貨幣政策行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析報(bào)告主要分析要點(diǎn)包括：
1）貨幣政策行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇的原因可能有下述幾種：
一是行業(yè)增長(zhǎng)緩慢，對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪激烈；二是競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量較多，競(jìng)爭(zhēng)力量大抵相當(dāng)；
三是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供的產(chǎn)品或服務(wù)大致相同，或者只少體現(xiàn)不出明顯差異；
四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的利益，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，市場(chǎng)均勢(shì)被打破，產(chǎn)品大量過(guò)剩，企業(yè)開(kāi)始訴諸于削價(jià)競(jìng)銷(xiāo)。
2）貨幣政策行業(yè)顧客的議價(jià)能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)者或用戶(hù)，也可能是商品買(mǎi)主。顧客的議價(jià)能力表現(xiàn)在能否促使賣(mài)方降低價(jià)格，提高產(chǎn)品質(zhì)量或提供更好的服務(wù)。
3）貨幣政策行業(yè)供貨廠商的議價(jià)能力，表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買(mǎi)方接受更高的價(jià)格、更早的付款時(shí)間或更可靠的付款方式。
4）貨幣政策行業(yè)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅，潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手指那些可能進(jìn)入行業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，它們將帶來(lái)新的生產(chǎn)能力，分享已有的資源和市場(chǎng)份額，結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品售價(jià)下降，行業(yè)利潤(rùn)減少。
5）貨幣政策行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力，是指具有相同功能，或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力。
貨幣政策行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)分析報(bào)告是分析貨幣政策行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的研究成果。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本特征，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)從各自的利益出發(fā)，為取得較好的產(chǎn)銷(xiāo)條件、獲得更多的市場(chǎng)資源而競(jìng)爭(zhēng)。通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。研究貨幣政策行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，有助于貨幣政策行業(yè)內(nèi)的企業(yè)認(rèn)識(shí)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，并掌握自身在貨幣政策行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，為制定有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略提供依據(jù)。
12月24日，標(biāo)普紅利ETF（562060）收盤(pán)漲1.28%，成交額2727.79萬(wàn)元。成份股全線飄紅，奧普科技漲 1.56%，高測(cè)股份漲1.30%，永興材料漲1.17%，三七互娛、石英股份、蘭花科創(chuàng)等紛紛跟漲。興業(yè)證券表示，9月24日貨幣政策新政中提到的“創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款，利率約為2.25%”的措施，可能會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)利好紅利風(fēng)格。理論上，只要公司股息率超過(guò)2.25%，就存在套利機(jī)會(huì)，這將激勵(lì)大股東持續(xù)貸款回購(gòu)股票，從而支撐股價(jià)。大股東在貸款回購(gòu)的同時(shí)，有動(dòng)機(jī)提升股息率，這有助于約束經(jīng)營(yíng)者的過(guò)度資本開(kāi)支，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。股息率的提升也意味著A股整體Payout的明顯提升，未來(lái)A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)類(lèi)似于美股的“低息借款，然后分紅回購(gòu)”的現(xiàn)象。在新政下，央行似乎向非銀機(jī)構(gòu)提供了直接投放流動(dòng)性的渠道，股票資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上成為了央行流動(dòng)性投放的抵押品，同時(shí)有利于推動(dòng)上市公司加大分紅，強(qiáng)化高股息風(fēng)格的演繹。
中國(guó)金融時(shí)報(bào)文章稱(chēng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的最新定調(diào)讓市場(chǎng)頗為振奮。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，適度寬松的貨幣政策意味著充裕的流動(dòng)性、低位的利率水平、相對(duì)寬松的貨幣信貸環(huán)境等，這有利于進(jìn)一步加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度，引導(dǎo)更多資金投向科技創(chuàng)新、民生消費(fèi)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域，促消費(fèi)、擴(kuò)投資，更好激發(fā)全社會(huì)內(nèi)生動(dòng)力和創(chuàng)新活力。實(shí)際上，從“穩(wěn)健”到“適度寬松”，不變的是支持性的貨幣政策立場(chǎng)。觀察過(guò)去一段時(shí)間的貨幣政策可知，支持性的貨幣政策本身具有一定的靈活性——在內(nèi)需增長(zhǎng)放緩的背景下，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，能真正體現(xiàn)支持性成效，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；若經(jīng)濟(jì)下行壓力緩解，貨幣政策也會(huì)回歸常態(tài)，“宜松則松，宜緊則緊”，正是貨幣政策精準(zhǔn)有效的體現(xiàn)。
