氨綸行業(yè)扭虧為盈　龍頭企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)

　　隨著產(chǎn)能釋放壓力的減弱，和旺季需求的推動(dòng)，近期氨綸行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象，3月中旬以來，氨綸企業(yè)集體調(diào)價(jià)，主流品種每噸漲約400-500元，上周個(gè)別廠家報(bào)價(jià)調(diào)漲1000-2000元/噸。相比去年一季度旺季不旺的現(xiàn)象，今年一季度盈利情況大幅改善，目前氨綸價(jià)格已站上成本線，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　主流報(bào)價(jià)方面，現(xiàn)40D銷售范圍維持在44000-48000元/噸，部分高端在50000元/噸；20D銷售范圍在52000-62000元/噸內(nèi)調(diào)整，主要成交意向在58000元/噸。江浙氨綸市場(chǎng)整體穩(wěn)定，20D報(bào)價(jià)在62000-68000元/噸。

　　行業(yè)持續(xù)低迷 新增產(chǎn)能下降

　　氨綸作為曾經(jīng)的貴族纖維，每噸價(jià)格曾超越10萬元，但由于產(chǎn)能擴(kuò)張速度過快，加劇了平民化步伐。目前氨綸產(chǎn)能約50萬噸，近兩年新增產(chǎn)能投放很快，平均年增長(zhǎng)15%左右，而實(shí)際需求僅約40萬噸，供過于求幅度近20%。受新增產(chǎn)能投放拖累，近三年氨綸價(jià)格持續(xù)下降，主流品種從高點(diǎn)每噸10萬元，跌至去年低谷的4.5萬元，幅度達(dá)55%。

　　但從去年下半年以來，行業(yè)的持續(xù)低迷，使得新增產(chǎn)能顯著減少，而下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，使得氨綸經(jīng)營(yíng)形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體開工率較高，部分企業(yè)接近滿負(fù)荷。另外，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，未來2 年累計(jì)新增產(chǎn)能僅約5%，供需格局開始向好，有利于支撐氨綸景氣度進(jìn)一步提升。

　　原料成本下降 替代需求上升

　　作為氨綸的最主要原材料PTMEG，約占氨綸成本50%左右。 2013 年P(guān)TMEG將迎來產(chǎn)能投放的高峰期，初步估算產(chǎn)能將翻番。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在產(chǎn)能快速釋放壓力下， PTMEG價(jià)格下行是大概率，有利于氨綸行業(yè)整體毛利率提升。

　　另外，棉花價(jià)格的相對(duì)高位，也使得氨綸的替代性需求上升。受國(guó)家收儲(chǔ)政策支撐，棉花價(jià)格自去年四季度以來，出現(xiàn)穩(wěn)步回升，每噸漲幅逾1000 元。同時(shí)，自年初開始，美棉一直保持著強(qiáng)勁的上漲態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)美棉將在投機(jī)基金多頭持倉(cāng)以及新年度植棉面積減小預(yù)期的影響下延續(xù)高位，也對(duì)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)構(gòu)成支撐。

　　從氨綸與棉花的價(jià)差來看，近三年以來處于持續(xù)回落通道，最新價(jià)差已低于歷史均值，使得氨綸的替代性需求上升。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，上游原料純MDI廠商惜售，給氨綸帶來一定的成本支撐，下游織造業(yè)開工增加及訂單量緩增。需求提升和產(chǎn)業(yè)鏈走向樂觀預(yù)期心態(tài)的延續(xù)，使氨綸廠家仍有調(diào)漲心態(tài)。不過目前訂單利潤(rùn)薄弱，短期內(nèi)氨綸廠商重在消耗庫(kù)存，市場(chǎng)行情將以穩(wěn)為主。