國(guó)盛證券研報(bào)稱(chēng)，據(jù) wind 及統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024 年11 月黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)單月利潤(rùn)達(dá) 311.8 億元，環(huán)比增加 204 億元，創(chuàng)出 2021 年 11 月以來(lái)單月新高，受益于原料價(jià)格走弱，鋼廠利潤(rùn)顯著增加。上周公布的 11 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、進(jìn)出口持續(xù)復(fù)蘇，鋼鐵需求下游中家電、汽車(chē)，建筑裝潢零售額分別增長(zhǎng)22.2%、6.6%、2.9%，板材類(lèi)需求進(jìn)一步回升。后續(xù)行業(yè)供給端調(diào)控及轉(zhuǎn)型升級(jí)預(yù)期升溫，疊加需求改善趨勢(shì)，鋼材中長(zhǎng)期基本面有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
華福證券研報(bào)指出，產(chǎn)業(yè)供需矛盾不顯，增量政策加力下，鋼鐵行業(yè)具備繼續(xù)向上反彈的基礎(chǔ)。鋼鐵行業(yè)跌幅大、破凈多且機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低，建議關(guān)注五條投資主線：1）品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化有能力穿越周期、持續(xù)穩(wěn)定高分紅高股息、低估值安全邊際和賠率高的：關(guān)注華菱鋼鐵、寶鋼股份等；2）存在較高的技術(shù)或成本壁壘能夠抵抗“內(nèi)卷”、同時(shí)布局增量項(xiàng)目或布局海外項(xiàng)目的：關(guān)注久立特材等；3）等待困境反轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)彈性大，分別側(cè)重于極致挖掘降本空間或探索國(guó)企估值提升的方大特鋼、三鋼閩光等；4）其他長(zhǎng)期破凈，屬于央國(guó)企性質(zhì)的：新鋼股份等；5）軍民兩用、高溫合金作為成長(zhǎng)的細(xì)分賽道持續(xù)高景氣、屬于行業(yè)公司，如撫順特鋼等；其他關(guān)注受益于銅二期放量的河鋼資源。
銀河證券研報(bào)指出，近年來(lái)鋼鐵行業(yè)景氣度偏弱，個(gè)股回落到較低估值，隨著行業(yè)供需格局的改善，龍頭鋼企的盈利能力和估值有望迎來(lái)修復(fù)。從供給側(cè)看，產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)顯效，鋼鐵產(chǎn)能呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升；從需求側(cè)看，兩新政策助力下游制造業(yè)投資加速，船舶等耗鋼支撐需求面，行業(yè)有望受益于制造業(yè)改造升級(jí)。建議關(guān)注：政策利好預(yù)期帶來(lái)需求邊際改善的普鋼板塊龍頭公司，基本面向好的特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。
銀河證券研報(bào)認(rèn)為，近年來(lái)鋼鐵行業(yè)景氣度偏弱，個(gè)股回落到較低估值，隨著行業(yè)供需格局的改善，龍頭鋼企的盈利能力和估值有望迎來(lái)修復(fù)。從供給側(cè)看，產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)顯效，鋼鐵產(chǎn)能呈現(xiàn)收縮趨勢(shì)，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升；從需求側(cè)看，兩新政策助力下游制造業(yè)投資加速，船舶等耗鋼支撐需求面，行業(yè)有望受益于制造業(yè)改造升級(jí)。建議關(guān)注：政策利好預(yù)期帶來(lái)需求邊際改善的普鋼板塊龍頭公司，基本面向好的特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。
華福證券研報(bào)指出，2025年政策將在供給和需求兩端發(fā)力，供給收縮預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策加大輸血“真金白銀”下鋼需穩(wěn)固，供需關(guān)系將得到實(shí)質(zhì)改善，鋼價(jià)有望企穩(wěn)，“盈利底”形成，行業(yè)利潤(rùn)或見(jiàn)底反彈。同時(shí)市值管理工作穩(wěn)步推進(jìn)，政策措施加碼，目標(biāo)方向明確，鋼鐵板塊長(zhǎng)期破凈標(biāo)的多，“估值底”形成，板塊估值有望合理回歸。目前鋼材庫(kù)存水平偏低，產(chǎn)業(yè)供需矛盾不顯，增量政策加力下，鋼鐵行業(yè)具備繼續(xù)向上反彈的基礎(chǔ)。