瀝青期價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉升 成本端支撐凸顯

　　自2018年12月底創(chuàng)下階段新低后，國(guó)內(nèi)瀝青期貨便出現(xiàn)加速上漲，昨日盤(pán)中主力1906合約一度創(chuàng)下四個(gè)月以來(lái)新高3466元/噸。分析人士表示，國(guó)際油價(jià)重心不斷抬升以及馬瑞原油供應(yīng)存在下降預(yù)期均對(duì)近期瀝青期價(jià)形成支撐。但考慮到國(guó)內(nèi)前期停產(chǎn)企業(yè)近期將會(huì)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，且南方地區(qū)可能因陰雨天氣阻礙終端需求恢復(fù)，期價(jià)繼續(xù)上漲空間恐將受限。

　　3月1日，瀝青期貨價(jià)格再度沖高，主力1906合約最高至3466元/噸，創(chuàng)下2018年10月30日以來(lái)新高，收?qǐng)?bào)3436元/噸，漲186元或5.72%，日內(nèi)該合約增倉(cāng)99572手至744050手。但國(guó)際油價(jià)重心不斷抬升給瀝青市場(chǎng)帶來(lái)成本支撐，且委內(nèi)瑞拉地緣風(fēng)險(xiǎn)使得后期馬瑞原油供應(yīng)存在下降預(yù)期。

　　行業(yè)人士表示，因委內(nèi)瑞拉局勢(shì)加劇當(dāng)前石油市場(chǎng)重質(zhì)石腦油緊缺情況，3月份中石油委內(nèi)瑞拉馬瑞油升貼水報(bào)價(jià)為7.8349美元/桶，為2014年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的新高水平，月環(huán)比增加2.8美元/桶，噸桶比轉(zhuǎn)換后，煉廠生產(chǎn)瀝青成本每噸漲近123元。

　　除了上游成本端支撐外，瀝青市場(chǎng)基本面改善也對(duì)期價(jià)形成一定支撐。近期國(guó)內(nèi)瀝青開(kāi)工率繼續(xù)下降，遠(yuǎn)低于往年同期水平。雖然庫(kù)存率有所回升，但仍處偏低水平。且隨著氣溫逐漸回暖，下游道路施工陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)資源整體表現(xiàn)偏緊，各地?zé)拸S相繼調(diào)增出廠價(jià)也對(duì)瀝青期價(jià)形成一定支撐。

　　從基本面來(lái)看，截至2月27日，全國(guó)瀝青裝置開(kāi)工率為42%，較此前一周降低1個(gè)百分點(diǎn)。受行業(yè)整體開(kāi)工率水平下降以及近期南方雨水天氣有所改善影響，全國(guó)煉廠瀝青庫(kù)存率為31%，較此前一周下降4個(gè)百分點(diǎn)。

　　從上游市場(chǎng)來(lái)看，后市外盤(pán)原油期貨價(jià)格仍存走高預(yù)期，但不排除呈現(xiàn)高位震蕩的可能。在此背景下，國(guó)內(nèi)道路瀝青市場(chǎng)價(jià)格或維持堅(jiān)挺，但也不排除上調(diào)的可能。從產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，進(jìn)入3月則預(yù)示著前期停產(chǎn)瀝青企業(yè)將逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，且部分業(yè)者冬儲(chǔ)資源亦面臨交割，因此中長(zhǎng)線來(lái)看，瀝青市場(chǎng)供應(yīng)仍存增加預(yù)期。不過(guò)，從天氣預(yù)報(bào)情況來(lái)看，后期南方部分地區(qū)將持續(xù)陰雨天氣，主要以西南、華南部分地區(qū)為主，或?qū)⑹沟孟掠谓K端需求恢復(fù)遇阻。