國(guó)內(nèi)籽棉交售同比增加 紡織企業(yè)盈利被看好

　　春節(jié)期間，受USDA下調(diào)全球棉花消費(fèi)量及上調(diào)2019年美國(guó)植棉面積影響，國(guó)際棉價(jià)承壓下跌;節(jié)后鄭棉受美棉拖累，小幅回調(diào)，但強(qiáng)于外盤(pán)。目前，新棉采摘基本結(jié)束，季節(jié)性累庫(kù)繼續(xù);同時(shí)，1月下游紡織品出口迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。短期，鄭棉倉(cāng)單壓力依舊;中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)有缺口和國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存極低，因此國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格中樞將繼續(xù)上移。

　　國(guó)內(nèi)籽棉交售同比增加

　　據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)14省區(qū)57縣市1140戶農(nóng)戶調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，全國(guó)新棉采摘基本結(jié)束;全國(guó)交售率為97.2%，同比提高1.5個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去4年均值提高2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆交售率為100%。

　　截至2月15日，全國(guó)累計(jì)交售籽棉折皮棉590.3萬(wàn)噸，同比增加4.9萬(wàn)噸，較過(guò)去四年均值增加52.5萬(wàn)噸，其中新疆交售籽棉折皮棉501.0萬(wàn)噸;累計(jì)加工皮棉578.3萬(wàn)噸，同比增加17.3萬(wàn)噸，較過(guò)去4年均值增加69.3萬(wàn)噸，其中新疆加工皮棉500.7萬(wàn)噸;累計(jì)銷(xiāo)售皮棉242.8萬(wàn)噸，同比減少19.8萬(wàn)噸，較過(guò)去4年均值減少36.5萬(wàn)噸，其中新疆銷(xiāo)售皮棉197.6萬(wàn)噸。

　　紡織企業(yè)盈利被看好

　　近期隨著成本提升，棉紗企業(yè)也相繼提價(jià)600元-800元/噸，不過(guò)企業(yè)總體利潤(rùn)并沒(méi)有大幅上漲，也屬于被迫提價(jià)。實(shí)際上，本輪棉花價(jià)格上漲并不是供需基本面導(dǎo)致的，市場(chǎng)目前供應(yīng)充足，下游終端需求進(jìn)入淡季后并不好。一些沒(méi)有訂單的企業(yè)已經(jīng)關(guān)停，雖然棉花市場(chǎng)報(bào)價(jià)高企，但一些地區(qū)實(shí)際成交價(jià)并沒(méi)有這么高。

　　目前由于棉紗企業(yè)多有一個(gè)月左右的原料庫(kù)存，因此在價(jià)格上調(diào)后，用的原料還是之前的低價(jià)棉，企業(yè)短期盈利十分可觀，利潤(rùn)能在1000元/噸左右，而以前能有每噸兩三百元的利潤(rùn)都已經(jīng)算很好了。而對(duì)于棉花企業(yè)來(lái)說(shuō)，今年盈利能力也比去年有所提高，不過(guò)尚處于微利狀態(tài)。雖然目前棉價(jià)走強(qiáng)，但新疆地區(qū)棉籽多在去年11月前后就已全部收購(gòu)?fù)瓿?，企業(yè)利潤(rùn)基本已經(jīng)鎖定了，目前盈利點(diǎn)多在貿(mào)易商手中。而本輪棉價(jià)大漲，壓力主要傳導(dǎo)到布廠。目前由于染費(fèi)上調(diào)、環(huán)保壓力疊加成本高企，布廠或面臨經(jīng)營(yíng)緊張局面。

　　從基本面分析，今年棉花市場(chǎng)總體將呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但由于近期期貨炒作太猛，價(jià)格上調(diào)透支，后期棉價(jià)如果漲幅過(guò)大或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。

　　棉紗類(lèi)企業(yè)的產(chǎn)品通常采用成本加成定價(jià)法，定價(jià)基礎(chǔ)采用棉花市價(jià)確定，而投入生產(chǎn)的棉花通常是4-6個(gè)月前較低價(jià)格采購(gòu)的，因此當(dāng)棉價(jià)上漲時(shí)，企業(yè)不僅能獲得定價(jià)加成的利潤(rùn)，還能獲得定價(jià)基礎(chǔ)高于原材料成本的額外收益。從歷史數(shù)據(jù)看，棉價(jià)波動(dòng)和棉紗類(lèi)企業(yè)新野紡織、華孚時(shí)尚、百隆東方的凈利潤(rùn)波動(dòng)高度相關(guān)，棉價(jià)每上漲10%，新野紡織、華孚時(shí)尚、百隆東方的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將分別上漲23%、16%、15%。為平抑市場(chǎng)價(jià)格，防止貿(mào)易商囤貨居奇，有關(guān)部門(mén)已采取多項(xiàng)措施，保障棉花市場(chǎng)供給。

　　6月2日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)和中儲(chǔ)棉公司發(fā)布公告，自6月4日起，儲(chǔ)備棉輪出交易僅限棉紡織企業(yè)參與，且僅限本企業(yè)自用，不得轉(zhuǎn)賣(mài)。據(jù)向有關(guān)部門(mén)了解，此次調(diào)整儲(chǔ)備棉競(jìng)買(mǎi)對(duì)象的主要目的在于抑制非生產(chǎn)不理性需求，增加對(duì)棉紡織企業(yè)的有效供給，保障其用棉需求和正常生產(chǎn)。

　　此外有關(guān)部門(mén)明確表示，今年儲(chǔ)備棉輪出總量沒(méi)有上限，只要棉紡織企業(yè)有需求，輪出時(shí)間可以延長(zhǎng)至9月底。中纖局和中儲(chǔ)棉公司已提前做了相關(guān)準(zhǔn)備工作，目前正通過(guò)優(yōu)化檢驗(yàn)流程、改變抽樣方法等方式加快檢驗(yàn)進(jìn)度，保障每日掛牌數(shù)量達(dá)到3萬(wàn)噸。