建筑裝修裝飾上市公司洪濤股份、金螳螂、亞廈股份等相繼公布2012年年報,將該行業內近年應收賬款持續走高的問題暴露無遺。
以洪濤股份為例,除了應收賬款數額居高不下之外,其現金情況也不甚理想。這與企業自身業務模式轉變有直接關系:部分家裝公司業務中采用BT模式的比重越來越大,從而將自身暴露于風險之中。
據建筑裝修行業市場調查分析報告指出,部分裝修企業的現金流惡化,除業務領域擴展因素外,可能也與其經營模式的調整有關。
建筑裝修業務的結算方式是按節點約定付款。工程竣工時,客戶會支付給裝修公司預造價的60%~70%,經造價師審計確定,最終支付至總造價的95%;5%的余款則作為保修金在保修期(通常為1~3年)滿后10個工作日內支付。
金螳螂、亞廈股份等采用的均為這種結算方式,不過這兩家公司在工程竣工時,獲得的支付金額可能不低于總造價的70%。
而洪濤股份在其年報中表示,該公司“繼續試行專業總承包模式,以該模式承接多個項目,為將來BT/EPC儲備具有先發優勢的品牌和資源”。
相比而言,洪濤股份正在試水的BT模式風險明顯更大,該模式中一個項目的運作,通過項目公司總承包,融資、建設、驗收合格后移交給業主,工程結束后再結算款項,不會按進度支付費用。上述分析師表示:“BT業務若擴大,洪濤的經營現金流甚至無法轉正,會一直負下去。”
由于該公司在大力發展這類總承包業務,應收賬款占收入比重也隨之上升,且現金流也不佳。若如洪濤股份自己所言,今后加強現金流的管理、應收賬款的監控和催收,其應收賬款占收入比重或逐步正常。
降低應收賬款的其他方式,還不單單是催收款項,改變業務結構也是可行的。
由于國內房地產調控政策及房產商自身經營所限,該行業的付款時間波動有時會較大。亞廈股份前述高管就稱,其從2010年開始調整業務結構,房地產精裝修業務的占比已從40%下降到了16%,而其他項目如地鐵、機場、醫院、劇院會堂等裝修項目則在穩步上升。承建部分國家級或地方政府級項目,雖然短期內無法很快收回貨款,但是回款時間、壞賬風險都相對更可控。
本文來源:報告大廳
本文地址:http://www.kcice.cn/info/59586.html