃在美國路易斯安那州投建一個合資的氯化膽堿工廠，該工廠計劃在2015年投產。9月份，美國伊士曼化工公司（Eastman）以約18億美元的價格收購特明科公司。

　　二、2014年維生素主要產品價格趨勢回顧

　　總體來看，2014年的維生素價格走勢同往年相比變化加大，尤其是受環保因素影響的小品種如葉酸、生物素、VB6等價格波動較為劇烈，譬如葉酸在2014年初其價格在175元/千克，而2014年底貿易商的對外報價均高至1100元/千克以上（圖1）。目前市場上葉酸的主流品牌為牛塘、新發、圣達、冀衡等新。今年太湖治理期間，江浙地區環保壓力甚大，從而導致葉酸生產成本增加且產量極少，尤其是三、四季度，主流廠家聯合停報以及限量出貨，市場可流通貨源極少，在此大背景下，葉酸價格大幅飆升。

　　相比小品種，2014年VA、VE以及煙酰胺這三大品種的市場不容樂觀，無論是集中采購、廠家提價以及工廠停產檢修時間均沒對其價格起到有效的提振作用（圖1、圖2）。主要是一方面是由于下游飼料企業對價格趨勢把握較好，在合理的價位上科學建立庫存，跟風炒作心理大大降低；另一方面是由于整體的供大于求的基本面沒有得到明顯改善，使得廠家的競爭異常激烈，價格整體處于弱勢。

　　另外2014年四季度以來國際原油價格跌速加快，在原油大跌的影響下，各依賴原油為主原料的化工產品價格均受到影響，其中氯化膽堿在受到原油價格下跌、下游需求疲軟等利空因素共同作用之下，弱勢難改。12月末，國內50%含量的氯化膽堿的價格主要集中在4000元/噸，局部價格跌破4000元 /噸（圖4）。

　　三、2014年維生素市場整體進出口狀況

　　據海關最新統計數據顯示，2014年11月我國主要維生素（不含膽堿）出口量為1.66萬噸，環比增加0.07萬噸或增長4.4％；同比增加 0.23萬噸或增長16.08％；今年1-11月我國累計出口維生素18.78萬噸，累計增加2.48萬噸或增長15.21％。維生素出口的持續增加對緩解國內供大于求的壓力有一定的積極作用。

　　四、2014年歐洲主要維生素產品的價格走勢和國內基本類似

　　當前我國已發展成為維生素產品的生產和出口大國，在國際市場具有舉足輕重的地位，目前我國VC、VE、VB2、VD3等產品的生產技術及市場占有率均處于世界領先水平，因此當前歐洲維生素市場的行情也對我國市場有一定的影響作用。從圖5來看，2014年歐洲主要維生素價格走勢和國內基本類似，相差無幾。另外，維生素的上游企業多數集中在歐洲，因此歐洲市場主要單項維生素的行情變化對我國維生素市場也有一定的指導意義，業內應重點關注。

　　五、2015年維生素市場的側重點

　　綜合國內市場和各大生產廠家維生素產品的出口以及歐洲市場價格變化，針對下半年維生素的走向以及終端采購和貿易商需要注意以下幾點：

　　●2015年一季度國內肉禽類需求不樂觀，對維生素需求起到的拉動作用明顯。

　　● 歐洲經濟對維生素市場的影響也不容忽視。歐洲經濟將會對歐洲維生素市場產生重要影響，從而直接影響了國內維生素市場的出口狀況，對國內市場有著重要的指導作用，業內應重點關注。

　　●2015年國內維生素大品種VA整體供應過剩，價格出現大起大落的幾率不大；而VE在2014年底主流維生素生產廠家針對戰略客戶的報價已經低至47元/千克，該價格已經接近廠家的生產成本線，因此其價格再繼續下跌可能很小，2015年其價格出現恢復性反彈幾率大，主要還要結合生產廠家的動向來評估分析。

　　●受環保因素影響較大的品種（VB1、VB6、生物素）在2015年其價格依舊會維持堅挺態勢，如果受到成本大幅波動的影響，存在大幅反彈或者上漲的預期。

　　總體來看，環保、安全生產問題依舊是維生素行業的重中之重，歷史地、辯證地認識我國經濟發展的階段性特征，準確把握經濟發展新常態，適應新常態，引領新常態，是當前和今后一個時期我國經濟發展的大邏輯。環保政策在2015年將會對維生素產業造成重要的影響。展望2015年，受整體供過于求所導致的產品價格處于弱勢穩定態勢的品種主要有VA、VE以及煙酰胺等；而受到環保影響較大價格可能會出現大起大落的所涉及的品種主要有葉酸、VB1、VB6 和生物素等，當然主流廠家的并購、企業之間的重組等也是重要的影響因素，業內應重點關注。相關行業信息請查閱中國報告大廳發布的《2013-2017年中國維生素行業競爭格局分析及發展趨勢研究報告》。