人民幣國際化發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　我國在人民幣國際化的道路上取得了一系列重要成果，國界結算制度的框架基本完成，交易規(guī)模穩(wěn)步遞增，人民幣成功加入SDR，離岸市場的種類和規(guī)模進一步接近國際水平。人民幣在周邊國家和地區(qū)主要是通過貨物貿易和旅游等服務貿易途徑流出的，且在近幾年人民幣升值預期的背景下，人民幣在香港、澳門形成了很大規(guī)模的人民幣資金沉淀。以下對人民幣國際化發(fā)展現(xiàn)狀分析。

　　2017-2022年中國人民幣行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資前景預測報告表明，人民幣國際化是指人民幣跨越國界,在境外流通,成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。隨著中國綜合國力的增強,人民幣在國際市場上越來越活躍;同時,中國政府近些年對于推動人民幣國際化的努力尤為明顯,包括香港離岸人民幣中心的發(fā)展、和多國簽訂貨幣互換協(xié)議、在前海離岸進行人民幣業(yè)務試驗等。

　　(一)人民幣在跨境貿易的使用規(guī)模波動上升

　　2009年以來，跨境貿易人民幣結算迅速發(fā)展，人民幣作為貿易結算貨幣地位快速上升。2009-2014年期間，跨境貿易人民幣結算金額同比增長速度一直保持在30%以上。2015年，跨境貿易人民幣結算量達到7.23萬億元人民幣，同比增長10.43%。其中，貨物貿易人民幣結算量達6.39億元人民幣，同比增長8%;服務貿易和其他經(jīng)常項目8432億元人民幣，同比增長28%。2016年第一季度，貨物貿易收付金額出現(xiàn)了一定程度的回落，服務貿易及其他經(jīng)常項目結算金額仍保持了較好的增長趨勢。

　　(二)人民幣在跨境投資的使用規(guī)模穩(wěn)步上升

　　直接投資是較早實現(xiàn)人民幣可兌換的資本項目，人民幣直接投資發(fā)展速度很快。2015年，我國資本項下人民幣收付金額合計4.87萬億元，同比增長43%。其中，對外直接投資7362億元，同比增長2.95倍;外商直接投資1.59萬億元，同比增長84%。2016年第一季度，我國對外直接投資3375億元，同比增長1.3倍，外商直接投資4455億元，同比增長9.3%。

　　此外，截至2016年4月底，我國共設立跨境雙向人民幣資金池803個，涉及企業(yè)超過近9000家，共419家發(fā)生跨境收付。共有300家境外機構獲準進入銀行間債券市場，包括41家境外央行、7家國際金融機構、4家主權財富基金、83家RQFII和42家QFII;總投資額度達2.02萬億元。

　　(三)境外非居民持有境內人民幣金融資產(chǎn)數(shù)量保持穩(wěn)定

　　截至2016年4月底，境外機構和個人持有境內人民幣金融資產(chǎn)金額合計3.24萬億元，其中股票市值5704.54億元，債券余額7042.74億元，貸款余額7751.71億元，存款余額1.19萬億元。2015年下半年以來，境外非居民持有境內人民幣金融資產(chǎn)的數(shù)量出現(xiàn)了短期內的波動下滑，但整體相對穩(wěn)定。

　　我國于2011年底推出人民幣合格境外機構投資者(RQFII)試點之后，陸續(xù)擴大了試點機構的類型和范圍，并不斷增加試點額度。截至2016年3月底，共授予香港、英國、卡塔爾、匈牙利等16個地區(qū)和國家共12100億額度;投資范圍拓展到證券交易所交易或轉讓的股票、債券，在銀行間債券市場交易的固定收益產(chǎn)品，證券投資基金，股指期貨，證監(jiān)會允許的其他金融工具。此輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話授予美國2500億元RQFII額度之后，美國擁有的RQFII額度將僅次于香港，這是考慮到美國市場的龐大體量的客觀決定。

　　(四)離岸市場人民幣存款與債券余額波動增長

　　離岸市場是人民幣國際化的重要環(huán)節(jié)之一。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2015年末，港澳臺地區(qū)、新加坡、盧森堡等境外主要離岸市場人民幣存款(不含存款證)余額約1.4萬億元，較上年有少許回落。2016年1-4月，境外離岸市場發(fā)行人民幣債券196.9億元。

　　(五)人民幣清算安排不斷完善

　　截至2016年4月底，人民銀行已經(jīng)與20個國家和地區(qū)的央行建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、西歐、中歐、中東、北美、南美、大洋洲和非洲等地區(qū)。尤其是2014年以來，境外人民幣清算行的數(shù)量迅速增加。786家境外參加行在境外清算行開立人民幣同業(yè)賬戶，存款余額1578.1億元;清算行作為參加行吸收客戶人民幣存款余額1813.4億元。

　　(六)雙邊本幣互換工作成效顯著

　　截至2016年3月底，人民銀行已與33個國家或地區(qū)的央行(貨幣當局)簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總規(guī)模約3.3萬億元。截至2014年末，境外央行(貨幣當局)發(fā)起本幣互換交易金額共計2.3萬億元，動用人民幣金額共計807億元;人民銀行發(fā)起本幣互換交易折合人民幣共計41億元，動用對方貨幣折合人民幣共計15.8億元。2014年以來，實質性動用規(guī)模明顯增加。2014年，境外央行(貨幣當局)發(fā)起本幣互換交易金額共計1.1萬億元，動用人民幣金額共計380億元。人民幣開始逐步發(fā)揮儲備貨幣功能。

　　從總體上看,人民幣債券的發(fā)行和交易規(guī)模依然很小。人民幣債券不但豐富了境外人民幣投資工具,增加了境外機構持有人民幣資產(chǎn)的意愿,而且擴大了人民幣在國際金融市場上的影響力。