下游投資強力帶動 挖掘機市場持續火爆

　　2020年第一季度，我國GDP同比下降6.8%，各行各業都有明顯的下降趨勢，工程機械行業也不例外。雖然今年挖機3月銷量達歷史新高，各大主機廠因多重因素紛紛漲價，但從整體銷量和一季度行業上市企業年報來看，行業一季度雖充滿希望，但明顯不如去年。

　　據中國工業協會行業統計數據，2020年前3月，各類挖掘機械產品共計銷售19316臺，同比漲幅為21.7%。核心零部件廠商排產旺盛，預計2020年挖掘機銷量將迎來開門紅。明年第一季度在高基數下同比增速有望達10%-20%。

　　三種類型挖掘機均保持增長態勢，小型挖掘機增速繼續領跑。2020年3月，大型挖掘機銷售2455臺，同比增長20.8%;中型挖掘機銷售3638臺，同比增長18.5%;小型挖掘機銷售11066臺，同比增長22.2%。

　　小型挖掘機占比持續提升，主要受益于農村、市政工程等場景下人工替代需求持續旺盛。根據歐美等發達地區的經驗，微型挖掘機(<6噸)銷量在成熟市場占比在60%左右，我國微型挖掘機目前占比在20%左右，市場仍有很大潛力。

　　整體來看，全球工程機械行業市場空間廣闊，我國工程機械企業的海外收入仍有較大增長空間。我國工程機械在海外市場份額尚不足10%。長期看，開拓海外市場有望提升國內工程機械龍頭公司的成長天花板。