聚酯市場景氣度明顯回升 聚酯行業利潤處于較高水平

　　受中國一波又一波新的產能投產的影響，全球聚酯正面臨產能過剩的危機。與往年相比，2016年聚酯行業庫存處于歷史低位，利潤處在近年來的最好水平。12月19—22日，期貨日報記者走訪了長三角地區聚酯產業鏈相關企業。記者發現，雖然臨近春節，但企業生產訂單和開機率并沒有明顯下降，生產呈現一片繁忙景象，前幾年經營虧損的“陰霾”一掃而光。

　　聚酯市場景氣度明顯回升

　　從2016年9月起，聚酯市場就已出現了一輪又一輪的上漲行情。

　　“9月份G20峰會期間，江浙聚酯工廠大規模集中停車檢修，導致聚酯供應量快速下降。而終端訂單在G20峰會后快速釋放，提振了聚酯產品需求，聚酯供需格局的好轉帶動聚酯生產利潤回升。”東吳期貨分析師王廣前表示，與此同時，聚酯直接原料MEG價格在9月底快速拉漲，PTA價格也在9月底振蕩攀升。在成本推漲預期作用下，下游企業加快了聚酯原料的補庫步伐，造成聚酯企業的產成品庫存快速下降，聚酯產品價格也隨之連續上漲，聚酯產銷兩旺，利潤和市場景氣度逐漸回升。

　　分析師吳曉芬也發現2016年下半年聚酯市場的旺季較往年有所延長。她告訴記者，2016年9月份受G20峰會影響，面料市場秋冬訂單表現一般，滌綸長絲市場行情也較為平淡。10月之后，面料訂單集中到達，當月中旬，受到原油價格上漲以及產銷好轉的帶動，滌綸長絲價格強勢拉漲，出現了大范圍提價。

　　“2016年第四季度，聚酯原料價格重心回升，除了原油助漲之外，聚酯大廠的聯盟會議也是支撐滌綸長絲價格堅挺的重要因素。”吳曉芬認為，在上下游的共同作用下，以滌綸長絲為代表的聚酯原料價格大幅上漲，部分原料如滌綸、錦綸等價格漲幅超過三成。

　　2017-2022年中國薄膜級聚酯切片行業專項調研及投資價值預測報告數據顯示，截至目前，華東地區半光聚酯切片報價為7725元/噸，較9月23日上漲1575元/噸，漲幅為25.61%;江蘇三房巷聚酯瓶片出廠價為8100元/噸，較9月23日上漲1400元/噸，漲幅為20.90%。滌綸長絲方面，華東地區滌綸長絲POY150D/48F報價為8800元/噸，較9月23日上漲2000元/噸，漲幅為29.41%;華東地區聚酯長絲FDY150D/96F報價為9750元/噸，較9月23日上漲2150元/噸，漲幅為28.29%;華東地區聚酯長絲DTY150D/48F報價為10450元/噸，較9月23日上漲1825元/噸，漲幅為21.16%;滌綸短纖報價為8700元/噸，較9月23日上漲1900元/噸，漲幅為27.94%。

　　行業利潤處于較高水平

　　隨著市場景氣度逐漸回升，聚酯行業生產扭虧為盈。截至目前，聚酯生產利潤近260元/噸，是近兩年行業較高的水平。

　　當前，聚酯庫存處于年內絕對低位，較2015年同期也偏低。一方面，聚酯廠家春節前更愿意隨用隨買，采取低庫存策略;另一方面，下游旺季還未結束，短期原油價格上漲強化了PTA向好預期，下游企業買入意愿較強，現有聚酯庫存得到較好的消化。

　　事實上，2016年聚酯終端產品已出現了連續脫銷的局面，其中FDY產品已經連續超賣，下游經編企業的產成品也是超賣。

　　“聚酯及終端市場出現超賣脫銷的現象是受G20峰會影響，部分訂單后移并集中釋放，同時拉尼娜帶來的寒冬預期帶動終端企業訂單大量釋放。”王廣前說，2016年聚酯企業在年初和G20峰會期間進行了較大規模的停車檢修操作，聚酯產量基數較低，供需格局逆轉導致市場庫存連續下降，這加劇了市場漲價的“自我強化”預期，進而刺激終端剛性和投機性采購需求集中釋放。

　　除了上述因素之外，在業內人士看來，2016年聚酯市場出現超賣現象，主要還是通脹預期引發的。“一般來講，當商品進入下跌周期的時候，雖然價格連創新低，但在恐慌情緒的主導下，市場看空后市，采購并不積極。今年聚酯市場的超賣現象說明，在通脹預期的影響下，市場認為聚酯的上漲周期已經到來，后市有望持續上漲。因此，聚酯下游企業備貨積極，聚酯需求隨之回暖。”黃李強說。

　　據介紹，面對滌綸長絲一波又一波的漲價潮，下游廠家囤貨積極性提高，開工率維持高位，集中囤貨使聚酯庫存下降明顯。另外，由于前幾年內銷市場不景氣，聚酯廠家也在積極開拓海外市場，外銷也成為分流聚酯產量的渠道之一。