華泰證券研報(bào)表示，11月批零同比高增，新能源滲透率和自主品牌市占率維持高位。12月1-15日零售/批發(fā)分別為108.3/113.8萬(wàn)輛，同比+34%/+39%，環(huán)比+14%/+4%。12月全市場(chǎng)折扣優(yōu)惠力度略有增加，各地置換補(bǔ)貼政策和報(bào)廢政策效力加速顯現(xiàn)，車(chē)市維持高景氣度。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)12月乘用車(chē)零售同比+15%至270萬(wàn)輛。我們認(rèn)為25年補(bǔ)貼政策大概率延續(xù)，但不排除年初因?yàn)檎吖?jié)點(diǎn)導(dǎo)致板塊銷(xiāo)量產(chǎn)生波動(dòng)，但是新車(chē)周期強(qiáng)勢(shì)的車(chē)企依然會(huì)大幅跑贏行業(yè)，繼續(xù)推薦有能力抗住板塊波動(dòng)的標(biāo)的。
高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予理想汽車(chē)-W（02015）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)140港元。公司近日推出類(lèi)似ChatGPT的AI助手-“理想同學(xué)”智能手機(jī)應(yīng)用程式，作為公司車(chē)載語(yǔ)音助理的延伸。 該行表示，理想汽車(chē)是首家推出此類(lèi)產(chǎn)品的汽車(chē)代工廠(chǎng)，因管理層相信汽車(chē)將從工業(yè)時(shí)代的純粹運(yùn)輸工具，進(jìn)化為AI時(shí)代的空間機(jī)器人，而自動(dòng)駕駛與AI助理并非兩個(gè)獨(dú)立的領(lǐng)域。
德意志銀行研報(bào)稱(chēng)，小鵬汽車(chē)2025年的電動(dòng)汽車(chē)交付量可能會(huì)增長(zhǎng)一倍以上。德意志銀行預(yù)計(jì)小鵬汽車(chē)2025年將交付40萬(wàn)輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)110%。該行指出，小鵬汽車(chē)部分現(xiàn)有車(chē)型有大量?jī)?chǔ)備訂單，而且2025年還有強(qiáng)勁的新產(chǎn)品推出計(jì)劃。小鵬汽車(chē)計(jì)劃今年至少推出四款新產(chǎn)品。德銀維持對(duì)小鵬汽車(chē)股票的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)為72.00港元。
中信證券研報(bào)表示，復(fù)盤(pán)歷史上四次大規(guī)模汽車(chē)消費(fèi)刺激政策，發(fā)現(xiàn)2024年政策力度邊際顯著增強(qiáng)、單車(chē)優(yōu)惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)政策杠桿乘數(shù)邊際有所遞減、目前已穩(wěn)定在3.0左右，且市場(chǎng)反饋越發(fā)前置。因此認(rèn)為2024年政策“收尾期”指數(shù)相對(duì)安全。2024年陸續(xù)出臺(tái)的以舊換新政策在2024年下半年很好地起到了銷(xiāo)量托底作用，該政策延續(xù)的可能性較大，且不排除會(huì)有其他多樣化的刺激性政策。在中性預(yù)期下預(yù)計(jì)2025年乘用車(chē)銷(xiāo)量2924萬(wàn)輛（同比+6.4%），行業(yè)走出內(nèi)卷曙光已現(xiàn)。
中金公司發(fā)表報(bào)告指，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)理想汽車(chē)在AI的能力和長(zhǎng)期戰(zhàn)略以及2025年純電周期仍存在預(yù)期差，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)128港元，對(duì)應(yīng)2025年22倍Non-GAAP市盈率。報(bào)告指，公司認(rèn)為通用人工智能包含“增強(qiáng)我的能力”、“成為我的助手”和“硅基家人”三個(gè)發(fā)展階段，公司自研的端到端和VLM基座模型，有望成為AI時(shí)代的操作系統(tǒng)+編程語(yǔ)言，從而實(shí)現(xiàn)商業(yè)化和功能落地上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司從2021年以來(lái)持續(xù)加大智駕研發(fā)投入，歷經(jīng)幾次技術(shù)架構(gòu)調(diào)整，注重探索行業(yè)的前沿技術(shù)與開(kāi)拓能力邊界，目前智駕已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)領(lǐng)先梯隊(duì)，智駕版本車(chē)型滲透率持續(xù)提升至60-70%，確立了下一步數(shù)據(jù)疊代的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，智駕水平正逐步成為車(chē)企核心能力，該行認(rèn)為公司具備技術(shù)及數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，有望獲得下一步L4階段入場(chǎng)券。
