2014年9月我國食品飲料行業漲幅為2.46%

　　食品飲料作為消費品，其品牌力主要通過產品力和渠道力共同作用實現。消費品公司一般會經歷三個階段：單品放量—渠道整固—渠道平臺化。也就是“單點突破— 穩定份額—帶動新品”的一個市場推廣過程。 目前情況來看，食品飲料各子行業龍頭基本上已經經過了產品力拓展渠道的過程，現在正在從渠道整固邁向渠道平臺化。在這一過程中，需要通過充分提升渠道的價值，帶動收入規模和營銷效率的提升。渠道的變革是龍頭企業提升渠道價值，適應渠道發展的重要路徑。

　　據中國報告大廳了解，行業跑輸大盤。9月份食品飲料行業絕對漲幅為2.46%,滬深300本月上漲4.43%,行業整體跑輸大盤1.97%。本月大部分子行業上漲，但僅有3個子行業跑贏滬深300。食品綜合子行業漲幅仍然居首，較月初上漲了9.05%,主要是百潤股份由于收購預調酒資產大幅上漲93.58%所致。黃酒子行業本月上漲了8.24%,主要原因為會稽山新股上市，大幅上漲45.84%。另，肉制品墊底子行業，本月下跌-2.95%,反映了投資者對豬肉價格上漲的擔憂。

　　據宇博智業市場研究中心了解，百潤股份收購巴克斯酒業，進軍預調酒。公司擬以17.47元價格，發行3.18億股，購買巴克斯酒業100%股權，巴克斯酒業評估值為56.65萬元，對應的2014年PE為25.6倍。巴克斯酒業主營預調雞尾酒業務，目前預調酒行業未來發展前景較好。我們認為巴克斯將明顯受益預調酒的高速成長，但進入上市公司的估值偏高，我們預計公司2014-2016EPS為0.57、0.93、1.27元，對應PE為59、36、27倍。給予增持評級。

　　黑牛食品（002387）發布非公開發行預案。公司擬以不低于13.51元價格，發行不超過4000萬股，募集資金凈額不超過49,998萬元，全部用于大豆多肽飲品項目、營銷網絡及品牌建設。本項目的實施，為公司新增產能9萬噸的液態飲品生產基地，產品就近銷售，縮短運輸半徑和周期，使產品能及時供給廣東市場，覆蓋到廣西、湖南、江西、香港和澳門等。另外生產所需的很多原輔材料可以直接在本地區及周邊地區采購，有助于降低生產成本。該項目若順利達產，則可實現凈利潤3,135.10萬元，增厚公司EPS0.1元。但公司整體估值仍然偏高，暫不評級。了解更多請查閱中國報告大廳發布的《2012-2016年食品飲料市場深度研究與前景趨勢預測報告》。

　　下月投資策略。下月我們看好三季報業績預期較好的個股，如伊利股份、三全食品等。長期我們推薦優質的白酒個股和重遇發展良機的乳業個股，如貴州茅臺，五糧液、光明乳業等。