道明證券分析師表示，在數(shù)據(jù)顯示通脹停滯在2%目標(biāo)上方和特朗普獲勝之后，投資者現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)明年可能只會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)，他們將密切研究預(yù)測(cè)和美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的言論，看看政策制定者是否也對(duì)進(jìn)一步降息變得更加謹(jǐn)慎。該行分析師稱：“盡管美聯(lián)儲(chǔ)仍將熱衷于預(yù)測(cè)2025年進(jìn)一步放寬政策，但有關(guān)降息步伐的指引可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。”數(shù)據(jù)方面，包括周二公布的11月強(qiáng)勁零售銷售報(bào)告在內(nèi)的數(shù)據(jù)，幾乎沒(méi)有改變美聯(lián)儲(chǔ)在上次政策會(huì)議后對(duì)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)步”增長(zhǎng)的描述，而通脹雖然在下降，但“仍在一定程度上處于高位”。
美聯(lián)儲(chǔ)緣何降息，釋放出什么信號(hào)？為什么2024年全球開(kāi)啟降息周期？全球大類資產(chǎn)將如何演繹？“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息100個(gè)基點(diǎn)，明年降息100個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)這一路徑仍顯激進(jìn)，需要密切跟蹤后續(xù)數(shù)據(jù)?！蹦Ω康だ顿Y管理泛固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)首席投資官M(fèi)ichael Kushma近日在接受獨(dú)家專訪時(shí)表示，美國(guó)降息對(duì)全球流動(dòng)性和資金流向有著重大影響。資金可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他貨幣和市場(chǎng)，尤其是新興市場(chǎng)，因?yàn)槊绹?guó)收益率的下降會(huì)讓其他市場(chǎng)的利率更具吸引力。在Michael Kushma看來(lái)，隨著宏觀環(huán)境變得更加有利，新興市場(chǎng)的債券市場(chǎng)將延續(xù)年初至今的強(qiáng)勁表現(xiàn)。此外，他認(rèn)為，投資級(jí)債券中繼續(xù)偏好金融類，尤其是歐洲金融。在高收益?zhèn)矫?，B級(jí)評(píng)級(jí)債券總體看來(lái)最具吸引力。（21財(cái)經(jīng)）
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為98.8%，維持當(dāng)前利率不變的概率為1.2%。到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為0.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為21.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為78.3%。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為97.7%，維持當(dāng)前利率不變的概率為2.3%。到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為0.6%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為27.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為71.7%。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為96.3%，維持當(dāng)前利率不變的概率為3.7%。到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為28.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為70.5%。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為93%，維持當(dāng)前利率不變的概率為7%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為2.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為65.4%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。
2025年FOMC成員、堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德在10月22日的發(fā)言中提出，考慮到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率降至何種水平的不確定性，他建議減緩降息的速度。施密德在自8月以來(lái)的首次公開(kāi)發(fā)言中強(qiáng)調(diào)，他期望政策周期能回歸“更常規(guī)化”，并表示美聯(lián)儲(chǔ)將“適度”調(diào)整政策，以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。他指出，放緩降息速度有助于美聯(lián)儲(chǔ)確定一個(gè)中性利率水平，這個(gè)水平的政策既不會(huì)抑制也不會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。施密德表示：“在沒(méi)有重大沖擊的情況下，我對(duì)實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)政策周期持樂(lè)觀態(tài)度，但我認(rèn)為政策制定將采取謹(jǐn)慎和逐步的方式?！痹谟懻搫趧?dòng)力市場(chǎng)時(shí)，施密德認(rèn)為：“我的看法是，我們所看到的是勞動(dòng)力市場(chǎng)的正?；菄?yán)重惡化。”
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.8%，維持當(dāng)前利率不變的概率為13.2%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為3.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為63.6%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為0%。
中信證券研報(bào)表示，預(yù)計(jì)美國(guó)年底CPI同比上升至2.8%，核心CPI同比為3.2%。美國(guó)食品項(xiàng)通脹或面臨階段性壓力，美國(guó)能源項(xiàng)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)有限。美國(guó)核心商品項(xiàng)通脹環(huán)比增速或在零增速附近波動(dòng)，核心服務(wù)項(xiàng)或存在一定黏性。預(yù)計(jì)11月降息25個(gè)基點(diǎn)概率較高，年內(nèi)仍有50bps降息空間。短期來(lái)看，短端美債利率上行風(fēng)險(xiǎn)有限，長(zhǎng)端美債利率或?qū)挿鹗帯?/p>
Duquesne家族理財(cái)室董事長(zhǎng)兼CEO Stanley Druckenmiller：如果特朗普重新入主白宮，美聯(lián)儲(chǔ)恐怕會(huì)變得更加鷹派。（傳聞的特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)醞釀成立）影子美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)“讓人感到恐懼的想法”。對(duì)誰(shuí)將贏得美國(guó)大選“并沒(méi)有堅(jiān)定的看法”。如果哈里斯當(dāng)選為美國(guó)總統(tǒng)，不可能讓民主黨（在國(guó)會(huì)山）占據(jù)主導(dǎo)地位。估計(jì)我既不會(huì)投票給哈里斯，也不會(huì)投票給特朗普。
據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為90.6%，維持當(dāng)前利率不變的概率為9.4%。到12月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為13.3%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為86.2%。
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