化工：柔性顯示技術變革 薦2股

　　智能手機進入存量時代，顯示差異化將是廠家追求目標自2008蘋果引領的智能手機浪潮興起，全球消費電子進入消費快車道，直至2015年智能手機增速均維持較高水平，是智能手機廠商發展的黃金期。IDC報告顯示，2016年全球智能手機市場總共出貨了14.7億臺，是歷史最高的出貨量，但相比2015年的14.4億臺僅增長了2.3%，2017年全球智能手機出貨量為14.62億部，比2016年減少0.5%，而且中國、美國和巴西等大市場，都在2016年結束了以往迅猛增長的趨勢，智能手機市場進入存量時代。在存量時代中，當消費者的基本使用需求已被滿足，性能、審美和差異化三個維度成為了手機廠商的角力場，而OLED屏幕的優異性能表現正好滿足了消費者對性能、審美和差異化的需求，自然而然成為手機廠商實現差異化的利器。伴隨國內外主流手機廠商均逐步采用OLED屏幕，OLED滲透率穩步提升。

　　OLED:多層結構有機電致發光器件，顯示技術不斷革新OLED也稱“有機發光二極管”，是一種多層結構的有機電致發光器件，可應用于顯示及照明領域。與陰極射線管(CRT)、液晶顯示器(LCD)相比，具有全固態、主動發光、高對比度、超薄、無視角限制、響應速度快、低電壓直流驅動、工作溫度范圍寬、易于實現柔性顯示和3D顯示等諸多優點，有望成為21世紀主流顯示技術。

　　OLED材料承接利好，需求推動迎來上漲根據OFweek產業研究院數據，2017年全球OLED材料市場規模為8.6億美元，同比增長超50%，隨著AMOLED面板生產線的投產，預計2018年全球OLED材料市場規模將達到12.58億美元，同比增長47%。OLED前端材料處于終端材料的上游，前端材料通過后續的化學和物理生產過程成為終端材料，存在一定損耗，所以前端材料的市場需求量將大于終端材料的市場需求量。隨著全球OLED面板新建產能的陸續投產，OLED材料將迎來廣闊的空間。

　　投資建議：建議關注OLED材料相關標的我們認為，智能手機創新趨勢為柔性OLED產業鏈帶來需求增長及投資機會。建議關注OLED發光材料相關標的：萬潤股份(002643)、強力新材(300429)等。

　　萬潤股份：公司主要從事信息材料產業、環保材料產業和大健康產業三個領域產品的研發、生產和銷售。根據公司三季報，18年前三季度實現營收18.50億元，歸母凈利潤3.06億元。其中，OLED材料歸類信息材料產業，根據18半年報測算，OLED材料占比營收較低，我們預計隨著柔性顯示技術推廣，公司OLED材料將迎來新的發展契機。

　　強力新材：公司從事電子材料領域各類光刻膠專用電子化學品的研發、生產和銷售及相關貿易業務，根據三季報，18年前三季度實現營收5.13億元，歸母凈利潤1.12億元。根據公司18年半年報顯示，公司通過設立控股子公司常州強力昱鐳光電材料有限切入至OLED升華材料業務,強力昱鐳于2017年9月開始投產，OLED材料升華生產線2017年已建置6臺升華機，1臺蒸鍍機，2018年升華機數量會進一步增加。我們預計隨著下游OLED面板產能陸續釋放，公司OLED材料業務將迎新的發展機遇。

　　風險提示智能手機銷量大幅下滑的風險;新技術滲透不及預期的風險;產品市場接受度不及預期的風險。