乙二醇供需成本呈現雙弱 行業整體偏弱運行

  由于利潤較差，今年以來乙二醇開工率持續下滑，其中一二季度因油價強勢，油制路線乙二醇深度虧損，持續減產;三季度煤化工裝置集中檢修，導致乙二醇開工率在50%以下較長時間運行。供應大幅萎縮而需求在8月份之后環比改善，聚酯負荷從7月份的77%附近回升至最高84%，乙二醇供需由寬松轉為緊張，從持續去化的港口庫區可以得到印證。

  乙二醇市場分析提到，CCF乙二醇華東主港庫存8月1日最高達到近125萬噸，之后持續下滑，9月底降至82萬噸附近，2個月內去庫達到40萬噸以上。10月份之后，隨著檢修裝置的重啟，乙二醇裝置負荷從45%附近的低位回到近60%，供應持續回升，但消費沒有持續改善，聚酯負荷一直穩定在83%左右的水平，乙二醇港口庫存再度回升。

  乙二醇市場分析指出原油價格高位震蕩，石油制生產成本居高不下。且進入十月份以來，煤炭價格走勢強勁，煤制工廠虧損程度達到歷史高峰，乙二醇企業虧損價差再次擴大。在此影響下，石油制乙二醇開工負荷平均在87.69%附近，煤制乙二醇開工率在35.1%附近，低利潤下煤制乙二醇工廠開工率或存下降可能。

  乙二醇的原料在全球市場來看，以石腦油一體化的占比最大，其次海外以天然氣和乙烷制為主，國內以煤制為主，石腦油一體化一度是具備較強的成本優勢的生產工藝，但今年油價偏強，消費偏弱導致烯烴產業鏈全面虧損，乙烯裂解裝置大面積減產，石腦油-原油價差一度進入負值區間，意味著產品價格低于原料，生產陷入虧損，至10月底石腦油-原油價差一直在0值上下波動。石腦油的弱勢令乙二醇缺乏成本支撐，因此在油價沖高回落的過程中，石腦油緊跟油價下跌，乙二醇失去成本支撐，這也是今年二季度以來乙二醇價格持續走弱的一個重要因素。

  展望后市，供需預期偏弱令乙二醇價格持續承壓，陜煤榆林180萬噸裝置中的60萬噸已經試車，其余120萬噸也計劃在四季度投產，外加久泰100萬噸裝置乙二醇項目也已經投產，后市還有三江100萬噸MTO及盛虹煉化配套的乙二醇裝置投產預期，四季度至明年上半年，乙二醇的新增供應壓力依舊較大。終端消費疲弱繼續拖累烯烴市場，石腦油價格低迷令乙二醇缺乏成本支撐，國內強煤價也難以對乙二醇產生明顯影響。成本和供需雙弱的預期將令乙二醇價格持續低迷。