阿里巴巴啟動赴美上市說法意味深長

　　據(jù)報告網(wǎng)了解：阿里巴巴在香港和美國之間反復(fù)權(quán)衡之后，最終將上市地點(diǎn)確認(rèn)為美國。但“啟動”赴美上市的說法本身仍然充滿曖昧和意味深長。

　　阿里巴巴3月16日對外高調(diào)宣布啟動在美國上市，但正如其對相關(guān)新聞稿的說明：這并不能被視為阿里巴巴在美國進(jìn)行證券發(fā)行的要約。

　　回顧過去中國企業(yè)的IPO，類似的前期高調(diào)輿論造勢很少發(fā)生，但并非沒有——2011年5月，團(tuán)購網(wǎng)站窩窩團(tuán)曾召開發(fā)布會宣布啟動赴美上市，但這件事最終變成了一個鬧劇：人們自此之后始終沒有看到過這家公司的招股說明書。

　　不過，華爾街仍然相信，阿里巴巴的上市計劃一旦成行，就能夠讓過去任何一個交易相形見絀。阿里巴巴的上市預(yù)期將是有史以來最大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)IPO交易之一，目前阿里巴巴的估值已達(dá)千億美元。

　　有知情人士稱，此次IPO將籌集約150億美元。這將有望超過中國聯(lián)通2000年在紐約和香港兩地創(chuàng)造的總規(guī)模57億美元的上市交易。不過，另一些樂觀的投資者給出的價格更高，他們甚至愿意相信阿里巴巴將超過此前FacebookIPO時1040億美元的估值。

　　這樣的規(guī)模使得原本處于強(qiáng)勢地位的投資銀行，轉(zhuǎn)而紛紛開出優(yōu)惠條件，以換取參與機(jī)會。有消息稱瑞士信貸集團(tuán)、德意志銀行、高盛集團(tuán)、摩根大通和摩根士丹利等海外知名投行都表示希望擔(dān)任此次IPO顧問。

　　報告網(wǎng)了解：據(jù)媒體消息，瑞信集團(tuán)和摩根士丹利集團(tuán)已經(jīng)開始為阿里集團(tuán)的“Avatar”（阿凡達(dá)）上市計劃做準(zhǔn)備。

　　不過，這仍然只是阿里巴巴近期向外披露上市籌備情況之一，而在此之前，阿里巴巴多次與港交所和美國兩大交易所傳出“緋聞”?；ヂ?lián)網(wǎng)分析人士洪波告訴騰訊科技，阿里巴巴和交易所之間可能仍在博弈。

　　就在阿里巴巴宣布這一公告的前一天，其投資入股的新浪微博率先向美國證券交易委員會遞交IPO文件，這被做看做是阿里巴巴向資本市場的“投石問路”。而在今年早些時候，其主要競爭對手京東商城也遞交了IPO文件。這使得業(yè)界在聽到阿里巴巴宣布選擇美國上市消息時，也聞到了濃濃的火藥味。

　　此前，京東和阿里巴巴之間也曾密集開火。雙方都將開放平臺作為未來重點(diǎn)業(yè)務(wù)，并在節(jié)假日的促銷力度和廣告宣傳都曾針對對方進(jìn)行過相應(yīng)部署，甚至將其競爭延伸至互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域。因此，若一方率先成功上市融資，將為另一方帶來較大沖擊。

　　騰訊入股京東后，不僅電商市場格局有了新的變化，而且騰訊概念將為京東背書，有助于抬高提升京東估值，也從側(cè)面打擊阿里巴巴估值。京東官方曾表示，京東和騰訊電商、部分易迅業(yè)務(wù)融合，涵蓋B2C自營業(yè)務(wù)、B2C平臺業(yè)務(wù)和C2C業(yè)務(wù)等。而在阿里巴巴提供的一分資料里顯示，這三個領(lǐng)域的業(yè)務(wù)亦是阿里巴巴的戰(zhàn)略腹地。

　　赴美上市仍然充滿曖昧

　　隨著騰訊與京東的合作加深，阿里巴巴將遭遇的競爭更加明顯，因此如果可以在美國率先IPO的話，將有助阿里巴巴扳回一城。因此，有分析人士認(rèn)為，阿里巴巴從香港轉(zhuǎn)向美國也有阻擊京東的想法。

