汽車：新動能穩步形成 理性看待車市消費

　　投資建議：根據中汽協數據，2018年汽車總銷量2,808.1萬輛，同比增長-2.8%，其中乘用車銷量2,371.0萬輛，同比增長-4.1%，商用車銷量437.1萬輛，同比增長5.1%。銷量增速創近幾年來的歷史低點，尤其是四季度，乘用車銷量增速大幅下滑，主要是高基數的影響。工信部副部長表示，應當理性樂觀看待2018車市，當前國內經濟正處于新舊動能轉換期，一些行業對增長的拉動作用在減緩，但更應該看到新的動能正在穩步形成，如新能源汽車2018年銷量達到125.6萬輛，同比增長61.7%，超出年初的預期。

       展望2019年，我們預期汽車總銷量基本能夠持平2018年，但結構分化行情依然演繹，疊加行業估值處于歷史底部區間，傳統汽車優質個股的估值修復值得期待，另外，新能源汽車市場化需求加速，新成長個股值得重點關注。而對于新能源汽車，近期市場對2019年新能源汽車補貼退坡超預期的擔憂情緒加重，短期來看補貼大幅下降導致產業鏈價格下調，但產業鏈不同環節競爭差異性及總體的規模效應表明中長期機會依然存在，建議補貼政策出臺后逢低產業鏈競爭優勢明顯的個股。

　　行情回顧：上周中信汽車行業指數上漲了0.20%，跑輸滬深300指數2.17個百分點。汽車行業子板塊中，乘用車板塊-1.05%、商用車0.30%、汽車零部件0.51%、汽車銷售及服務2.07%、摩托車及其他1.47%。196只個股中，70個股上漲，9只個股停牌，117只個股下跌。漲幅靠前的有全柴動力(600218,股吧)19.84%、中通客車(000957,股吧)14.62%、諾力股份(603611,股吧)9.70%、永安行8.76%和金鴻順8.00%等，跌幅靠前的有光洋股份(002708,股吧)-14.56%、云意電氣(300304,股吧)-13.29%、聯誠精密-11.18%、西菱動力-10.91%和恒立實業(000622,股吧)-9.75%等。

　　行業動態：工信部副部長表示應樂觀看待今年汽車產銷形勢;比亞迪(002594,股吧)計劃在長沙工廠生產微型電動車;吉利武漢新廠將產蓮花豪華SUV;馬斯克發全員信，未來之路十分艱難，將裁員7%全職員工。

　　公司動態：諾力股份(603611)與捷爾杰簽訂日常經營性合同;曙光股份(600303,股吧)(600303)對外投資設立蘇州瑞盤能量股權投資合伙企業投資新能源汽車及其相關的高新技術行業;威唐工業(300707)2018年年度業績預告預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長-5.42%~-6.40%;貝斯特(300580)2018年年度業績預告預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長5%~-20%;凌云股份(600480,股吧)(600480)收到北京奔馳電池殼項目定點通知。

　　風險提示：新能源補貼退坡超預期，穩定汽車消費的政策不及預期，汽車產銷不及預期，中美貿易摩擦加劇。