銀河證券研報(bào)表示，總體上，2025年港股有望在寬幅震蕩中上行。配置方面，第一，在國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)消費(fèi)等政策刺激下，當(dāng)前估值水平相對(duì)較低的港股消費(fèi)股有望上漲。第二，科技板塊依然具備較高投資機(jī)會(huì)，尤其是人工智能、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等板塊。同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性日漸提升，政策支持力度加大。第三，在海外不確定因素?cái)_動(dòng)下，港股高股息策略仍具備吸引力，尤其是積極進(jìn)行市值管理的央企高股息標(biāo)的。具體地，綜合考慮估值水平、分紅能力、業(yè)績?cè)鏊?、投資者倉位等因素后，2025年，恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，預(yù)計(jì)投資價(jià)值排名前三的行業(yè)分別是非必需性消費(fèi)、公用事業(yè)、資訊科技業(yè)。
近日，受益于央企市值管理強(qiáng)化、中長期國債收益率快速下行等因素驅(qū)動(dòng)，紅利資產(chǎn)熱潮延續(xù)。12月27日，“港股通版”紅利低波ETF——港股通紅利低波ETF（520890）凈流入金額達(dá)1.37億元，創(chuàng)該ETF自2024年9月20上市以來單日凈流入新高。港股通紅利低波ETF（520890）跟蹤的恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)，其成分股央企數(shù)量目前占比高達(dá)50%，有望持續(xù)受益于央企市值管理強(qiáng)化。同時(shí)，指數(shù)股息率（近12個(gè)月）達(dá)6.76%，市盈率PE僅5.93倍，高股息、低估值屬性備受矚目。
銀河證券研報(bào)表示，總體上，2025年港股有望在寬幅震蕩中上行。配置方面，第一，在國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)消費(fèi)等政策刺激下，當(dāng)前估值水平相對(duì)較低的港股消費(fèi)股有望上漲。第二，科技板塊依然具備較高投資機(jī)會(huì)，尤其是人工智能、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等板塊。同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性日漸提升，政策支持力度加大。第三，在海外不確定因素?cái)_動(dòng)下，港股高股息策略仍具備吸引力，尤其是積極進(jìn)行市值管理的央企高股息標(biāo)的。具體地，綜合考慮估值水平、分紅能力、業(yè)績?cè)鏊佟⑼顿Y者倉位等因素后，2025年，恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，預(yù)計(jì)投資價(jià)值排名前三的行業(yè)分別是非必需性消費(fèi)、公用事業(yè)、資訊科技業(yè)。
截至12月中下旬，已有66只新股上市，總集資額超過830億港元，預(yù)計(jì)全年融資額重返全球第四。2024年接近尾聲，港股IPO市場呈現(xiàn)回暖走勢(shì)。今年，在單一大型新股上市的帶動(dòng)下，港股市場IPO融資額猛增。不過，港股市場的IPO項(xiàng)目，目前多數(shù)規(guī)模仍相對(duì)較小，融資額回暖的可持續(xù)性，仍然有待進(jìn)一步觀察。不過，與上年相比，港股流動(dòng)性弱、估值低、融資難的三重難題已有緩解跡象。截至11月末，港股總市值較去年末已經(jīng)增加近10%，今年前11個(gè)月，港股日均成交額為1309億港元，較2023年高出24.7%。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，展望2025年，短期港股可能還將存在一定震蕩。但從長期來看，2025年港股將進(jìn)一步迎來修復(fù)。（第一財(cái)經(jīng)）