汽車(chē)板塊集體調(diào)整，力帆科技跌超6%，賽力斯、江淮汽車(chē)跌超2%。
天風(fēng)證券研報(bào)表示，華為乾崑智駕再升級(jí)，各大車(chē)企智能駕駛加速推進(jìn)。政策端&供給端發(fā)力，行業(yè)需求有望回暖，板塊行情或?qū)⒅鸩綐?lè)觀。中央財(cái)經(jīng)委牽頭推進(jìn)汽車(chē)以舊換新政策，政策催化下需求悲觀預(yù)期糾偏。以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日零時(shí)，汽車(chē)以舊換新帶動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)量超520萬(wàn)輛，其中報(bào)廢更新超251萬(wàn)輛，置換更新超272萬(wàn)輛，“兩新”政策實(shí)施以來(lái)，為今年的汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)了顯著的正向拉動(dòng)。重點(diǎn)看好奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈；賽道維度看好輕量化、線(xiàn)控底盤(pán)、車(chē)燈、座艙，推薦：1、零部件：瑞鵠模具、拓普集團(tuán)、伯特利、愛(ài)柯迪、華達(dá)科技、新泉股份、繼峰股份、滬光股份、星宇股份、飛龍股份、松原股份等；2、整車(chē)：江淮汽車(chē)等；3、智能化：德賽西威（與計(jì)算機(jī)組聯(lián)合覆蓋）等。
招商證券發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，空氣懸架系統(tǒng)是自獨(dú)立懸架面世以來(lái)汽車(chē)懸架行業(yè)的重大突破，能對(duì)路面振動(dòng)有明顯的過(guò)濾削弱效果。對(duì)于新能源車(chē)而言，可以保持離地間隙，降低風(fēng)阻，保護(hù)電池；對(duì)于商用車(chē)而言，可以助力重卡在行駛過(guò)程中減少對(duì)路面的沖擊力損耗，延長(zhǎng)公路壽命；對(duì)于車(chē)內(nèi)人員而言，可以提高乘坐的舒適度和駕駛的操控感。國(guó)產(chǎn)空懸方案趨于成熟，未來(lái)空氣懸架將逐漸從高端豪華車(chē)型向中端車(chē)型普及，市場(chǎng)需求將持續(xù)增長(zhǎng)。
在 12 月 29 日的長(zhǎng)安汽車(chē)合作伙伴大會(huì)上，長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)朱華榮談到了全球車(chē)企之間的合作趨勢(shì)。 他指出，傳統(tǒng)汽車(chē)制造商之間的合作正在加深，例如本田和日產(chǎn)因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而聚合在一起。 朱華榮還表示，過(guò)去，中國(guó)品牌與外資品牌之間的關(guān)系主要是外資品牌輸入技術(shù)和產(chǎn)品，但未來(lái)這些品牌將從技術(shù)引進(jìn)轉(zhuǎn)向技術(shù)輸出和共享聯(lián)合開(kāi)發(fā)，逐步走向全球市場(chǎng)。
華鑫證券研報(bào)稱(chēng)，以舊換新政策疊加年底汽車(chē)消費(fèi)旺季，看好年末汽車(chē)高景氣延續(xù)。隨著自主品牌智能化推進(jìn)及車(chē)型布局逐步完善、高端車(chē)型的逐步推出，未來(lái)自主車(chē)企有望借助品牌塑造及智能化優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大高端市場(chǎng)份額。建議關(guān)注，汽車(chē)零部件：下游格局重塑、技術(shù)變遷疊加零部件出海，國(guó)產(chǎn)零部件迎來(lái)發(fā)展黃金期，關(guān)注成長(zhǎng)性賽道。
重慶市統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1—11月，全市汽車(chē)產(chǎn)量222.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.2%，其中新能源汽車(chē)81.29萬(wàn)輛，增長(zhǎng)100.4%，燃油車(chē)141.52萬(wàn)輛，下降15.4%；筆記本計(jì)算機(jī)產(chǎn)量6092.24萬(wàn)臺(tái)，下降5.7%；手機(jī)7158.77萬(wàn)臺(tái)，下降9.1%；液晶顯示屏3.59億片，增長(zhǎng)20.3%；集成電路70.06億片，增長(zhǎng)116.5%；鋼材1705.4萬(wàn)噸，下降12.0%；鋁材208.41萬(wàn)噸，增長(zhǎng)15.0%；水泥4226.7萬(wàn)噸，下降15.1%。
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