快遞公司首月業務普增 航空貨運市場暗流涌動

　　順豐控股的最新市值為1638億元，與市值最高時的3061億元相比縮水近半。在傳統物流企業“三通一達”的圍追堵截之下，在菜鳥、京東等電商物流企業的直面挑戰下，在航空公司的搶食擠壓下，順豐控股不得不“逆勢加倉”，加大對快運物流和鐵路貨運的布局力度，鞏固自己的優勢地位，應對行業內外的共同挑戰。

　　快遞公司首月業務普增

　　受益于春節高峰，快遞行業上市公司今年1月業務收入普遍增長。證券時報·e公司記者注意到，行業龍頭公司順豐控股單月營收規模破百億，韻達股份單月收入增幅同比上年翻倍，不過，圓通速遞、申通快遞當月快遞產品單票收入同比下降。

　　順豐控股公告顯示，2019年1月營業收入達到101.64億元，同比增加約38%，單票收入同比增加8.66%。公司表示，主要受益于春節前業務高峰帶來票件量的增長及單票收入的上升。

　　韻達股份也披露1月份快遞服務業務收入為23.49億元，同比增長1.41倍，成為增速最快上市快遞公司，當月快遞服務單票收入同比增長超7成。

　　圓通速遞也公告了新年首月業績增長，今年1月，公司快遞產品收入22.58億元，同比增長23.88%;業務完成量同比增長近四成，不過快遞產品單票收入同比下降近9%至3.44元。

　　1月披露的海外投資機構調研顯示，圓通速遞副總裁兼董秘朱銳在表示快遞行業在未來一段時間仍將維持快速增長態勢。據介紹，隨著國家“向西、向下”戰略的逐步推進，中西部快遞件量的增速將逐步加快;同時，跨境電商的蓬勃發展亦會進一步加大快遞業務向外拓展的步伐。展望2019年，公司預測在國家郵政局公布的業務量增速的基礎上，快遞行業增速將維持在20%以上，單票價格變動亦將基本符合行業預期。

　　另外，申通快遞披露2019年1月，公司快遞服務業務收入17.26億元，同比增長39.71%;完成業務量同比增長超過4成，但快遞服務單票收入同比下降2.31%至3.38元。

　　據國家郵政局最新統計，受春節假日因素影響，今年1月行業增速較低，全國快遞服務企業業務量完成45.2億件，同比增長13.5%;業務收入完成596.8億元，同比增長19.9%。其中，異地業務量同比增長最多，達17.7%。

　　安信證券分析師沙沫指出，今年春節較2018年提前10天左右，部分快遞企業自1月27日左右開始停運，所以剔除該因素，1月份單日快遞業務量或有30%以上的高增長。隨著網購平臺結構在發生變化，客單價較小的社交電商類平臺占比在快速提升，網購訂單量或持續保持高于規模增速的速度。全年來看，預計行業單價水平會持續呈現下降趨勢，尤其同城與中部區域業務，主要或與拼多多平臺進一步放量、電商快遞占比提升相關;但降幅或較2018年收窄。

　　另外，行業集中度也在提升，二三線快遞企業份額正逐步轉向一線龍頭快遞企業，利好快遞龍頭企業，而一線快遞企業中由于各家在成本管控與服務質量方面的差異，龍頭快遞企業將進一步出現分化。

　　光大證券分析師陸達也表示了類似觀點，認為今年更多快遞網點選擇上班，預計行業35%的增量基本符合預期。加盟快遞申通、圓通、韻達目前增速已趨同，未來或將保持“齊頭并進”的態勢，并進一步壓縮中小型快遞企業的生存空間。從估值來看，目前申通、圓通相較于韻達估值較低，未來若各家增速趨同，兩家公司估值同樣有望與韻達趨同，建議投資者重點關注。

　　從市場表現來看，自1月起圓通速遞、申通快遞就開始了上漲趨勢，累計漲幅分別約32%、28%，而順豐控股從2月份股價啟動，累計漲幅超近20%，相比之下韻達股份1月份以來漲幅最小。

　　航空貨運市場暗流涌動

　　2019年1月16日，國家發改委批復同意新建湖北鄂州民用機場，將其定位為貨運樞紐機場。2月12日，順豐第52架全貨機完成客改貨，由成都飛抵深圳，正式加入順豐機隊。

　　順豐控股成為國內首家擁有自家機場的快遞企業。截至2017年底，順豐已擁有41架自有全貨機、16架租賃全貨機、57條航線和396名飛行員，成為國內全貨機數量最多的貨運航空公司。

　　順豐控股在2018年三季報中預計，未來3年的機隊規模將達到70架。但與國際物流巨頭相比，飛機數量仍有較大差距。其中，聯邦快遞有671架飛機，UPS有649架，DHL有420架。

　　“國際物流巨頭已經把服務做到極致，順豐控股現在的大筆投入能否實現差異化競爭，具有很大的不確定性。”快遞業專家、雙壹咨詢董事總經理龔福照稱，國際物流巨頭已經形成話語權了，進入國際市場面臨的壁壘非常高。

　　“順豐砸錢擴充飛機和機場很有魄力。”快遞業專家、貫鑠企業CEO趙小敏稱，無論是國際規律還是市場環境，對機場的建設都是一個長期投入。擁有飛機和機場，意味著擁有國際業務的基礎設施，掌握了連接世界的通路。

　　2018年，包括東航、南航、國航等在內的各大航空公司都將“混改”提上日程，也將對快遞企業的航運業務形成巨大沖擊。

　　2018年8月，中國國航將所持的中國國際貨運航空有限公司51%股權轉讓給中國航空資本控股有限責任公司，不再持有國貨航任何股權;10月，南航成立了南方航空貨運物流有限公司，整合旗下相關貨機及腹艙運力、國際物流等相關貨運資源;東航物流則宣布，將在2019年實現上海主板上市申請。

　　看到航空公司紛紛作出一系列改革動作，傳統物流企業和電商物流產業資本開始坐不住了。2018年6月，菜鳥網絡聯手中國航空、圓通速遞共計投資120億港元在香港國際機場，建設世界級物流樞紐;7月，圓通與浙江省嘉興市政府簽署戰略投資協議，擬在嘉興機場建設全球航空物流樞紐;2018年底，京東物流與南通市政府簽署戰略合作框架協議，共建航空貨運樞紐。

　　隨著更多玩家入局，順豐控股在航空貨運領域不再一枝獨秀，一輪“空戰”即將打響。