1、高通行業(yè)的大體環(huán)境信息
根據(jù)PEST分析模型以及對(duì)行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)對(duì)高通行業(yè)在國(guó)際和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境全面深入分析，分析高通行業(yè)政策和相關(guān)配套動(dòng)向。為企業(yè)、投資者、創(chuàng)業(yè)者、本行業(yè)能夠把握高通行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來(lái)趨勢(shì)做出一個(gè)判斷，通過(guò)企業(yè)營(yíng)銷的努力來(lái)適合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的變化，達(dá)到一個(gè)預(yù)期的目標(biāo)。
2、高通行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的分析
報(bào)告大廳依靠全面的數(shù)據(jù)庫(kù)資源，通過(guò)數(shù)據(jù)分析高通行業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況和市場(chǎng)的供求現(xiàn)狀。為安全行業(yè)提供發(fā)展規(guī)模、速度、產(chǎn)業(yè)集中度、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、所有制結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品價(jià)格、效益狀況等重要的信息，并且為安全行業(yè)研究預(yù)測(cè)未來(lái)幾年安全行業(yè)市場(chǎng)的供求發(fā)展趨勢(shì)。高通行業(yè)主要上下游產(chǎn)業(yè)的供給與需求情況，主要原材料的價(jià)格變化及影響因素，高通行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，與國(guó)外企業(yè)在技術(shù)研發(fā)方面的差距，跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)的投資布局等；
3、高通行業(yè)微觀市場(chǎng)環(huán)境分析
了解高通行業(yè)當(dāng)前的市場(chǎng)情況、市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)的變化競(jìng)爭(zhēng)情況。能夠?yàn)楦咄ㄐ袠I(yè)的企業(yè)、投資者提供企業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)研發(fā)、營(yíng)銷狀況、投資與并購(gòu)情況、產(chǎn)品種類及市場(chǎng)占有情況等；
4、高通行業(yè)的客戶需求分析
主要是研究高通行業(yè)消費(fèi)者及下游產(chǎn)業(yè)對(duì)產(chǎn)品的購(gòu)買需求規(guī)模、議價(jià)能力和需求特征等，高通行業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出口市場(chǎng)現(xiàn)狀與前景，高通行業(yè)產(chǎn)品銷售狀況、需求狀況、價(jià)格變化、技術(shù)研發(fā)狀況、產(chǎn)品主要的銷售渠道變化影響等，企業(yè)的重點(diǎn)分布區(qū)域，客戶聚集區(qū)域，產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)地區(qū)投資遷移變化；
5、高通行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵因素和發(fā)展預(yù)測(cè)
分析影響高通行業(yè)發(fā)展的主要敏感因素及影響力，預(yù)測(cè)高通行業(yè)未來(lái)幾年的發(fā)展趨勢(shì)，高通行業(yè)的進(jìn)入機(jī)會(huì)及投資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)、投資者、創(chuàng)業(yè)者、制定行業(yè)市場(chǎng)戰(zhàn)略、預(yù)估行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提供參考。
總結(jié)：高通行業(yè)研究是靠我們專業(yè)人員的精心分析以及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)，以客戶需求為導(dǎo)向，以高通行業(yè)為主線，全面整合安全手行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)等多層面信息源，依據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)和科學(xué)的分析體系，在研究領(lǐng)域上突出全方位特色，著重從行業(yè)發(fā)展的方向、格局和政策環(huán)境，幫助客戶評(píng)估行業(yè)投資價(jià)值，準(zhǔn)確把握安全手行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，尋找最佳投資機(jī)會(huì)與營(yíng)銷機(jī)會(huì)，具有相當(dāng)?shù)念A(yù)見(jiàn)性和權(quán)威性。
