運動服飾行業政策

　　運動服飾未來五年行業復合增速約為4.4%左右，到2021年有望突破1.6萬億美元，保持平穩增長。運動服飾是品牌服裝大行業中產品屬性最好的細分賽道。以下對運動服飾行業政策分析。

　　運動服飾行業政策分析，在政策扶持下，加上居民健康意識不斷增強，且各類企業紛紛對國內體育行業大舉投資，將帶動運動服飾行業快速發展。運動服飾行業分析指出，2013-2018年，運動服飾在全球服飾中的占比不斷提升。2018年運動服飾在全球服飾市場中占比達到23.53%，較2013年提升近4個百分點。

　　隨著健康意識的提升以及運動配套設施的完善，近年來我國發布一系列政策推動全民運動，鼓勵全民提高身體素質，這對于促進我國運動人數的增加有著顯著作用，進而對相關體育產品需求量上升，促進運動服飾行業的快速發展。現從三大標準來分析運動服飾行業政策。

　　1)本土運動服飾龍頭：運動服飾行業政策分析，安踏體育(Fila持續高增長，多品牌策略成果顯著，未來多點爆發可期，19年PE為25倍)、李寧(復蘇勢頭強勁，盈利能力持續改善，19年PE為31倍);

　　2)高端運動時尚：運動服飾行業政策分析，比音勒芬(卡位優質賽道打造護城河，同店表現領跑行業持續超預期，19年PE僅20倍);

　　3)冰雪及戶外用品優質企業：運動服飾行業政策分析，探路者(資產減值損失充分計提，門店店效有望同步提升，19年將迎來業績拐點，19年PE為28倍)。

　　運動服飾行業政策分析，隨著我國居民可支配收入的增長、體育健身活動的普及、體育用品消費升級，品牌集中度持續提升，前十品牌體育用品集中度達到72%，而美國市場前十的集中度僅為40%。隨著居民參與體育活動的專業性、多樣性的增加，定位于更加細分領域的體育品牌在國內市占率有望提升，長期增長空間較大。