太平洋證券發(fā)布研報(bào)稱，2024年全年以內(nèi)銷為主的家電企業(yè)或形成收入、業(yè)績與估值的低基數(shù)，展望2025年，在政策支撐下，基本面優(yōu)質(zhì)的企業(yè)或存在反轉(zhuǎn)邏輯。同時(shí)海外產(chǎn)能建設(shè)或降低關(guān)稅影響，新興東南亞/拉美/中東非市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。目前，AI+和“微信小店”帶來的主題性投資機(jī)會(huì)，提前布局AI+和自營微信小店的家電品牌和企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。
華泰證券指出，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月1-30日，54城新房/26城二手房累計(jì)成交面積同比+16%/+53%，環(huán)比+18%/21%，新房和二手房的單月網(wǎng)簽成交量創(chuàng)年內(nèi)新高，從網(wǎng)簽數(shù)據(jù)來看，目前市場熱度還在持續(xù)。12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議圍繞前期政治局會(huì)議“穩(wěn)住樓市股市”的定調(diào)，做了更多的立體部署，總體符合市場預(yù)期。自9月底以來，持續(xù)的政策利好落地支撐基本面改善，政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)的積極表態(tài)，意味著政策呵護(hù)仍將延續(xù)。更為寬松的環(huán)境有望夯實(shí)改善趨勢(shì)，房地產(chǎn)市場預(yù)期修復(fù)和基本面企穩(wěn)有望在政策加持下提速。在確認(rèn)市場筑底之前，看好在核心城市擁有更多資源并且運(yùn)營穩(wěn)健的房企；同時(shí)業(yè)績具備韌性、現(xiàn)金流穩(wěn)健的物管公司亦有望受益于市場止跌回穩(wěn)。
中國銀河證券研報(bào)稱，全球化是家電產(chǎn)業(yè)的長期增長點(diǎn)，政策刺激是家電內(nèi)需的穩(wěn)定因素。此外，隨著國內(nèi)政策利好釋放，內(nèi)銷占比較高、過去增速受損的企業(yè)將迎來業(yè)績改善；科技創(chuàng)新引領(lǐng)變革，AI、AR、VR等技術(shù)與產(chǎn)品的融合也將受市場關(guān)注，部分主題性投資標(biāo)的有望走出行情。建議投資者把握兩條主線：1）全球競爭力強(qiáng)、充分受益于以舊換新的大家電龍頭；2）處于激烈競爭、龍頭角逐賽最后階段的清潔電器市場，預(yù)計(jì)2025年下半年會(huì)迎來市場出清和格局優(yōu)化。
中信建投研報(bào)表示，重點(diǎn)關(guān)注政策發(fā)力方向與AI+產(chǎn)業(yè)主線。近日豆包大模型在信息處理、客服、銷售及AI工具等多個(gè)場景中的廣泛應(yīng)用和快速增長的調(diào)用量顯示出其商業(yè)化潛力的巨大提升。DeepSeek-V3則以較低的訓(xùn)練成本和運(yùn)行開銷達(dá)到了出色的性能。低空經(jīng)濟(jì)利好政策頻出，發(fā)改委正式設(shè)立低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展司，行業(yè)發(fā)展再度加速。國防新型裝備快速涌現(xiàn)，軍工板塊關(guān)注度或?qū)⒋蠓仙?。多個(gè)主題催化頻現(xiàn)，建議把握年初主題策略多線索輪動(dòng)的機(jī)會(huì)。
2024年中國股市先抑后揚(yáng)，在震蕩下行后，伴隨宏觀政策的持續(xù)發(fā)力而大幅回升。展望2025年，中國經(jīng)濟(jì)和股市將發(fā)生哪些深刻變化？ 重陽投資合伙人寇志偉認(rèn)為，從短期看，2025年是中國經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)周期性企穩(wěn)的關(guān)鍵一年。經(jīng)濟(jì)最主要的下行風(fēng)險(xiǎn)可能來自美國候任總統(tǒng)特朗普2.0的挑戰(zhàn)，而在“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”的方針下，宏觀政策將起到有力的對(duì)沖和托底作用。 在此情況下，有觀點(diǎn)認(rèn)為，A股整體盈利增速或在2025年中左右出現(xiàn)改善拐點(diǎn)。展望2025年中國股市，多位券商分析人士認(rèn)為，在跨年行情之后，隨著市場對(duì)經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期的企穩(wěn)上修，下半年股指有望再度走強(qiáng)。也有機(jī)構(gòu)的投資態(tài)度是“保持樂觀，但不沖動(dòng)”。（第一財(cái)經(jīng)）
