壽險利率改革提速 告別2.5%預(yù)定利率已成定局

　　據(jù)了解，繼今年3月初步征求意見之后，監(jiān)管機構(gòu)近期又與業(yè)內(nèi)展開密集討論，險企也紛紛準(zhǔn)備針對一些產(chǎn)品進行修改升級。壽險業(yè)告別2.5%費率已成定局，但究竟如何“告別”仍在論證中。

　　根據(jù)征求意見稿的內(nèi)容，人身險費率改革將分為“四步走”。第一階段，開展普通型人身保險和項目掛鉤保險產(chǎn)品的費率政策改革試點；第二階段，配合稅收遞延養(yǎng)老保險等項目開展區(qū)域性試點；第三階段，適時開展公司層面試點；最后，進一步擴大試點范圍，實現(xiàn)費率管制的全面放開。

　　大公司和小公司對如何邁出改革的第一步分歧較大。小公司對改革的力度及進程期待更高，大公司則相對保守。對于放開傳統(tǒng)險，業(yè)內(nèi)反應(yīng)較為一致，但大公司多反對放開分紅險，小公司則傾向于全面放開。

　　放開預(yù)定利率

　　在壽險定價利率市場化呼聲漸高之際，今年3月，保監(jiān)會曾小范圍召開座談會，討論壽險費率改革方案。

　　壽險費率改革的目標(biāo)是在一定程度上放開現(xiàn)行的預(yù)定利率，所謂預(yù)定利率是指壽險公司在產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運營收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的每年收益率。一位保險行業(yè)資深精算師表示：“這個預(yù)定利率通俗地說，就是保險公司提供給投保人的回報率。”

　　“壽險產(chǎn)品價格一般基于四項重要因素，即預(yù)定利率、費用率、死亡率和退保率。一般而言，預(yù)定利率越高，投保人獲得的回報也就越大。而相對的，保險公司則要承擔(dān)更多的利率風(fēng)險。”上述精算師稱 。

　　而針對已經(jīng)“半市場化”的分紅險是否在放開之列，國金證券認(rèn)為，目前資本市場及險企的普遍預(yù)期是傳統(tǒng)險先行放開，但我們認(rèn)為定價利率半市場化的分紅險（因為分紅水平是市場化的）也可能會同時放開。而即便只有傳統(tǒng)險放開，也會對分紅險的銷售產(chǎn)生較大沖擊。

　　影響長期險種

　　自1999年壽險預(yù)定利率被下調(diào)至2.5%之后，再未變動。壽險業(yè)增長乏力，投資收益不佳讓監(jiān)管層及業(yè)內(nèi)再次將目光聚焦在預(yù)定利率改革上。

　　2.5%到3.5%的預(yù)定利率將給保險產(chǎn)品帶來的影響巨大，尤其對長期純保障型產(chǎn)品的價格影響更為顯著。上述精算師介紹：“以一個常見的終身壽險（不分紅）為例，一位30歲男性購買此產(chǎn)品，保額100萬元，在2.5%的預(yù)定利率下大概要繳納保費37萬元左右，而在3.5%的預(yù)定利率下，只需繳納 26萬元左右，影響可以想見?！?

　　選取兩全和重疾兩款產(chǎn)品測試，預(yù)定利率由2.5%上升到3.5%之后，保費的變化約為-6%至-10%（測試的兩款產(chǎn)品保障期間適中，如果將期間拉長，則變化的幅度更大，例如終身壽險的變化約為-30%）。

　　“對利率不敏感、保障期限短的險種影響相對較小，而對保險期長的傳統(tǒng)型產(chǎn)品影響則將非常大。對分紅險的作用影響在消費者這端最終的收益未知，但可以確定的是產(chǎn)品價格將降低，而對萬能險則與保額相關(guān)。綜合而言，在銷售和投資上，險企都需面對極大變化?！?