挖掘機行業馬太效應顯著 品牌市場占有率62.2%

　　2021年結構升級、環保政策助力工程機械市場穩定增長。從挖掘機來看，筆者預計2021年人工替代及出口需求明顯增長，更新需求和新增工程需求保持穩定。

　　90年代初，我國主要以政府投資為主導拉動經濟增長、推進經濟發展，其中基礎設施建設投資占據了當時極大的比重，此后很長一段時間，雖然投資資金來源不斷變化，但是基礎設施建設的比重基本沒有下滑。

　　隨著社會主義市場經濟的深入，個人住房需求越發迫切，房地產投資需求持續旺盛，政府不得不出臺政策抑制房地產過熱。總結來看，房地產和基建投資成為推動固定資產投資的重要力量，有力的拉動了工程機械需求。

　　我國工程機械行業在2009-2013年發展迅速且達到了第一個高峰5663億元;隨之開始了長達5年的低落期，而在2019年重新迎來了一個小高峰。根據中國工程機械工業協會統計匯總，在扣除不可比因素、重復數據和非工程機械產業營業收入之后，2019年全行業實現營業收入6681億元，比2018年增長12%。

　　據中國工程機械工業協會在2020年9月發布的數據，全國12家重點工程機械企業完成銷售收入2356億元，同比增長了17.3%，全行業銷售收入約為4000億元;行業營收增幅將達7%至8%。根據協會的相關數據和發展現狀，預測2021年我國工程機械行業總營收將達到7149億元左右。

　　從產業鏈角度來看，上游主要為提供制造工程機械產品提供原材料及零部件的材料行業、電機行業和零部件制造業，如工程機械用鋼材、內燃機、液壓系統、軸承、輪胎等。

　　中游包括挖掘機、起重機、壓路機、推土機等不同類型的工程機械制造企業;

　　下游主要為對電線電纜有需求的行業，如基礎設施建設、房地產、礦山挖掘、水泥以及農村建設等。

　　目前，我國工程機械種類繁多，是全球工程機械產品類別、產品品種最齊全的國家之一，擁有20大類，109組，450種機型，1090個系列，上萬個型號的產品設備。正因為我國工程機械品類齊全，系列化、成套化優勢突出，為國家經濟建設提供了工程機械裝備保障。

　　盡管2019年全球建筑設備銷售額創歷史新高，但增速正在放緩。2017年與2016年相比增長了25.5%，2018年的增長率為13.5%。而受新冠肺炎疫情影響，2020年全球銷量將大幅下降。從前十名的變化來看，中國企業成為了焦點。徐工、三一和中聯均有所上升，由于中聯擠進了前10名，中國企業在前十名中占據了3個席位。

　　預計2021年挖掘機銷量有望同比增長10%至36萬臺。以混凝土泵車、汽車起重機為代表的道路機械，受益于各地方政府對“國三”以下排放標準的存量車的淘汰，2021年仍將保持15-20%的正增長。

　　未來三年關注集中度提升和國產替代，未來五年關注海外市場拓展。筆者認為，得益于過硬的產品質量、穩定的經銷商渠道以及優質的售后服務，未來三年三一重工挖掘機市場份額將持續增長，從28%提升至35%以上;而產品品質的提升也會帶動公司海外市場的持續拓展，預計至2025年，三一重工挖掘機出口量有望達到7萬臺左右，占公司銷量比超過1/3，占海外總體市場份額達到10%左右