日元兌美元仍處于非常疲弱的水平。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)外匯分析師Lee Hardman表示,由于美國國債收益率上升以及日本央行在加息方面采取謹(jǐn)慎態(tài)度,日元在12月份大幅下跌。日元下個(gè)月的持續(xù)疲軟可能會給日本央行帶來加速加息的壓力。日本央行12月會議紀(jì)要顯示,不能排除下個(gè)月加息的可能性。日本政府官員最近加大了口頭干預(yù)力度,以支持日元。FactSet數(shù)據(jù)顯示,過去一個(gè)月美元兌日元升值4.6%,較2024年(初)上漲約11%。
分析師Robert Howard表示,美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普下個(gè)月就職前后,如果日本當(dāng)局決定干預(yù)日元走強(qiáng),他不太可能發(fā)出抱怨。特朗普希望各國從美國購買更多商品,因此任何使美國出口更具競爭力的舉措都應(yīng)會讓他滿意。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信周五重申了對日元下滑的擔(dān)憂,稱日本“將采取適當(dāng)措施防止過度波動(dòng)”。在加藤勝信發(fā)表上述言論的不久前,美元兌日元觸及五個(gè)月高位158.09。如果美元兌日元升至160,日本買入日元干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)將會增加?,F(xiàn)貨匯價(jià)上次處于或高于160是在7月,當(dāng)時(shí)匯價(jià)升至略低于162的34年高位,促使日本買入日元進(jìn)行干預(yù)。特朗普將于明年1月20日宣誓就職,距離日本央行下次利率決議僅有四天時(shí)間。
瑞穗證券策略師Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara報(bào)告稱,如果日本央行行長植田和男在今天的講話中保持鴿派立場,無視近期日元貶值的情況,那么投資者可能會更加有信心賣出日元。 如果植田和男只關(guān)注日元對年通脹率的影響,那么對于日本央行貨幣政策立場不受匯率影響的看法可能會進(jìn)一步強(qiáng)化。最近日本財(cái)務(wù)省口頭干預(yù)的語氣表明沒有迫切進(jìn)行實(shí)際干預(yù)的必要。注:植田和男預(yù)計(jì)將于今天下午在日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會發(fā)表講話。
高盛集團(tuán)首席日本股票策略師Bruce Kirk稱,日元兌美元當(dāng)前水平有助于海外投資者購買日本股票。 他認(rèn)為該匯率跌破160關(guān)口的風(fēng)險(xiǎn)有限,因?yàn)榭紤]到這可能觸發(fā)日本當(dāng)局采取某種形式的干預(yù)。12月24日,東京市場日元兌美元報(bào)157.13左右。
高盛集團(tuán)首席日本股票策略師Bruce Kirk稱,日元兌美元當(dāng)前水平有助于海外投資者購買日本股票。 他認(rèn)為該匯率跌破160關(guān)口的風(fēng)險(xiǎn)有限,因?yàn)榭紤]到這可能觸發(fā)日本當(dāng)局采取某種形式的干預(yù)。周二東京市場,日元兌美元報(bào)157.13左右。 這為海外基金提供了一個(gè)“甜蜜點(diǎn)”,可以以相對低廉的價(jià)格購買日本股票,減少日后由于日元貶值而導(dǎo)致這些股票的美元價(jià)值下降的可能性。Kirk認(rèn)為,如果日元升值,這也會帶來一些賺取外匯收益的機(jī)會。
