國金證券研報稱，當前金價雖然仍有央行購金的支撐，但市場削減對美聯儲未來降息預期，疊加黃金 ETF 持倉在近期持續(xù)流出，COMEX 黃金庫存有所增加。另外，地緣局勢依然動蕩不安，拜登要求國防部繼續(xù)向烏克蘭增援武器。預計 25 年金價運行中樞有望攀升至 2600-2700 美元/盎司，特朗普上臺，財政赤字率存在顯著放大可能性，且再通脹或接踵而至，此兩項核心因素疊加基于降息交易的 SPDR 持倉回流，倫敦現貨黃金有望沖擊 3000 美元。滬金價格還受人民幣匯率波動風險影響。建議關注中金黃金。
2024年即將結束，全球黃金市場經歷了高開高走、劇烈震蕩的一年。持續(xù)發(fā)酵的地緣沖突、世界多國經歷大選，美聯儲進入降息通道等因素都持續(xù)擾動著金價走勢。展望2025年，行業(yè)普遍認為，美聯儲舉措和美元走勢將繼續(xù)成為黃金的重要驅動因素。（第一財經）
Tanglewood Total財富管理宏觀投資策略師Tom Bruce表示，由于黃金面臨一些困難的逆風，他對黃金持“溫和”的建設性態(tài)度。Bruce指出，雖然他沒有具體的價格目標，但他預計明年金價將上漲約10%，這將使金價保持在每盎司3000美元以下。他說，2025年黃金面臨的最大短期挑戰(zhàn)將是實際收益率的上升和美國經濟的彈性增長。
國際金價在2024年一路高歌創(chuàng)下40個新高，第三季度黃金總需求首次超過1000億美元。年內，國際金價累計漲幅已接近30%，而國內金價也上漲了約25%。 世界黃金協(xié)會日前發(fā)布的2025年展望報告稱，2024年黃金在市場波動和地緣政治風險上升的情況下作為對沖工具的作用，使其迎來十多年來最好的年度表現。 受樂觀情緒的影響，包括摩根大通、花旗銀行、瑞銀、高盛、中信證券等國內外機構對黃金價格抱有長期看漲的態(tài)度。 摩根大通對黃金價格持長期看漲的態(tài)度。該機構預計，黃金價格在2025年底將達到3000美元/盎司。摩根大通認為，盡管短期內黃金價格可能會受到市場對美國降息預期減弱的影響而波動，但長期來看，黃金的結構性牛市仍然保持不變。 瑞銀對黃金價格的預測也較為樂觀。該機構預計，到2025年底，黃金價格將攀升至每盎司2900美元。 瑞銀認為，盡管短期內黃金價格可能會經歷一段整固期，但長期來看，黃金仍有強勁的順風支撐。瑞銀還指出，黃金是抵御經濟不確定性的有吸引力的避險資產，特別是在特朗普政府的政策變化和美聯儲的利率路徑不確定性增加的背景下。 高盛在研究報告中預測，2025年金價將上漲至每盎司3000美元以上。金價的結構性驅動因素依然穩(wěn)健。 高盛表示，由于各國央行的買入和美國的降息，明年金價將升至每盎司3000美元的創(chuàng)紀錄水平。 中信證券預測，2025年來看，黃金行情尚未結束，未來料將呈現高位震蕩的行情，全年中樞或仍位于2800美元/盎司左右。 世界黃金協(xié)會同樣對2025年的黃金走勢持樂觀態(tài)度，但認為漲幅可能更為溫和。該協(xié)會指出，2025年黃金走勢積極但更為溫和，其上行動力可能來自于利率水平的大幅降低、比預期更強勁的央行需求，以及金融狀況的惡化導致的市場波動性上升，但更高的長期利率或疲弱的黃金消費需求可能帶來逆風。（金融時報）
黃金價格在歐洲早盤交易中出現反彈。然而，隨著市場消化美聯儲的鷹派轉變，金價一周跌幅仍有可能超過2%。在美國最新GDP數據顯示經濟增速高于先前預估，且美聯儲暗示明年降息幅度較小后，美股前一交易日大幅下挫。澳新銀行研究分析師表示，黃金價格重新回升至2600美元上方，表明市場認為之前的拋售有些過度。不過，市場仍需要一些時間來適應美聯儲對利率政策看似已經發(fā)生的轉變。
中信證券研報表示，2025年黃金表現宏觀面應重點關注財政和通脹的表現，交易面應關注央行購金和地緣沖突。站在中長期敘事背景下，我們認為2025年美國“穩(wěn)財政”的風格并不一定能夠驅動黃金價格進一步上行，仍需關注財政擴張規(guī)模。全年來看，黃金行情尚未結束，料將呈現高位震蕩的行情，全年中樞或仍位于2800美元/盎司左右。
12月17日晚，宏錫基金合伙人、基金經理陳迪強表示，近期黃金價格有所回調是多重因素共同作用的結果。一是交易者可能選擇獲利了結，導致價格回調；二是市場對美聯儲的下一步政策路徑解讀可能出現分歧，導致避險資產價格回調；三是國際地緣政治事件的階段性緩和；四是實物黃金需求的季節(jié)性下降。（中證網）
在美聯儲政策會議之前，金價下跌，交易員謹慎等待美聯儲有關2025年政策前景的線索。黃金期貨跌0.4%，至每盎司2652.75美元。分析師表示，市場定價已經完全反映了普遍預期的25個基點降息，但進一步降息的可能性較小。與此同時，美國PMI數據顯示服務業(yè)增速快于預期。澳新銀行研究分析師表示：“美國經濟的彈性支持了我們的觀點，即美聯儲2025年可能‘淺降息’。我們預計，未來美聯儲的行動將是漸進的?！?/p>
FOREX.com和City Index市場分析師表示，金價在攀升至歷史新高之前可能會出現“小幅回調”。日相對強弱指數顯示出看空分歧。此外，周五的“上吊線蠟燭”顯示金價較近期高點回落，這表明金價將向20天指數移動平均線回歸，接近每盎司2700美元和9月份的高點。盡管如此，日線圖仍顯示出明顯的看漲趨勢。
截至10月24日，今年以來倫敦金現貨價格漲幅已超過30%，10月23日盤中更是突破歷史最高點，創(chuàng)下每盎司2758美元的新紀錄。與此同時，二級市場上也掀起一陣投資黃金的熱潮，黃金相關ETF的凈值水漲船高。據Choice數據，截至10月24日，包括華安黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF等在內的多只基金今年以來凈值漲幅超過28%。對于金價的快速上漲，博時基金分析，近期多重因素共同提高了黃金資產的吸引力。短期來看，地緣緊張局勢加劇以及資金的不斷涌入，都為黃金上漲增添了動力；長期來看，央行對黃金配置意愿的不斷增強等因素也支撐黃金保持強勢行情。方正證券在近期研報中認為，考慮到美國經濟或出現下行預兆，在衰退交易持續(xù)演繹的背景下，金價有望繼續(xù)上行。（上海證券報）
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