災害直接沖擊不大
日本大地震給日本的制造業帶來了極大的打擊。地震的重災區是日本主要汽車、電子、家電企業的生產基地,這些公司的工廠損失嚴重,一些員工受傷,不得不宣布停產。
其中,豐田汽車和本田汽車公司宣布在宮城縣和福島縣的工廠停產,日產汽車福島縣工廠、栃木工廠、橫濱工廠等4家工廠被迫停業,東芝公司宣布位于巖手縣北上市的半導體工廠無限期停產,松下電器的北海道帶廣市工廠、栃木縣真岡市工廠、三重縣津市工廠被迫停業,日本佳能公司在茨城縣宇都宮市的工廠宣布下周不會按時開工,新日鐵公司位于巖手縣釜石市的鋼鐵廠已經停止生產,尼康在宮城縣主要生產旗艦產品,宣布停產。目前為止,暫沒有一家工程機械企業宣布停產。
日本大地震會降低中國二手挖機進口數量,提高國產品牌占有率;可能會影響部分挖掘機液壓件和泵車底盤采購;也可能會促進我國工程機械出口。分析師認為,此次日本大地震對中國工程機械總體影響偏正面。
從日本工程機械工廠分布來看,受地震和海嘯的直接沖擊應該不大。
其中,日本小松是挖掘機第一品牌,它的工廠主要分布在震源西南部的大阪、神戶、石川縣等地區,沒有受到海嘯的正面襲擊;為中國部分挖掘機提供配套件的川崎重工KCM工廠及船舶工廠均在神戶地區,位于震源的西南方向,相距約500公里,沒有受到海嘯的正面襲擊;為重卡和泵車配套發動機和底盤的五十鈴,地處北海道及神奈川縣藤澤市離震源較近,可能會受到影響;日本六大船企川崎、三井、萬國、三菱、IHIMU、住友千葉分布在神戶和橫濱的海灣里,預計離震源較近的橫濱周圍船廠受到海嘯的襲擊,將面臨不同程度的損失。
進口零部件受影響
目前,中國國內工程機械液壓件、重型汽車底盤和船舶配套件有部分從日本進口,總體占成本比例估計不到10%,各產品、各企業差異很大。
日本地震對國產挖掘機零部件供給的影響主要來自兩個方面。
液壓件方面:國產20噸以上挖掘機的液壓件全部需要從日本進口,川崎是日本液壓件的主要供應商,其主要生產基地離本次重災區較遠,產能未受損傷(川崎液壓件上游供應商受損情況不明)。
三一重工、柳工的挖掘機液壓件從神戶的川崎重工進口,受地震影響較小,不會停產,不過短期價格上漲的可能性存在,同時在此預期下國內也有可能出現搶購挖掘機的情況。
考慮日本震后限電政策可能影響川崎產能,川崎可能會優先供給本國新增挖掘機的液壓件需求,因此可能使中國國內挖掘機液壓件供給受到影響。但影響不會大中國國內挖掘機廠商基本在2010年已經與川崎簽訂2011年采購需求合同;博士力士樂作為第二大液壓件供應商,其產能提升較快;韓國東明和第一液壓件可能作為備選彌補川崎的供給缺口。
發動機方面:國產挖掘機的發動機主要由五十鈴、康明斯、三菱供給。五十鈴的發動機生產基地主要有兩處,分別位于櫪木縣下都賀郡大平町和北海道苫小牧市,都屬于本次地震的受災區域,其中櫪木縣下都賀郡大平町可能受損嚴重。
此次,五十鈴發動機產能可能受損,將影響國內部分挖掘機企業生產;柳工因使用康明斯發動機而不受影響,并可能因其他主機廠產能受限而獲得更大市場空間。
同時,在泵車底盤方面,五十鈴也是主要進口品牌之一,目前占比在1/3到1/2之間。呂娟認為,五十鈴雖然受到了地震影響(程度尚不知),但估計對國內泵車影響不大,因為奔馳與沃爾沃底盤可彌補部分供給,而且泵車也可使用自制底盤。
進口替代空間打開
呂娟也認為,中國從日本進口的二手挖掘機數量將大幅減少,國產挖掘機品牌將獲得市場擴大和占有率提升的良機。
此次大地震后的救災和災后重建工作,將造成日本國內對挖掘機需求大增,在產能短期無法提升的情況下,勢必影響挖掘機更新換代速度,從而影響二手挖掘機出口到中國的數量,中國國產挖掘機將獲得進口替代空間,國產化率有望迅速從20%左右提升至30%以上。
小松在日本的產能受損,其中國生產的產品可能反銷日本,中國企業或將獲得更大國內外市場空間。
小松在日本國內擁有11個生產基地,大約占其全球工程機械產能的40%。這些基地的產能可能受地震損害,小松零部件及發動機產能的受損將會影響到其日本全國甚至全球的工程機械生產。中國國內工程機械在國內、國際市場可能獲得更大的空間。
大地震受災面積大,重建工作繁重,毋庸置疑日本國內的工程機械需求量將大幅上升。這將使得日本企業的工程機械加大在本土的銷售,從而可能削減到中國的出口量。
據統計,2009年中國挖掘機進口量中78%-80%來自于日本,約83億元;其中,起重機19%來自于日本,約5億元;裝載機進口量中21%-23%來自日本,約8000萬元;推土機的76%來自于日本,約4.3億元;壓路機13%來自于日本;攤鋪機2%來自于日本。混凝土攪拌機械沒有從日本進口的數據,假設30%來自于日本,則大約對應2億元。
初步估計,中國工程機械從日本進口的金額2009年達到了95億元,其中87%來自于挖掘機的進口。因而,挖掘機相關上市公司的受益程度相對較大。
本文來源:證券市場周刊
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