鋁土礦行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)鋁土礦行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內鋁土礦行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)鋁土礦行業進出口分析。是指統計分析同上時期內鋁土礦行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)鋁土礦行業庫存及自用量等分析。
4)鋁土礦行業供給分析。市場供給量不等于生產量,因為生產量中有一部分用于生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)鋁土礦行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對鋁土礦行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下游行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)鋁土礦行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下游行業發展等。
7)鋁土礦行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。
鋁土礦行業供需分析報告是基于經濟學中有關供需關系理論為基礎的分析成果。鋁土礦行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上愿意并且能夠提供的一定數量的商品或勞務;鋁土礦行業市場需求指的是下游有能力購買,并愿意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所愿意買的某商品的數量。
民生證券研報指出,1)鋁:重視鋁土礦資源屬性。供給端,國內產能達到天花板,有效產能增量有限,電解鋁產量低增速,歐洲電解鋁復產緩慢,印尼規劃產能受制于電力供應較難快速釋放;需求端,新能源汽車及光伏基數逐步擴大,對鋁消費拉動越發重要房地產竣工在不斷加碼的地產政策帶動下,無需過度擔憂。原料端,重視鋁土礦資源屬性,國內鋁土礦復產進程緩慢,海外幾內亞供應穩定性欠佳,鋁土礦供應緊張問題難緩解。氧化鋁方面,近強遠弱格局延續,長期來看,隨著國內外新產能投產與礦石供應擾動緩解,產量將逐步釋放,疊加需求端電解鋁產能天花板迫近,氧化鋁需求增長空間有限,氧化鋁將逐步走入相對過剩局面。2)銅:播種正當時。金融屬性:美聯儲進入降息周期,金融屬性邊際向好。供給端,礦端供應持續緊張,長單冶煉加工費創歷史新低,迎來礦端緊張往冶煉端傳導。長期來看,銅礦企業長期資本開支不足,疊加礦石品位下滑帶來的資源稟賦的削弱,供給曲線逐漸陡峭。短期來看,長單冶煉加工費TC/RC大幅下挫,銅礦緊張傳導到陰極銅緊張正在加速。需求端,國內政策托底+海外供應鏈重構,需求穩定增長。2025年國內寬財政、寬貨幣的政策推動內需走強,新興領域需求保持增長,同時得益于供應鏈重構,海外需求不容小覷,銅價中樞或持續上移。