聚美優(yōu)品赴美上市存兩大難題

　　據(jù)中國報告大廳了解：2014年以來，幾大互聯(lián)網(wǎng)公司都在準(zhǔn)備上市工作，4月12日，聚美優(yōu)品也向SEC提交了IPO申請書，擬最多融資4億美元。這樣的消息無疑會引起人們的關(guān)注。不過聚美優(yōu)品赴美上市仍然存在兩大問題，一是假貨和過高的融資額。

　　更多電子商務(wù)行業(yè)報告請查閱中國報告大廳發(fā)布的《2014-2020年中國電子商務(wù)市場發(fā)展趨勢與行業(yè)投資研究報告》。

　　赴美上市兩大難題

　　自2014年3月15日打假以來，就相繼曝出網(wǎng)購化妝品多為假貨，就連當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和亞馬遜也在其中。長期以來，聚美優(yōu)品也面臨售假或者侵權(quán)等的指責(zé)，幾乎每天都能在社交網(wǎng)絡(luò)對聚美優(yōu)品銷售假貨的控訴，據(jù)宇博智業(yè)了解，3月，聚美優(yōu)品被優(yōu)購網(wǎng)指責(zé)未經(jīng)合作出售百麗女鞋，將相關(guān)產(chǎn)品緊急下線。在業(yè)內(nèi)人士看來，假貨問題很容易招致美國市場的集體訴訟，由此帶來股價暴跌甚至退市都有可能出現(xiàn)。不過，聚美優(yōu)品已開始將重心轉(zhuǎn)移到自有品牌，以提高毛利率。

　　聚美優(yōu)品另外一大問題是，過高的融資額。聚美優(yōu)品擬最多融資4億美元，計劃在納斯達克掛牌上市。融資額之高，簡直和微博成一個級別的企業(yè)了。我前幾天在分析獵豹上市的時候，提出過融資額過高會引發(fā)上市失敗或者破發(fā)的問題，聚美的融資額過高也將會遇到和獵豹到時候同樣的遭遇。據(jù)宇博智業(yè)了解，近年來，赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)包括優(yōu)酷、360、去哪兒網(wǎng)、58同城等，這其中每一家企業(yè)的實力都比聚美優(yōu)品強，但這類型企業(yè)的融資額度一般為1億美元左右，沒有超過4億美元的，即使即將赴美上市的新浪微博融資額也僅僅為4億美元左右。聚美優(yōu)品這種企業(yè)上市一般出讓的股份在10%左右，如果出讓較小的股份融資較多的資金，很難實現(xiàn)。而且即使以這個融資額度上市，也有很大的幾率會跌破發(fā)行價，聚美優(yōu)品反而會遭受巨額損失。

　　雖然2013年和2014年是資本復(fù)蘇之年，但仍然建議聚美優(yōu)品方面能調(diào)低上市的融資額度以規(guī)避不必要的風(fēng)險，以聚美優(yōu)品的體量和市場占有率來看，8000萬——1億美元是一個比較合理的融資空間。

　　聚美的上市仍需慎重

　　據(jù)內(nèi)部人士透露，聚美優(yōu)品估值約為30億美元。但是和同是做電商的京東相比，聚美還是太年輕了，實際估值400億美金的京東把自己的估值只弄到75億就是為了開盤以后刷存在感，聚美直接就估到30億了，如果不小心謹(jǐn)慎，聚美危險。據(jù)宇博智業(yè)了解，對于融資問題，就在上周五，新浪微博把IPO籌資目標(biāo)從5億美元調(diào)降至3.8億美元，估值接近減半。或許未來會有更多的企業(yè)采用較低估值和價格上市，一則為了企業(yè)股價未來的提升空間，另一方面則是為避免大跌風(fēng)險。如此看來，聚美的上市仍需慎重。