KeyBanc將高通的評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”。該行稱，高通被視為關(guān)鍵參與者的PC和智能手機(jī)等邊緣人工智能市場(chǎng)尚未實(shí)現(xiàn)有意義的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其無(wú)法從根本上受益于設(shè)備的更新?lián)Q代周期。此外，該行預(yù)計(jì)，高通的關(guān)鍵客戶蘋(píng)果將在未來(lái)幾年轉(zhuǎn)向內(nèi)部調(diào)制解調(diào)器。
周三，Gimme credit專注于信貸的分析師Dave Novosel也表達(dá)了對(duì)交易的擔(dān)憂，他指出，這可能需要股權(quán)和債務(wù)的結(jié)合，這將使高通的杠桿率進(jìn)入垃圾債券領(lǐng)域。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，高通公司有超過(guò)140億美元的未償債券，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)為A級(jí)。英特爾價(jià)值超過(guò)500億美元，評(píng)級(jí)為BBB+，此前8月份因擔(dān)心短期增長(zhǎng)前景疲軟和利潤(rùn)率壓縮而下調(diào)評(píng)級(jí)。Novosel寫(xiě)道，巨額股權(quán)將導(dǎo)致股東大幅稀釋。降級(jí)為垃圾級(jí)將增加高通的利息成本，并將其從只能投資于投資級(jí)債務(wù)的養(yǎng)老基金等更廣泛的投資者群體中剔除。Novosel開(kāi)始報(bào)道高通公司表現(xiàn)不佳的債券，并指出該公司2033年的債券與美國(guó)國(guó)債的收益率差為50個(gè)基點(diǎn)。這位分析師寫(xiě)道：“雖然我們不太可能看到英特爾交易的完成，但我們擔(dān)心高通會(huì)考慮這樣的承諾，因?yàn)楦咄▽?duì)蘋(píng)果的依賴是另一個(gè)問(wèn)題?！?/p>
分析師表示，收購(gòu)英特爾的潛在交易可能加速高通公司的多元化發(fā)展，但將給這家智能手機(jī)芯片制造商帶來(lái)一個(gè)虧損的半導(dǎo)體制造部門，它可能難以扭虧為盈或出售該部門。收購(gòu)還將面臨全球嚴(yán)厲的反壟斷審查，因?yàn)檫@將使兩家重要的芯片公司聯(lián)合起來(lái)，成為該行業(yè)有史以來(lái)最大的交易，從而創(chuàng)造出一個(gè)在智能手機(jī)、個(gè)人電腦和服務(wù)器市場(chǎng)都占有很大份額的龐然大物。
研究公司TECHnalysis Research創(chuàng)始人Bob O‘Donnell今日表示，傳聞中的高通收購(gòu)英特爾交易在很多層面上都令人關(guān)注，但實(shí)際發(fā)生的可能性非常低。除了反壟斷審查因素，高通也不太可能想要英特爾的所有業(yè)務(wù)。此外，一些分析師表示，英特爾可能更喜歡外部投資，而不是出售。（新浪科技）
天風(fēng)國(guó)際知名蘋(píng)果分析師郭明錤表示，并購(gòu)英特爾僅對(duì)高通的AI PC晶片業(yè)務(wù)有幫助。但從微軟對(duì)WoA的承諾 (其最新Surface機(jī)型都采用高通處理器/ARM架構(gòu))，高通在PC市場(chǎng)成長(zhǎng)只是早晚問(wèn)題。此外，單從英特爾市值約930億美元來(lái)看，此并購(gòu)案對(duì)高通的財(cái)務(wù)壓力極大，且對(duì)獲利能力會(huì)有立即性的負(fù)面影響，凈利率可能從現(xiàn)在的20%+降到個(gè)位數(shù)甚至虧損 (晶圓代工業(yè)務(wù)是最大累贅)。加之考慮到各國(guó)之后的反壟斷調(diào)查，此并購(gòu)案很難在短期內(nèi)完成。如此看來(lái)，高通應(yīng)該沒(méi)有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)去并購(gòu)英特爾才是，此并購(gòu)案若發(fā)生，對(duì)高通可說(shuō)是災(zāi)難一場(chǎng)。
