天然氣價格下調呼聲高漲 下游用氣企業受益

　　我國天然氣價格改革從2011年“兩廣”試點開始，2013年正式啟動，經過2013、2014年兩次存量氣上調，今年4月增量氣下調，實現了天然氣存量氣和增量氣的價格并軌，同時試點放開直供用戶用氣價格。近期關于天然氣幾個下降的呼聲高漲。多位市場人士在接受中國證券報記者采訪時表示，從市場供求態勢、鼓勵清潔能源消費、解決環境問題等角度出發，天然氣價格下調是大勢所趨。

　　若氣價下調，將首先利好天然氣下游產業的發展，對天然氣工業、發電、車船交通、城市燃氣等企業都將形成一定利好，但對上游生產開采尤其是非常規天然氣的開采來說將造成一定沖擊。如何統籌上下游利益，推動天然氣價格更加合理地反映供求關系，將是調整價格的同時需要思考的命題。

　　氣價下調預期強烈

　　“按現在市場供求態勢看，如放開管制，價格應該是下降的趨勢。”一位石油公司人士對中國證券報記者指出。

　　中石化石油勘探開發研究院專家羅佐縣也認為，目前全球天然氣供應充足，而從解決環境問題的角度考慮，短期內天然氣作為低碳能源，是現實的可供利用的手段，因此天然氣降價是大勢所趨。

　　“以美國為例，美國環境問題的有效解決一定程度上靠的就是天然氣價格的低廉。而且，其國內還在規劃新建天然氣化工、天然氣發電等產業。而中國這么多人口，環境問題這么嚴重，應該鼓勵推動天然氣消費。”羅佐縣稱。

　　安迅思天然氣資深分析師陳蕓穎指出，按照今年上半年的進口數據測算，天然氣調價幅度在1元／方左右。但發改委在天然氣價格調節時點選擇多久的計價周期，會影響最終的調價幅度。此外，若調價幅度過大，會對上游企業造成較大壓力，需要統籌考慮上下游需求。“考慮到各種變量，我們作出的調價預期范圍在0.3－0.5元／方之間。”陳蕓穎稱。

　　申銀宏源認為，今年4月天然氣價格實現并軌，為推進天然氣價格市場化奠定了基礎。我國積極調整進口能源結構，有意控制進口能源價格，也顯示了國內天然氣價格仍存在下調空間。加上國際油價持續走低壓低了國際天然氣價格，國內氣價下調勢在必行。“我們預計下調空間在0.5元／方。下游對價格敏感，若天然氣價格下調1元和0.5元，對應的工業需求增量分別為320億方和160億方，對行業需求帶動明顯。”

　　方正證券認為，國際原油價格及液化石油氣價格從2014年6月份開始大幅下跌，半年時間內跌幅接近50%。預計發改委采用10個月計價周期的概率較大，天然氣門站價應在2015年2月價格基礎上下降約17.03%，即約0.44元—0.47元/方。

　　“目前國內天然氣供大于求的局面已基本形成，下游用戶議價能力提高，加上直供用氣可以上下游自行商量價格，實際上，部分地區和行業的天然氣價格已經降低。” 陳蕓穎稱。

　　下游用氣企業受益

　　業內人士指出，氣價下調將首先利好天然氣下游產業的發展，對天然氣工業、發電、車船交通、城燃等行業形成一定利好。

　　方正證券認為，城市生活燃氣消費增量主要是城市天然氣普及率提升以及天然氣對人工煤氣、液化石油氣的替代；工業用氣增量主要是工業燃料中新增的鍋爐煤改氣以及制氫等化工產業對天然氣原料的需求增長；交通用氣則取決于加氣站建設力度和油氣經濟性對比。

　　“非居民增量氣價格下調，短期內給燃氣分銷市場帶來成本端的下降。目前，包括居民用氣、工商業用氣在內的終端燃氣價格尚未建立聯動機制，在門站價快速市場化的背景下，終端價格對原油價格敏感性要大大弱于門站價，城市燃氣分銷商有望在此輪油價下跌中獲取更高收益。”方正證券指出。

　　目前，城市燃氣上市公司主要包括深圳燃氣、長春燃氣、重慶燃氣、陜天然氣、國新能源、金鴻能源等。

　　交通用氣行業也會比較受益。據陳蕓穎介紹，目前全國CNG車保有量有三四百萬輛，天然氣價格下調會通過政府調價傳導，拉低CNG車的用氣成本。而對于LNG車來說，目前LNG市場價格已經比較低，彈性可能沒有CNG車那么大，但還是會間接分享國內LNG出廠價降低的利好。

　　目前，車用天然氣相關上市公司包括福田汽車、宇通客車等。配套設備商如天然氣發動機制造、車用氣瓶制造等也將受益，相關上市公司包括濰柴動力、中集安瑞科（H股）、富瑞特裝、藍科高新等。

　　但對于上游企業而言，氣價下調無疑將大大挫傷其上游開采利潤，尤其是非常規天然氣的開采。

　　“目前油氣價格都低，上游承受的壓力比較大。但對國家層面而言，對民眾而言，創造了福利，可以說上游是一種‘政策性虧損’。”羅佐縣表示，“如果油氣價格持續低迷，對于下游的石油化工、天然氣加工利用等是利好，有利于一體化石油公司平衡收益。”更多相關行業資訊請查閱由中國報告大廳發布的《2015-2020年中國天然氣行業市場供需前景預測深度研究報告》。