林園投資董事長林園表示，市場的具體走勢(shì)難以預(yù)測，但根據(jù)當(dāng)前的市場環(huán)境和估值狀況，可以初步判斷市場正在朝著好的方向發(fā)展。政策導(dǎo)向正在從過去的重融資逐步轉(zhuǎn)向重回報(bào)，這種轉(zhuǎn)變有助于提升投資者的信心。根據(jù)目前的趨勢(shì)和政策支持，可以判斷市場將繼續(xù)上漲。對(duì)于2025年的A股投資機(jī)會(huì)，我是非?？春玫摹９墒杏龅搅藥资陙泶蟮臋C(jī)遇期，中國股市迎來最好的投資時(shí)機(jī)。 (每日經(jīng)濟(jì)新聞)
天風(fēng)證券研報(bào)認(rèn)為，特朗普的政策可能會(huì)進(jìn)一步推高通脹。一方面加稅可能使核心商品價(jià)格提升約10%，主要影響可貿(mào)易部門（核心商品與能源）。然而，當(dāng)前美國的通脹問題主要集中在不可貿(mào)易部門（核心服務(wù)），這些都不是加關(guān)稅能夠解決的。另一方面，特朗普還將繼續(xù)限制移民，這將對(duì)不可貿(mào)易部門的通脹，尤其是低技能服務(wù)業(yè)的工資造成壓力，進(jìn)一步加劇美國的通脹和滯脹問題。因此，基本假設(shè)是美國的通脹不會(huì)下降，而特朗普的政策又增加了通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)。
中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長王一鳴28日在北京表示，明年更加積極有為的宏觀政策要在提振消費(fèi)上更加有為。這意味著擴(kuò)大內(nèi)需政策的重心應(yīng)由擴(kuò)大投資轉(zhuǎn)向提升消費(fèi)。由中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)主辦的第二十一屆中國改革論壇當(dāng)日在北京舉行。王一鳴在此間表示，中國經(jīng)濟(jì)增長的主要約束條件正在發(fā)生變化，逐步從供給端約束為主導(dǎo)，轉(zhuǎn)向需求端約束為主導(dǎo)。（中新聞）
12月27日，滬深300ETF南方（159925）收盤跌0.15%，成交額1.04億元。成份股漲跌互現(xiàn)，上漲方面，長江電力領(lǐng)漲，興業(yè)銀行跟漲；下跌方面，紫金礦業(yè)領(lǐng)跌，美的集團(tuán)跟跌。中信建投表示，從目前的政策動(dòng)作來看，政策靠前發(fā)力已經(jīng)開始，一些政策細(xì)則也在不斷出臺(tái)，政策空窗期或?qū)⒔咏猜?。東莞證券表示，作為“十四五”規(guī)劃的收官之年以及外部沖擊不確定性較大的一年，2025年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長訴求更加迫切，因此中共中央政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)更加積極，疊加化債背景下地方政府有望輕裝上陣，明年的政策發(fā)力空間進(jìn)一步打開。支持行情上行的積極因素仍在累積。板塊配置上，現(xiàn)階段可圍繞大消費(fèi)、紅利、新質(zhì)生產(chǎn)力、并購重組、國企改革等幾個(gè)方向進(jìn)行重點(diǎn)布局。
12月27日，市場全天沖高回落，A50ETF華寶（159596）收跌0.18%，成交額1.47億元。成份股方面，十大重倉股漲跌互現(xiàn)。上漲方面，長江電力領(lǐng)漲，比亞迪、寧德時(shí)代跟漲；下跌方面，紫金礦業(yè)領(lǐng)跌。消息面上，統(tǒng)計(jì)局了發(fā)布《第五次全國經(jīng)濟(jì)普查公報(bào)》。2023年末，全國共有從事第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的法人單位3327.0萬個(gè)，比2018年末增加1148.1萬個(gè)，增長52.7%；從業(yè)人員42898.4萬人，增長11.9%，個(gè)體經(jīng)營戶8799.5萬個(gè)，從業(yè)人員17956.4萬人。銀河證券表示，在更加積極有為的宏觀政策基調(diào)下，超常規(guī)逆周期政策加速落地，有望提振A股市場信心。隨著經(jīng)濟(jì)基本面趨于改善，A股盈利增速也將迎來邊際好轉(zhuǎn)。個(gè)人投資者情緒回暖疊加機(jī)構(gòu)投資者倉位回升帶動(dòng)增量資金加速入市，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地也將支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。
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