　　雖然事實(shí)并非這么簡單，但是從目前來看，阿里巴巴在香港上市的機(jī)會正逐漸趨于渺茫。其主要原因是：一方面，短期內(nèi)香港或難接受合伙人制度，而在美國雖然同樣未有先例，但是上市公司采用雙重投票去權(quán)制度，已經(jīng)為Facebook所演習(xí)過；另一方面，中概股回暖，大批中國企業(yè)選擇赴美上市。

　　因此，上周日阿里巴巴宣布啟動在美國上市工作，就被看作是阿里巴巴的官方表態(tài)。不過，值得注意的是，阿里巴巴并沒有徹底關(guān)閉其他的可能性。

　　在這份不足200字公告中，阿里巴巴提到“未來條件允許，我們將積極參與回歸國內(nèi)資本市場”。從字面上來看，這只是一句阿里巴巴向國內(nèi)喊話式表態(tài)，但是從此前阿里巴巴多次改變口徑的案例分析，這也是阿里巴巴為自己留有后路的表現(xiàn)。

　　去年10月，阿里巴巴集團(tuán)CEO陸兆禧曾公開表示，阿里巴巴決定不選擇在香港上市。在這之后，阿里巴巴的態(tài)度卻亦有反復(fù)。洪波表示，此次阿里巴巴的表態(tài)實(shí)際上是最后一招，但仍然是在與港交所博弈，“它這個說不玩了，也不見得是一個真不玩了”。

　　阿里巴巴發(fā)布公告的長微博結(jié)尾有幾行小字。其中“只限于美國境外發(fā)布”和“不是（也不應(yīng)被視為）用于在美國進(jìn)行證券發(fā)行的邀約”，也許只是一個通用模版，但在經(jīng)歷了一次“狼來了”之后，外界對于風(fēng)聲已經(jīng)提高了警惕?！秳?chuàng)業(yè)家》雜志社社長、創(chuàng)始人牛文文疑惑稱，“這么高調(diào)宣布？會不會還有玄機(jī)？”美圖秀秀董事長、天使投資人蔡文勝也反問稱，“會不會是明修棧道暗渡陳倉？”

　　赴美上市還有絆腳石

　　雖然阿里高調(diào)啟動了赴美IPO，但有多家投資機(jī)構(gòu)分析師向騰訊科技表示阿里巴巴在美上市并不樂觀，主要原因仍然是淘寶上的假貨問題將引來諸多官司，而馬云強(qiáng)行剝離支付寶的“案底”也讓投資者感到憂慮。

　　實(shí)際上，中國公司近年來頻遭美國做空機(jī)構(gòu)挑釁。最近一次網(wǎng)秦遭遇渾水做空，就是因?yàn)楹笳邔W(wǎng)秦用戶數(shù)量的質(zhì)疑。因此，淘寶假貨等問題勢必也會成為這些機(jī)構(gòu)和訴訟律師眼中的“唐僧肉”。

　　不過，阿里巴巴近年來亦在不斷調(diào)整自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升天貓的地位。由于天貓與集市化淘寶相比，更接近于強(qiáng)調(diào)品牌的購物中心模式，這或許會解決一些在美國上市時，對淘寶的質(zhì)疑。

　　據(jù)悉，天貓將于今年拓展主流購物人群覆蓋范圍；啟動定向招商計劃，招募更多線下品牌和二線品牌；調(diào)整淘寶，鼓勵大賣家轉(zhuǎn)入天貓，尤其是目前天貓欠缺的品類；招募能力強(qiáng)的代運(yùn)營合作伙伴，運(yùn)營海外品牌?！疤詫殞⒆兂杉兇獾奶熵埡褪謾C(jī)端流量入口和天貓供應(yīng)鏈后盾”。 一位阿里內(nèi)部人士告訴騰訊科技。

　　但正如此前馬云在香港上市遇阻后的反思，若要贏得美國投資者的信任，阿里巴巴也還需要更多的誠意和溝通。

　　更多電子商務(wù)行業(yè)研究報告請查閱報告網(wǎng)發(fā)布的《2011-2015年中國B2C電子商務(wù)市場分析及投資戰(zhàn)略研究報告》。