野村表示,日元跌至五個(gè)月低點(diǎn)提高了日本官員公開暗示支持日元的可能性?!拌b于今天的價(jià)格走勢,我們認(rèn)為美元/日元現(xiàn)在處于日本財(cái)務(wù)省可能開始對外匯市場進(jìn)行口頭干預(yù)的水平,此前財(cái)務(wù)省已經(jīng)沉寂了一段時(shí)間,”野村Yujiro Goto和Yusuke Miyairi等策略師周四在一份報(bào)告中寫道。
野村表示,日元跌至五個(gè)月低點(diǎn)提高了日本官員公開暗示支持日元的可能性?!拌b于今天的價(jià)格走勢,我們認(rèn)為美元/日元現(xiàn)在處于日本財(cái)務(wù)省可能開始對外匯市場進(jìn)行口頭干預(yù)的水平,此前財(cái)務(wù)省已經(jīng)沉寂了一段時(shí)間,”野村Yujiro Goto和Yusuke Miyairi等策略師周四在一份報(bào)告中寫道。野村現(xiàn)在預(yù)計(jì)日本央行將在2025年3月將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn),然后在2025年10月和2026年3月分別進(jìn)一步加息,將基準(zhǔn)利率提高至1%。
澳大利亞聯(lián)邦銀行貨幣策略師Carol Kong表示,日元進(jìn)一步下行的空間有限;日本央行行長預(yù)計(jì)將堅(jiān)持此前的言論,即他并不急于收緊政策?!案鼜?qiáng)的加息指引將是一個(gè)驚喜,這可能會使加息預(yù)期升溫,并推高日元?!?/p>
華泰證券表示,根據(jù)日經(jīng)新聞等報(bào)道,在剛剛結(jié)束的日本第50屆眾議院選舉中,執(zhí)政的自民公明兩黨僅獲得215議席,和選舉前的247議席相比大幅下滑,時(shí)隔15年首次失去過半數(shù)席位(233席)。日本采取議會民主制,由眾議院形成多數(shù)黨的政黨聯(lián)盟進(jìn)行執(zhí)政。我們認(rèn)為,1)在議會形成新的多數(shù)黨聯(lián)盟之前,日本可能會出現(xiàn)一段政策空窗期;2)在空窗期內(nèi),政府/央行推出新的經(jīng)濟(jì)政策、調(diào)整政策利率的可能性較低,或?qū)е氯展梢约叭赵獌睹涝獏R率承壓。通過對日本主要政黨政策的比較,我們認(rèn)為,各黨在支持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展上較為一致,在軍工核能政策上存在分歧,建議留意相關(guān)板塊波動(dòng)可能性。如果日本在形成新的多數(shù)黨聯(lián)盟之前,出現(xiàn)較長時(shí)間的政策空窗期,或?qū)θ赵獌睹涝獏R率以及日經(jīng)指數(shù)價(jià)格帶來一定不確定性。
三菱日聯(lián)金融集團(tuán)表示,在日本周末大選后日元遭遇的進(jìn)一步拋售若導(dǎo)致其跌破1美元兌160關(guān)口,那么可能會促使日本央行比市場預(yù)期更早地加息。該行表示,自民黨為獲得其他黨派的支持而承諾的任何額外支出,都可能增加通脹壓力。
因投資者預(yù)計(jì)日本執(zhí)政聯(lián)盟失去議會多數(shù)席位后,日本央行將放緩加息步伐,日元兌美元跌至三個(gè)月來低點(diǎn),而美元?jiǎng)t有望錄得2022年4月以來最大單月漲幅。交易員們表示,日本今天的選舉結(jié)果可能會導(dǎo)致政府在決定是否加息等重要政策時(shí)失去決策能力,并可能引發(fā)另一輪領(lǐng)導(dǎo)層(頻繁)更迭的時(shí)代。石破茂是過去四年多來日本的第四任首相,道富銀行東京分行經(jīng)理Bart Wakabayashi表示,這是在審視日本經(jīng)濟(jì)時(shí)需要考慮的又一要素,日本會每10-12個(gè)月?lián)Q一次首相嗎?這對日元來說并非好事。BNY的分析師表示,美元/日元的下一個(gè)即時(shí)目標(biāo)將是155,而160很可能是一道界限線,將引發(fā)日本財(cái)務(wù)省的干預(yù)。
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