建議關(guān)注五條投資主線機(jī)會(huì)：1）品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化有能力穿越周期、持續(xù)穩(wěn)定高分紅高股息、低估值安全邊際和賠率高的；2）存在較高的技術(shù)或成本壁壘能夠抵抗“內(nèi)卷”、同時(shí)布局增量項(xiàng)目或布局海外項(xiàng)目的；3）等待困境反轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)彈性大，分別側(cè)重于極致挖掘降本空間或探索國(guó)企估值提升的公司；4）其他長(zhǎng)期破凈，屬于央國(guó)企性質(zhì)，且業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定的公司；5）軍民兩用、高溫合金作為成長(zhǎng)的細(xì)分賽道持續(xù)高景氣、屬于行業(yè)龍頭公司；其他關(guān)注立足礦產(chǎn)資源稟賦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)將受益于銅二期放量、看好估值修復(fù)的公司。
華福證券研報(bào)指出，2025年政策將在供給和需求兩端發(fā)力，供給收縮預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，政策加大輸血“真金白銀”下鋼需穩(wěn)固，供需關(guān)系將得到實(shí)質(zhì)改善，鋼價(jià)有望企穩(wěn)，“盈利底”形成，行業(yè)利潤(rùn)或見(jiàn)底反彈。同時(shí)市值管理工作穩(wěn)步推進(jìn)，政策措施加碼，目標(biāo)方向明確，鋼鐵板塊長(zhǎng)期破凈標(biāo)的多，“估值底”形成，板塊估值有望合理回歸。目前鋼材庫(kù)存水平偏低，產(chǎn)業(yè)供需矛盾不顯，增量政策加力下，鋼鐵行業(yè)具備繼續(xù)向上反彈的基礎(chǔ)。建議關(guān)注五條投資主線機(jī)會(huì)：1）品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化有能力穿越周期、持續(xù)穩(wěn)定高分紅高股息、低估值安全邊際和賠率高的：寶鋼股份、南鋼股份等；2）存在較高的技術(shù)或成本壁壘能夠抵抗“內(nèi)卷”、同時(shí)布局增量項(xiàng)目或布局海外項(xiàng)目的：中信特鋼、久立特材等；3）等待困境反轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)彈性大，分別側(cè)重于極致挖掘降本空間或探索國(guó)企估值提升的公司，如方大特鋼等；4）其他長(zhǎng)期破凈，屬于央國(guó)企性質(zhì)，且業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定的公司：如太鋼不銹等；5）軍民兩用、高溫合金作為成長(zhǎng)的細(xì)分賽道持續(xù)高景氣、屬于行業(yè)龍頭公司，如撫順特鋼等；其他關(guān)注立足礦產(chǎn)資源稟賦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、業(yè)績(jī)將受益于銅二期放量、看好估值修復(fù)的公司：河鋼資源等。
鋼鐵、電力板塊震蕩拉升，寧波能源、惠天熱電、安陽(yáng)鋼鐵、中南股份漲停，永泰能源、大連熱電、海南礦業(yè)等紛紛沖高。
早盤(pán)鋼鐵板塊拉升，酒鋼宏興漲停，新鋼股份、八一鋼鐵、華菱鋼鐵、安陽(yáng)鋼鐵等漲超5%。
中國(guó)銀河證券表示，中央會(huì)議釋放堅(jiān)決穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，鋼鐵作為低位順周期品種有望充分受益，超額收益可期。目前鋼鐵需求從房地產(chǎn)向高端制造轉(zhuǎn)型過(guò)程中，國(guó)內(nèi)制造業(yè)有望不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)，鋼廠有望繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)對(duì)鋼材需求存在剛性支撐?；ㄐ枨笥型嗅尫?，出口需求存在韌性，總需求方面有望好于上半年。我們認(rèn)為傳統(tǒng)“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季到來(lái)，行業(yè)供需格局有望進(jìn)一步改善，催化鋼價(jià)反彈，具備經(jīng)營(yíng)韌性和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)核心資產(chǎn)有望迎來(lái)盈利復(fù)蘇與價(jià)值重估。建議關(guān)注：普鋼板塊和特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。
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