中信證券研報(bào)表示，2024年8月以來，港股中小盤久違地跑出超額收益，雖然在10月8日往后的調(diào)整中回撤較多收益，但近期小型股指數(shù)又再次跑出超額收益，這背后與小型股持續(xù)的交投熱度以及南向資金流有關(guān)。歷史上來看，港股中小盤跑出超額收益的階段通常都伴隨著較高水平的交投熱度，以及南向資金的快速流入。而近期小型股的交投熱度維持高位震蕩，并且南向資金流入中小型股的體量也來到歷史高位且趨勢(shì)向上，小型股的行情有望延續(xù)。另外從賣空的角度看，比起賣空帶來的價(jià)格壓力，流動(dòng)性對(duì)于港股中小型股的價(jià)格影響力更強(qiáng)。
中信證券研報(bào)指出，2024年8月以來，港股中小盤久違地跑出超額收益，雖然在10月8日往后的調(diào)整中回撤較多收益，但近期小型股指數(shù)又再次跑出超額收益，這背后與小型股持續(xù)的交投熱度以及南向資金流有關(guān)。歷史上來看，港股中小盤跑出超額收益的階段通常都伴隨著較高水平的交投熱度，以及南向資金的快速流入。而近期小型股的交投熱度維持高位震蕩，并且南向資金流入中小型股的體量也來到歷史高位且趨勢(shì)向上，小型股的行情有望延續(xù)。另外從賣空的角度看，比起賣空帶來的價(jià)格壓力，流動(dòng)性對(duì)于港股中小型股的價(jià)格影響力更強(qiáng)。港股中小型股行情有望延續(xù)。
中信證券研報(bào)指出，8月以來，港股中小盤久違地跑出超額收益，雖然在10月8日往后的調(diào)整中回撤較多收益，但近期小型股指數(shù)又再次跑出超額收益，這背后與小型股持續(xù)的交投熱度以及南向資金流有關(guān)。歷史上來看，港股中小盤跑出超額收益的階段通常都伴隨著較高水平的交投熱度，以及南向資金的快速流入。而近期小型股的交投熱度維持高位震蕩，并且南向資金流入中小型股的體量也來到歷史高位且趨勢(shì)向上，小型股的行情有望延續(xù)。
深交所12月19日發(fā)布圣誕節(jié)期間深港通下的港股通交易日安排，12月24日（星期二）下午至12月26日（星期四）不提供港股通服務(wù)，12月27日（星期五）起照常開通港股通服務(wù)。
華泰證券研報(bào)指出，上周港股沖高回落，內(nèi)外資分歧的局面仍在延續(xù)，關(guān)注本周FOMC會(huì)議后海外流動(dòng)性邊際收緊壓力。重點(diǎn)變化上：1）外資，主動(dòng)配置型外資凈流出港股規(guī)模擴(kuò)大、連續(xù)9周凈流出，或與政策預(yù)期在力度上的波動(dòng)、圣誕節(jié)前落袋為安有關(guān)；2）南向，上周凈流入規(guī)模維持高位，啞鈴型加倉高股息和新經(jīng)濟(jì)板塊，并呈現(xiàn)一定高低切換特征；3）產(chǎn)業(yè)資本，回購力度接近4月水平，回購事件數(shù)增加，回購額、回購市值比小幅回落，處于2023年以來70%左右分位；4）空頭，恒生指數(shù)日均沽空比例連續(xù)三周回落，單日來看自上周一低點(diǎn)逐漸回升，但當(dāng)前仍處于10%左右的歷史低位。
研報(bào)稱，當(dāng)前，在政策組合拳扭轉(zhuǎn)投資者情緒下，南向資金流入港股的態(tài)勢(shì)，以及中小盤的業(yè)績?cè)鏊兕A(yù)期有明顯優(yōu)勢(shì)，與歷史中小盤大幅跑贏大盤的背景相當(dāng)；僅當(dāng)前中小盤估值歷史分位較高，但我們認(rèn)為這與中資逐漸掌握中小盤定價(jià)權(quán)有關(guān)，中小盤估值或往中資體系靠攏。綜合來看，在后續(xù)南向資金維持流入，外資尚未大幅轉(zhuǎn)向之前，中小盤或較大盤有更大機(jī)會(huì)，但基于小盤流動(dòng)性的不足與業(yè)績的波動(dòng)，中盤或是當(dāng)前更好的選擇。
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