2018年10月末,債券市場余額達到83.8萬億元,位居全球第三、亞洲第二,公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一。我國債券市場快速發展,具體體現在交易主體不斷增加、交易品種日益豐富、交易規模持續擴大、市場流動性大幅提高,債券市場在金融體系中的地位和作用與日俱增。以下對債券行業競爭分析。
債券行業競爭分析,2018年地方債務發行規模總額能達到5.5萬億,高于2017年,低于2016年,且主要集中在一二季度。債券行業分析指出,這可能會給銀行表內資產帶來支撐,再結合融資需求短期內仍顯韌性,單看資產端的話,一二季度的債券市場仍然面臨著較強的壓力,在表內負債也不給力的情況下,配置盤可能仍然會被壓制。
地方債供給集中在2018年前兩個季度
經過近幾年的建設發展,交易所債券市場已由加快發展階段轉向 提質增效 的高質量發展階段。證監會將深入學習貫徹落實黨的十九大精神,圍繞全國金融工作會議和經濟工作會議確定的中心任務,深入踐行依法從嚴全面監管,突出抓重點、防風險、補短板、強弱項,繼續加強與人民銀行、國家發展改革委等部門的溝通協調,推動債券市場改革規范發展,牢牢守住不發生系統性風險的底線,提高直接融資比重,進一步提升債券市場服務實體經濟能力。現從三大方向來分析債券行業競爭。
第一,借鑒發達國家經驗,發展場外交易市場。債券行業競爭分析,根據發達國家的經驗,可依托一家管理水平、風控能力、IT建設較好的交易平臺,重點以該平臺為紐帶串聯起分散在全國各地的交易場所,實現地區性聯網運行,集中報價、分散成交、統一核算,確保交易留痕、監管透明。
第二,規范地區性股權交易中心、金融資產交易中心發展。債券行業競爭分析,這些市場絕大多數由地方政府正式或非正式批準成立的,容易受到地方行政力量的控制和切割,給金融監管增加難度。當前是加大對地方交易場所的清理整頓工作時期,對于經營合規的交易場所,可批準其開展場外債券發行與交易,建議依托具備較好條件的交易平臺,同各地交易所進行互聯互通,通過統一規則、統一技術、統一標準,起到連接這些分散化的場外市場的紐帶和橋梁作用,將廣泛的場外無形交易固化在有形平臺上,通過該平臺的成交信息和數據信息,一方面有助于提高地方交易場所合法、合規經營,提升監管透明,另一方面也能為覆蓋范圍更廣的企業融資提供正規渠道。
第三,建立地方交易所同二板市場的轉板機制。債券行業競爭分析,通過各地交易所獲得融資支持的企業,通過良性經營,快速成長,符合二板發債條件后,可推薦到二板市場發行交易,從而形成多層次資本市場體系內的活水效應。
債券行業競爭分析,2018年以來,隨著國務院常務會議提出要“穩步擴大金融業開放”,中國債券市場對外開放政策也開啟新的篇章。通過開展“一帶一路”試點,減免境外投資者投資境內債券稅收政策及一系列對既有機制的完善,促進了相關制度規則與國際接軌,進一步提高了中國債券市場的國際化水平,對中國債券市場改革開放具有重要意義。
本文來源:報告大廳
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