機(jī)械行業(yè)三季報(bào)前瞻：看哪些細(xì)分板塊擁有投資機(jī)會(huì)

　　業(yè)績(jī)開始高速增長(zhǎng)的板塊：油服、煤機(jī)。

　　(1) 油服迎來板塊性機(jī)會(huì)：國(guó)家安全戰(zhàn)略推動(dòng)，國(guó)內(nèi)“三桶油”加大資本開支，增儲(chǔ)增產(chǎn)。油價(jià)在震蕩中企穩(wěn)回升，油服市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)油服公司從民企到國(guó)企業(yè)績(jī)拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。推薦杰瑞股份(三季報(bào)預(yù)增550%-650%)、海油工程等。

　　(2) 煤機(jī)行業(yè)進(jìn)入業(yè)績(jī)復(fù)蘇通道： 2018年訂單高增長(zhǎng)有望向利潤(rùn)轉(zhuǎn)化，煤機(jī)企業(yè)將迎來收入、毛利率同步提升，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。煤機(jī)進(jìn)入更新為主成熟期，寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局明顯;市場(chǎng)波動(dòng)將放緩。推薦鄭煤機(jī)(中報(bào)業(yè)績(jī)大增180%)、天地科技(中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)42%)。

　　業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)的板塊：工程機(jī)械、半導(dǎo)體設(shè)備、新能源設(shè)備。

　　(1) 四季度基建有望企穩(wěn)利好工程機(jī)械板塊：1-9月挖掘機(jī)銷量已超2017年全年，基建“補(bǔ)短板”+地方專項(xiàng)債發(fā)行提速助工程機(jī)械板塊企穩(wěn)，工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇周期有望延續(xù)至2021年。推薦三一重工(中報(bào)業(yè)績(jī)大增192%)、徐工機(jī)械(三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增87%-99%)、柳工(三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增143%-179%)、恒立液壓及艾迪精密等。

　　(2) 半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛：國(guó)內(nèi)晶圓廠建設(shè)持續(xù)推進(jìn)對(duì)沖全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期見頂，半導(dǎo)體設(shè)備需求旺盛。龍頭公司投入高額研發(fā)費(fèi)用推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代。推薦北方華創(chuàng)(三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增80%-130%)、長(zhǎng)川科技(20%-40%)、晶盛機(jī)電(70%-100%)及精測(cè)電子(62%-74%)。

　　(3) 中長(zhǎng)期看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展：鋰電行業(yè)聚焦龍頭，龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)需求將持續(xù)。海外電池龍頭LG、三星、松下、特斯拉在國(guó)內(nèi)建廠，訂單釋放量有望大幅提升。推薦鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)股份(三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增80%-110%)。

　　業(yè)績(jī)大幅下滑：電梯行業(yè)。

　　電梯行業(yè)：房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮，業(yè)績(jī)下滑幅度較大。受地產(chǎn)調(diào)控政策等因素影響，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)投資增長(zhǎng)中樞下移態(tài)勢(shì)明顯。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只陌鍓K：智能裝備、軌交設(shè)備。

　　(1) 智能裝備：工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量9月增速-16.4%初見負(fù)增長(zhǎng)，下半年國(guó)內(nèi)制造業(yè)景氣度未出現(xiàn)顯著改善跡象。

　　(2) 軌交裝備景氣度有望回暖：2018年鐵路固定資產(chǎn)投資有回暖趨勢(shì)。鐵總近期招標(biāo)超預(yù)期?；ㄑa(bǔ)短板力度加大疊加貨運(yùn)增量計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，軌交裝備板塊有望逐步回暖。

　　投資建議：我們根據(jù)三季報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)，尋找確定性的細(xì)分板塊及投資標(biāo)的。推薦業(yè)績(jī)開始高速增長(zhǎng)的油服、煤機(jī)板塊龍頭，以及業(yè)績(jī)保持持續(xù)高速增長(zhǎng)的工程機(jī)械、半導(dǎo)體設(shè)備及新能源設(shè)備龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：三季報(bào)業(yè)績(jī)不及預(yù)期、新興成長(zhǎng)性行業(yè)拓展不及預(yù)期、周期性行業(yè)復(fù)蘇持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。