據中國化工報告大廳了解:4月25日晚間,中核鈦白發布了2014年第一季度報告。報告顯示,第一季度中核鈦白實現營業收入3.56億元,同比下降14.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1380萬元,較上年同期虧損擴大了84.08%。
公司在此前3月31日發布的業績預告中曾表示,虧損加大的主要原因是鈦白粉售價同比下跌較大,導致增量減收,且運輸費用、銷售費用、財務費用同比發生顯著增長。
財務數據顯示,中核鈦白的流動比率、速動比率分別為0.61、0.4,在同行上市公司中基本墊底,短期償債風險較大。此外,公司資產負債率為62.11%,高于行業上市公司44%的平均水平。據宇博智業了解,截至2014年第一季度末,公司短期借款為9.44億元。在經營活動現金流量凈額方面,中核鈦白達到3734萬元,主要是加大了應收票據貼現和應付票據使用,其中應收票據較期初減少了近億元,票據貼現帶來了高額財務費用。
自2013年至2014年第一季度,中核鈦白的銷售毛利率穩定在22%以上,高居行業上市公司首位。第一季度,中核鈦白的應收賬款激增55%,由1.48億元增至2.29億元,無論是增長額還是增幅,均在同行上市公司中表現激進。依靠賒銷刺激收入,給中核鈦白盈利的可靠性蒙上了一層陰影。
除此之外,公司存貨出現積壓現象,由2014年第一季度期初的3.24億元,增長到期末的3.76億元,增幅16%。與上年一季度相比,在收入下降近15%的情況下,中核鈦白的營業周期、存貨周轉天數、應收賬款周轉天數等指標均翻了一番,營運能力明顯下降,尤以應收賬款周轉天數在同行上市公司中表現異常,明顯畸高。
公司不斷加大的在建工程也值得關注。截至第一季度末,公司在建工程賬面價值3.24億元,其中主要包括嘉峪關基地技改工程2.04億元,金星鈦白鈦白粉生產線8288.7萬元。2014年,預計嘉峪關本部的技改項目能夠達產,屆時將面臨在建工程轉固后的折舊壓力,以及產品價格不及預期帶來的盈利壓力。
同日,信達證券對中核鈦白的重大資產重組業績承諾發表了核查意見。按照《企業價值評估報告書》,自2013年至2015年,前次發行股份所購買資產金星鈦白的預測凈利潤數分別不低于8846.5萬元、1.67億元、1.72億元。而實際上,標的資產2013年實現的歸屬于母公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為6272.8萬元。為此,上述差額2573.68萬元將由李建鋒、鄭志鋒、陳富強、胡建龍、以諾投資以現金方式補償。
信達證券就盈利不及預期分析原因有三:一是受宏觀環境影響,2013年行業上市公司利潤均大幅降低,歸屬于母公司股東扣除非經常性損益凈利潤平均降幅92.48%;二是2013年鈦白粉價格前高后低,預測售價為1.52萬元/噸(不含稅),實際銷售均價為1.18萬元/噸(不含稅),相差22.63%;三是鹽城福泰化工轉產,影響產量。
本文來源:報告大廳
本文地址:http://www.kcice.cn/info/74990.html