雷恩：降息的速度和規(guī)模將在每次會(huì)議上根據(jù)收到的數(shù)據(jù)和綜合分析確定。更明顯的是，歐元區(qū)通脹開(kāi)始穩(wěn)定在歐洲央行2%的目標(biāo)上。
中信建投表示，央行近期推出一系列貨幣政策工具，包括臨時(shí)正逆回購(gòu)、國(guó)債買(mǎi)賣(mài)、SFISF、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等。對(duì)應(yīng)逐步減少的是MLF/PSL等工具。而OMO逆回購(gòu)工具則作為基準(zhǔn)，繼續(xù)發(fā)揮重要功能。
中信建投表示，央行近期推出一系列貨幣政策工具，包括臨時(shí)正逆回購(gòu)、國(guó)債買(mǎi)賣(mài)、SFISF、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等。對(duì)應(yīng)逐步減少的是MLF/PSL等工具。而OMO逆回購(gòu)工具則作為基準(zhǔn)，繼續(xù)發(fā)揮重要功能。從央行系列工具的去留中我們可以看出三點(diǎn)：第一，我國(guó)貨幣信用的基礎(chǔ)在從單純倚賴(lài)信貸（銀行信用）轉(zhuǎn)向多元化，特別是增加了債券（政府信用）的比例；第二，通過(guò)對(duì)股票和債券的直接操作，央行的實(shí)際交易對(duì)手從過(guò)去的大行擴(kuò)展到各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)市場(chǎng)特別是流動(dòng)性投放的話語(yǔ)權(quán)大幅增強(qiáng)；第三，央行操作的市場(chǎng)化程度明顯增強(qiáng)，一方面是從無(wú)公開(kāi)報(bào)價(jià)的貸款轉(zhuǎn)向有公開(kāi)報(bào)價(jià)的債券等金融資產(chǎn)。另一方面是政策操作利率與市場(chǎng)利率接近、應(yīng)急工具根據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性差異化定價(jià)。
最新金融數(shù)據(jù)出爐，折射出金融市場(chǎng)新變化。中國(guó)人民銀行10月14日披露的金融數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣（M2）余額309.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%。前三季度，人民幣貸款增加16.02萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為25.66萬(wàn)億元，比上年同期少3.68萬(wàn)億元。權(quán)威專(zhuān)家表示，M2增速穩(wěn)中有升，反映近期股票市場(chǎng)回暖，部分資金加速由理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品回流，帶動(dòng)了M2回升。展望未來(lái)，貨幣政策將更加注重支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，尤其是在促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)需求方面進(jìn)一步發(fā)力。（上證報(bào)）
記者從權(quán)威人士處獲悉，支持性的貨幣政策是與國(guó)際上限制性的貨幣政策相對(duì)應(yīng)的，表明中國(guó)的貨幣政策在加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。這與穩(wěn)健的貨幣政策提法也是不矛盾的。在內(nèi)需增長(zhǎng)放緩的背景下，貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)，能真正體現(xiàn)“支持性”成效，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；若經(jīng)濟(jì)下行壓力緩解，貨幣政策也會(huì)回歸常態(tài)?！耙怂蓜t松，宜緊則緊”，本身也是政策穩(wěn)健的體現(xiàn)。（一財(cái)）
德邦證券宏觀與資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)則指出，近期人民幣較快升值存在內(nèi)外部?jī)煞矫嬉蛩?，外部?lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化，企業(yè)結(jié)匯需求或集中釋放；內(nèi)部來(lái)看，金融支持穩(wěn)增長(zhǎng)一系列政策加碼，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所上升，增長(zhǎng)預(yù)期也得到提振。當(dāng)前基本面及貨幣政策反映的美元兌人民幣匯率中樞可能在7左右。（澎湃新聞）
貨幣政策信號(hào)繁多，全球匯市近期方向仍不明朗。平安銀行平安避險(xiǎn)策略分析師李?yuàn)叿治稣J(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)韌性削弱降息押注，美元指數(shù)持平。擔(dān)心美日利差不會(huì)繼續(xù)收斂，日元走弱。通脹及基本面支撐英國(guó)央行不急于降息，英鎊彈性較大。人民幣短期波動(dòng)加大，后續(xù)待基本面改善迎來(lái)估值修復(fù)。（第一財(cái)經(jīng)）
華創(chuàng)證券研報(bào)稱(chēng)，從降息來(lái)看，本次政策利率調(diào)降20bp，幅度略超預(yù)期（2021年以來(lái)的最大幅度）。過(guò)去一年，外部的匯率壓力是掣肘我們國(guó)內(nèi)貨幣政策的重要因素。8月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)匯率彈性加大，華創(chuàng)證券測(cè)算的逆周期因子的影子變量已經(jīng)逐步退出。這可能意味著，國(guó)內(nèi)貨幣政策能更大程度“以?xún)?nèi)為主”，從這個(gè)角度來(lái)看，后續(xù)的貨幣政策頻率幅度可能都比過(guò)去一年有更大的想象空間。
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