食品飲料板塊恢復 白酒股估值回落

　　近日，由于海外疫情爆發全球金融市場出現劇烈調整，北向資金流出明顯。受此影響，食品飲料行業尤其白酒板塊下跌幅度較大。此次疫情雖屬于突發性事件，但是中期確實會對絕大部分企業產生實質性的影響，并且不存在補償性需求，對于這一觀點需要客觀理性看待。

　　但從長期來看，食品飲料行業大部分具有必選消費的屬性，且現金流良好，在產品、品牌、渠道的三重護城河下將實現恢復性增長。同時，此次事件或將加速中小企業出清，使龍頭企業集中度得到進一步的提升，強者恒強的局面將更加清晰。

　　在啤酒概念板塊之中，青島啤酒漲停，燕京啤酒、珠江啤酒等個股表現突出;在白酒概念板塊之中，順鑫農業領銜，今世緣、瀘州老窖等個股走勢較為突出;在食品加工制造板塊之中，金字火腿、桂發祥等個股漲停。

　　消息面上，據證券時報稱，擴大消費成為近期促進經濟恢復的熱門話題，截至目前已經有超過10省市宣布將通過發放消費券拉動消費，給經濟“添柴”。專家表示，疫情后，餐飲、住宿、健康醫療、休閑娛樂、出行等領域存在消費回補的可能性。

　　促進消費回補還需著力破除一些障礙性因素，順應服務消費發展趨勢，營造便利、放心的服務消費環境，加強線上線下融合互動。線上線下融合是促消費和擴投資相結合領域的顯著特征。

　　外資急速撤出使得白酒股調整幅度較大，但白酒仍為全球范圍內的優質資產。國際經驗角度來看，外資更偏好業績穩定性較高、ROE表現較好的本土優勢企業及特色產業，因此以貴州茅臺、五糧液為首的白酒標的為外資配置的重要方向。

　　近期受制于全球流動性壓力，外資的急速撤出使得部分優質白酒標的調整幅度較大、估值回落，但從中長期角度來看，白酒企業無可比擬的盈利能力及穩定性仍為極具競爭力的優質資產，目前白酒行業估值極具吸引力。

　　在海外疫情不斷發酵、市場系統性風險偏好下降、批價變動幅度大的背景下，近期白酒行業估值回落明顯，但短期市場情緒擾動不改長期趨勢，優質標的或迎配置良機，推薦關注回調后優質酒企的布局機會。