商業銀行業務模式創新需求迫切 “投貸聯動”成重要突破方向

　　經歷2016年經濟下行、息差收窄、金融脫媒、利率市場化、企業有效信貸需求下降、資產質量承壓等復雜經營環境下，商業銀行在業務模式上的創新需求愈加緊迫。為突破依靠傳統利差盈利模式的瓶頸，多家商業銀行著重將信貸、投行業務“并聯”，把“投貸聯動”作為今后經營轉型的重要突破方向。

　　多家商業銀行著重把“投貸聯動”作為突破方向

　　“工行將根據監管部門試點工作的整體安排，適時申請下一批投貸聯動試點資格。”中國工商銀行投資銀行部總經理李峰日前在銀行業例行新聞發布會上表示。據悉，工行已在行內印發《關于科創企業投貸聯動業務發展的意見》。

　　投貸聯動試點推進大事記回顧

　　2015年3月：國務院發布《關于深化體制機制改革加快實施創新驅動發展戰略的若干意見》，提出要選擇符合條件的銀行業金融機構，探索試點投貸聯動。

　　2016年1月：銀監會召開2016年全國銀行業監管工作會議中提到要推進投貸聯動融資試點工作。

　　2016年2月：國務院常務會議決定選擇金融機構試點開展投貸聯動融資服務。

　　2016年3月：投貸聯動作為助推創新創業的金融動力，被首次寫入《2016年政府工作報告》。

　　2016年3月底：北京銀行發布“投貸通”產品，該產品方案涵蓋認股權貸款、股權直投等。

　　2016年4月：銀監會、科技部、人民銀行聯合下發《關于支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，標志著投貸聯動試點工作正式啟動，也標志著商業銀行進行股權投資的綜合化經營正式起步。

　　確定在北京中關村 、武漢東湖、上海張江、天津濱海和西安等5個國家自主創新示范區開展投貸聯動業務試點，批準中行、國開行、北京銀行 、上海華瑞銀行等10家銀行在上述地區開展投貸聯動業務試點。

　　2016年11月下旬：國開行宣布與北京中關村重點科創企業簽訂“投資+貸款”合同，首單投貸聯動支持科創企業項目正式落地。

　　2016年12月：中行與北京中關村等5個國家自主創新示范園區管委會簽署投貸聯動業務戰略合作協議，并與12家科技創新型企業簽訂投貸聯動服務協議，全面鋪開投貸聯動業務。

　　2016年12月下旬：投貸聯動試點地區和試點銀行已按要求報送了試點實施方案，國務院將依據有關法律法規批復相關銀行成立專業化投資公司，開展股權投資業務。

　　中國銀監會主席尚福林在1月10日召開的2017年全國銀行業監督管理工作會議上明確提出，今年將著力探索創新創業金融服務新模式，繼續積極穩妥、有序推進投貸聯動試點工作，全力協助試點銀行機構設立投資功能子公司，適時擴大試點范圍。

　　從業界實踐看，“投貸聯動”有狹義和廣義之分。狹義的投貸聯動是指，2016年銀監會等部門聯合下發文件，開展科創企業投貸聯動試點，鼓勵試點銀行為科創類企業提供貸款的同時，設立投資子公司或專營機構，以自有資金向科創類企業開展股權投資，由投資收益抵補信貸風險。

　　李峰表示，廣義的投貸聯動是指商業銀行信貸業務與代理投資、直接投資業務相互促進、相互支撐。比如，在商業銀行長期支持、熟悉信任的客戶中挖掘股權投資業務機會，通過表外理財資金投資，爭取投資收益；在信貸客戶中開展可認股權業務，為將來的股權投資業務埋下種子；通過股權融資、重組并購等投行手段滿足客戶新型業務需求，帶動商業銀行傳統業務等。

　　值得注意的是，在投貸聯動開展的過程中，信貸業務和投行業務在風控邏輯上存在較大差異。“傳統信貸業務是以還得起、押得住為信用風險基礎，主要強調前中后臺的分離、流程至上，風險控制完全基于資產端，不太涉及資金端。”某國有大行投行部人士說，對于商業銀行而言，要做好投貸聯動，關鍵是做好“投”的工作，核心是要防止傳統信貸思維對“投”提出不合理要求。更多商業銀行市場信息可查閱2016-2021年中國商業銀行投資行業市場需求與投資咨詢報告。

　　因此，業內人士普遍認為，需要打造一個既積極又穩妥的差異化風控體系。

　　“對于股權投資、資本市場退出、市場化并購重組等投行業務，工行正在加強評估標的股權價值，對企業的上市、并購退出路徑加強研判，建立次級投資者信息庫，提升資金端、產品端對資產端的匹配度，逐步建立起具有銀行特色的投行文化體系。”李峰說。

　　“投貸聯動”可打通間接融資和直接融資之間的橋梁

　　為什么要實行“投貸聯動”？業內人士分析，因為銀行貸款背后有嚴格的風險控制，很難承擔高風險的股權投入。所以在企業初創期，銀行很難去扶你一把。而投貸聯動這種金融創新模式的引進，就是希望打通間接融資和直接融資之間的橋梁。

　　貸聯動的推廣有利于商業銀行探索轉型發展模式，嘗試綜合化經營，形成利差收入之外的投資收益，轉變傳統主要依靠信貸規模擴張的盈利模式；有利于優化客戶結構、業務結構和盈利結構；有利于商業銀行豐富科創企業金融服務手段，更好地支持實體經濟；通過投貸聯動業務試點，銀行可以為科創企業提供“債權+股權”的一攬子綜合金融服務，滿足不同生命周期、多元化的金融需求，形成專業化服務能力和綜合金融服務能力。

　　從整個實體經濟的角度來說，投貸聯動的意義在哪里？恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼認為，一方面它是滿足企業差異化的融資需求，銀行不但給你提供貸款，還可以直接入股，給你提供股權融資；另一方面，這也有利于提升科創企業的公司治理能力，銀行向你提供股權融資，會向你派出董事、監事，幫著你改善公司治理。還有，銀行提供信貸支持是一種信任，現在還直接成為企業股東，這其實是更好的一種背書。