一個(gè)公認(rèn)的事實(shí)是，高通收購(gòu)英特爾的難度很高。其中有兩大難點(diǎn)：其一，高通賬面資金暫時(shí)難以收購(gòu)英特爾。高通財(cái)報(bào)顯示，截至2024年6月23日，高通現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為77.7億美元、有價(jià)證券52.6億美元。這意味著，高通短期可動(dòng)用的自有資金總和為130.3億美元，但英特爾市值超過(guò)930億美元。其中存在800億美元以上的缺口。一位芯片技術(shù)人士表示，并購(gòu)一旦開(kāi)啟，高通的現(xiàn)金和有價(jià)證券遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以收購(gòu)英特爾。除非采取股權(quán)置換、機(jī)構(gòu)借款等其他方式。其二，高通、英特爾的業(yè)務(wù)均遍布美國(guó)、歐洲、中國(guó)等全球主要市場(chǎng)。一旦開(kāi)啟如此大規(guī)模的收購(gòu)需要各國(guó)反壟斷監(jiān)管部門審查通過(guò)。反壟斷審查往往長(zhǎng)達(dá)半年以上，任何一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行否決，并購(gòu)都會(huì)失敗。一位反壟斷領(lǐng)域資深學(xué)者表示，反壟斷審查需要在雙方簽訂收購(gòu)協(xié)議后進(jìn)行。由于高通和英特爾的交易對(duì)全球芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響巨大，因此需要對(duì)芯片領(lǐng)域的多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行分析。（《財(cái)經(jīng)》雜志）
有芯片行業(yè)人士對(duì)記者表示，合并是當(dāng)下芯片趨勢(shì)，資方也可以實(shí)現(xiàn)利益最大化。集微網(wǎng)創(chuàng)始人老杳對(duì)記者表示，“英特爾的代工應(yīng)該獨(dú)立出去，IDM模式不適合數(shù)字系統(tǒng)，適合模擬，否則很難與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)?！蓖ㄐ判袠I(yè)資深人士戴輝則對(duì)記者表示，“英特爾的移動(dòng)產(chǎn)品失敗，AI也處于投入期，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器市場(chǎng)本來(lái)有九成以上市場(chǎng)，但云計(jì)算（背后大量需求來(lái)自移動(dòng)端）拉起了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ARM系列的芯片。隨著chrome book的大量應(yīng)用，筆記本市場(chǎng)又被蠶食，因此，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域如果能和高通合并，倒也不失為一條出路。”戴輝稱，芯片設(shè)計(jì)和高通合并，F(xiàn)ab 工廠剝離，或許是對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)眼下最好的選擇。（第一財(cái)經(jīng)）
近日有報(bào)道稱高通尋求收購(gòu)英特爾。市場(chǎng)研究公司Semianalysis首席分析師Dylan Patel表示，高通和英特爾是一種“奇怪”的匹配。Patel說(shuō)：“這將導(dǎo)致大量重復(fù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，因此需要大幅削減成本。同時(shí)，高通沒(méi)有能力扭轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，而這又是最重要的業(yè)務(wù)?！保ㄐ吕丝萍迹?/p>
周五美股成交額第15名英特爾收高3.31%，成交55.7億美元。該股尾盤(pán)拉升，此前有報(bào)道稱，高通公司就收購(gòu)事宜跟該公司進(jìn)行了接洽，這筆交易有可能會(huì)在芯片行業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄。該報(bào)援引未具名知情人士的話報(bào)道稱，討論發(fā)生在最近幾天。英特爾和高通的代表不予置評(píng)。就在半個(gè)月前，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，有財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道稱，高通已經(jīng)探索收購(gòu)英特爾部分股權(quán)的可能性。據(jù)兩位知情人士透露，該公司正在尋求收購(gòu)英特爾的設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，以豐富其產(chǎn)品組合。知情人士稱，英特爾目前正努力創(chuàng)造現(xiàn)金，并希望剝離業(yè)務(wù)部門并出售其他資產(chǎn)。英特爾曾是全球最大芯片制造商，但該公司正在艱難應(yīng)對(duì)銷售的疲軟和虧損的擴(kuò)大。該公司的市值目前不到1000億美元，約為高通的一半。盡管如此，這筆收購(gòu)仍會(huì)成為半導(dǎo)體市場(chǎng)有史以來(lái)最大的交易，可能會(huì)改變整個(gè)行業(yè)。(環(huán)球市場(chǎng)播報(bào))
花旗將高通的目標(biāo)價(jià)從170美元上調(diào)至200美元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
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